西部策略盘前5分钟第96期会议纪要

发布时间：2026-09-03 一、AI总结内容 一、会议基本情况 1. 本次会议为西部证券研究所客户专属电话会议，服务于西部证券研究所客户，不构成投资建议，相关人员应自主做出投资决策，并自行承担投资风险。未经西部证券事先书面许可，任何机构或个人不得以任何形式复制、刊载、转载、转发、引用本次会议内容。 二、会议要点 1. 宏观层面：昨日小非农（ADP）不及预期，为当月宏观基调开了好头；联储当前最大关注点在通胀，通胀数据出炉前市场表现可能偏弱，若市场表现越差，或有利于后续通胀数据更积极。 2. 操作建议：短期除非出现好的赔率机会，建议等待宏观风险明确后再行动；需关注非农、9月9日财政部回购、通胀数据等关键节点，即使认为9月不会加息，也需从仓位管理做好应对加息的准备，建议维持不差的仓位但留后手，后续半个月左右或维持市场拉扯状态。 3. 海外市场角度：标普500中超卖公司占比超过超买公司；半导体与软件ETF的期权波动率差降至三年低位，过去几年该位置往往接近见底，硬件无需过度悲观，昨日英伟达表现有所改善；风险资产已做好向上准备，但仍需等待宏观数据明确。 二、音频原文（转写） Please remain on the line. 大家好，欢迎参加西部策略盘前五分钟第九十六 期。目前所有参会者均处于静音状态，下面开始播报声明。声明播报完毕后，主讲人可直接开始发言。谢谢本次电话会议，服务于西部证券研究所客户，不构成投资建议，相关人员应自主做出投资决策，并自行承担投资风险。 西部证券不应使用本次内容所导致的任何损失，承担任何责任。专家发言内容 仅代表专家个人观点，不代表本公司观点。本次会议内容不涉及国家保密信息、内幕信息、未公开重大信息、商业秘密、个人隐私，不得涉及可能引发不当炒作或股价异常波动的敏感信息，不得涉及影响社会或资本市场稳定的言论。未经西部证券事先书面许可，任何机构或个人不得以任何形式复制、刊载、转载、转发、引用本次会议内容，否则由此造成的一切后果及法律责任由该机构或 个人承担本公司保留追究其法律责任的权利。 各位早上好，那么昨天的小非农不及预期，算是给这个月的宏观基调打开了一个好头。我们昨天提到的很多事情，不是能不能。只是想不想从这个小飞龙看呢？至少算是一个积极的试探。 或者说是一个。好的，开头。呃，但是光凭A D P呢，甚至后面的非农呢。也都是完全不够的，因为联储明确了这次最大的关注点就在通胀上。 因而在通胀出来之前呢，不能指望市场的表现会有特别好，甚至市场的表现越差。反而有利于到时候出台的数据。更积极。宏观风险呢其实尚未有定论啊，即便我们认为九月不会加息，但也要 从仓位上做好管理，做好。 万一加息的准备，那因而短期除非快速下跌出现很好的赔率机会，都建议等一等宏观风险明确之后再去做进一步的行动。啊，后面还有非农，包括九月九号的财政部的回购以及通胀数据，还有方便会议这些节点。啊，游戏需要一关一关的过饭呢，也要一口一口的吃。好消息在于呢，目前风险资产的位置和波动率都完成了对下一轮行情的准备。 啊，我们昨天提到市场前百分之五的公司的成交集中度已经降。下来了，最新的数据，这个数据还在往下降。呃，那么今天呢，我们补充两个海外的市场的角度。那标普五百当中呢，超卖的公司的占比已经超过了超买的公司，以及半导体与软件ETF的期权波动率比呃降至了三年的低位，也就是呃半导体的波动率和软件之间的这个波动率之间的嘎差就明显的缩小了下来。 而过去几年的行情跌到这个位置，往往就差不多见底了，硬件在这个位置就完全没有必要悲观了。那昨天其实英伟达的表现也算是喘了一口气。し。我们往后来看呢。 呃，可以说风险资产做好了向上的准备。但是呢仍然需要等待宏观数据的明确，我觉得这一点呢。呃，可能会在 后续的可能接近半个月左右的时间都会。呃，维持一定时间的拉扯。 啊，但是呢，呃，我们建议大家仍然是维持一个。呃。不差的仓位，但是还是要留有一定的后手。啊，以备啊不时之需，等到宏观风险明确了，我们再做进一步的。 啊，加减仓的。Yeah. 感谢大家参加本次会议。会议到此结束，祝大家生活愉快，再见。