科华数据机构调研纪要

科华数据是一家专注于电力电子核心技术，融合创新数字科技，提供数据中心、高端电源、清洁能源综合解决方案的公司。公司服务全球100多个国家和地区客户，推动政府、金融、工业、通信、交通、互联网等行业数字化、能源低碳化的转型发展。

核心业务与市场表现：

• 公司主要业务包括数据中心、高端电源、清洁能源综合解决方案，服务全球客户，推动行业数字化、能源低碳化转型。
• 2026年上半年，公司实现营业收入38.84亿元，同比增长4.05%；归属于上市公司股东的净利润3.96亿元，同比增长62.69%。
• 其中，数据中心行业收入15.91亿元，同比增长13.81%；智慧电能行业收入3.2亿元，同比下降27.23%；新能源行业收入19.26亿元，同比增长4.01%。

关键业务进展：

1. 液冷业务：

   • 公司是国内液冷赛道最早的实践者之一，自2018年落地国内液冷技术商业化标杆项目。
   • 2026年上半年，成功入围某互联网大厂联合创新开发产品1.2MWCDU短名单，并实现批量交付。
   • 推出WiseMDC系列液冷POD产品，适配32台、128台算力设备节点，单柜功率密度可达40-120kW，PUE低至1.15。
   • 拟募投项目“智能制造基地建设项目(一期)”新增液冷CDU及配套产品，匹配AIDC业务发展需求。

2. 海外业务：

   • 2026年上半年，海外业务收入8.53亿元，占营业收入比重21.96%，同比增长135.15%。
   • 新能源业务收入同比增长显著，带动整体新能源业务盈利能力增长。
   • 智算中心业务方面，以东南亚为桥头堡，积极推进项目落地，并持续开拓北美、欧洲等区域市场。

3. 算电冷协同：

   • 公司将“算电协同”升级为“算电冷协同”，系统性破解能耗与算效之间的矛盾。
   • 推出200kW高密UPS功率模块、S³锂电系统、液冷CDU等产品，为高密算力设备提供可靠保障。
   • 与头部互联网企业深度合作，联合研发创新产品，为全球客户下一代AIDC架构升级提供支撑。

4. 自主投建的智算中心项目：

   • 北京山河湾谷智算中心正式投运，全面采用公司自研核心算力基础设施产品。
   • 中心规划算力规模达12000P，局部机柜功率可达150kW，深度适配AI大模型训练、自动驾驶等场景。
   • PUE值处于行业领先水平，严格遵循国家A级机房建设标准，构筑多重冗余架构与立体化安全防护体系。

未来竞争策略：

• 公司将坚定不移地贯彻以产品技术为核心的发展战略，深入推进技术创新与市场拓展。
• 进一步巩固在智算中心、智慧电能、清洁能源等领域的领先地位，致力成为全球卓越的智慧电能解决方案提供商。
• 优化业务布局与运营效率，持续完善全球智造布局，提升AIDC等核心业务脉冲交付能力。
• 推进公司从规模驱动向价值驱动转型，全面提升核心竞争力与持续盈利能力。

激励机制：

• 公司推出2026年限制性股票激励计划及2026—2028年长效激励员工持股计划。
• 目的是建立、健全公司长效激励机制，吸引和留住优秀人才，充分调动核心员工的积极性。
• 通过股权激励方案，将股东利益、公司利益和核心团队个人利益结合，鼓励长期持有，与公司共成长。