升级款三结构升级石英下游国金建材AI 新材料李阳团队

00:00:00 大家好，欢迎参加升级款3结构升级石英下游国金建材AI新材料李阳团队。目前所有参会者均处于静音状态，下面开始播报声明。声明播报完毕后，主持人可直接发言。本次电话会议仅面向国金证券的专业投资机构客户或受邀客户，仅供交流研究观点。专家发言内容仅代表其个人观点，会议内容并不构成对任何人的投资建议。未经国金证券事先书面许可，任何机构或个人严禁以任何形式将会议内容和相关信息对外公布、转发、转载、传播、复制、编辑、修改、解读等。涉嫌违反上述情形的，我们将保留一切法律权利。感谢您的理解和支持，谢谢。 00:00:59 嗯，各位领导好，我是国金建材新材料的研究员陈伟豪。早上汇报一下，我们升级款系列3呃，结构升级是因下游。 00:01:11 的这个主题。嗯，先给出核心结论，那石英下游的机会，呃，并不是把原先这个高纯石英砂的供需逻辑，简单外推到所有的新应用和新场景。嗯，而是高纯低缺陷。呃，可加工可制造的这个高纯二氧化硅材料正在向半导体设备的石英件、光纤预制棒的配套材料，以及高频高速的石英纤维布等等的高附加值场景啊去做迁移。嗯，那石英的这个化学成分都是相同的啊。进入不同的下游之后，客户需求指标认证方式和业绩释放的节奏完全不同。 00:01:56 那半导体呢，看设备商和晶圆厂认证，光纤看合成材料和预制棒的工艺，Q布呢，看从纱线制造到这个浮动板和终端的板卡的联合认证，那真正决定价值量。 00:02:14 这个迁移的不只是说上游的矿源和石英砂的价格，而是呃中游下游的呃纯度控制、缺陷控制、精密加工能力、表面处理还有客户验证的这个能力。那首先我们把几类容易混淆的石英分开，也就是这个产业链是怎么划分的。 00:02:37 那第一类呢是。这个高纯石英砂啊，它主要是作为呃熔融的石英玻璃、石英坩埚等等的上游原料啊。第二类呢是合成石英玻璃啊，包括了像。这个合成的呃石英管棒啊定筒等等的，呃以及进一步加工后的一些精密的神用器件。那第三类呢是。呃，像已经做成这个制品的啊，这个石英纤维，石英纤维布啊，那下游呢，就是高速互动板和PCB。 00:03:19 那在半导体环节的话要呃也会拆成几几条线呃， 00:03:23 第一条呢是和这个石英坩埚相关的啊，服务单晶硅控制最终进入硅片的啊，这条线就跟硅片的产能拉晶的效率和单独的这个消耗相关。第二条呢就是半导体相关的呃石英器件啊，服务扩散啊刻蚀等等的设备和晶圆厂啊， 00:03:45 这两条线呢，也都属于这个石英材料的呃范畴。 00:03:51 呃，但是需求变量和盈利模式不相同啊，不能直接把嗯，这个半导体实行坩埚的这个周期嵌套到，直接直接套到晶圆制造的这个设备是硬件上面。 00:04:05 呃，那半导体石英件的核心属性是高规格的耗材，呃，像石英管、石英舟呃一些承载件包括其他的定制化的这个部件，他们需要在呃，超洁净高温强腐蚀等离子体等等这个稳定环境下稳定工作。那先进制程、先进存储还有大尺寸的晶圆制造带来的这个关键变化，呃，包既包括了每片晶圆石英耗量的线性增长。啊以及非线性增长啊，更重要的呢是对呃金属杂质气泡控制能力，呃尺寸的这个精度，热稳定性，还有像耐腐蚀性呃，以及这个清洗后的一些重复的稳定性提出了更高的要求。 00:04:53 因此呢，就是半导体石英件的这这条链的需求传导，应该理解为晶圆厂建设和设备装机，呃，带动了原厂和零部件供应链的这个导入啊，包括设备运行之后啊，产能建设之后再形成啊，清洗维修更换和复购的。 00:05:13 这个需求啊，那像现在AI带动的全球设备投资的这个持续上修，呃，说明了半导体设备端还是具备比较强的景气基础的呃。 00:05:27 包括对于单个的石英材料公司，我们需要观察的是，呃，像国内的企业现在能否通过设备厂和机械厂的认证，能否形成稳定的批供，以及能否从单一型号复制到更多的公益平台和更多的这个客户。 00:05:44 呃，那从这个现在啊，在这一块做得比较好的企业来说，还是主要是海外的企业，包括像贺利诗，呃包括像迈图，呃，包括像东曹新月等等的这个企业。呃，长期呢就是覆盖高纯的石英材料、半导体的石英器件和这个光通信的材料。那国内企业呃，像石英股份已经具备半导体的高纯石英砂管棒和这个简单加工的基础，那菲利华呢也具备像材料器件啊这个加工的呃能力啊，包括这个合成石英也在布局。那海德石英呢更偏向于说最终的制品和精密加工。 00:06:27 呃，这三家公司呃现在呢，在半导体石英呃材料或者器件的不同环节，其实都算国内走得会比较靠前的啊。那对于这些企业来说，现在呃更重要的不是说是否要要扩产，而是说高端的一些牌号加工氧率洁净能力和重要客户认证啊，持续推进啊，包括呃订单上面的一个放量啊。 00:06:57 然后第二条的这个呃主线啊就是光纤，嗯，这里需要校正的一个一个说法就是，光纤预制棒并不是用高纯石英砂直接制成的，而是呃这个。现在主流的预制棒的工艺都是通过高纯的四氯化硅、四氯化锗等等的气相前驱体为核心原料，通过一些像O D V、a d呃的沉积工艺形成的新棒和包层。呃，也就是说这个光纤预制棒套管啊，现在有些国内的这个主流企业他们都不需要去外外部采购了。呃，但这个套管啊，以及是其他的这个高纯石英材料的耗材在光纤链条中仍然非常重要。 00:07:44 呃，这就体现在了像合成的一些呃这个石英管啊支撑棒延伸管O型管啊，掺杂的这个石英材料呃，以及预制棒的这个配套环节现在也在加大啊这一块的这个需求啊。 00:08:02 例如说特种特种光纤，他们对于这个预制棒的套管的需求其实是在呃增长的，对，其实在增长。 00:08:15 嗯，然后第三呃第三条主线呢是当前市场可能关注度又再次升温的Q布。呃，Q布呃是由这个高纯石英材料经过拉丝成纱啊，织布啊和表面处理形成的这个石英纤维电子布。呃，Q布的价值呢在于低介电常数、低介电损耗和低热膨胀系数。呃，以这个啊国内这个头部企业啊这个为例啊，公开参数显示，像现在他们的Q户的这个接电常数呃已经已经降到这个3.7以下啊，接电接电损耗呢也低于0.001啊。具同时具备呃较低的热膨胀系数啊这些特性，有助于再度提升啊高速信号完整性和基板尺寸的稳定性啊。 00:09:08 因此呢，在AI的服务器、数据中心的交换机啊800G以及后续更高速率的光互联，呃高端的封装基板等领域都有啊很强的这个应用潜力啊，包括市场最近也比较关注就是呃电子部的这个。 00:09:26 呃，材料的升级。嗯，那从重点公司去看的话，呃菲利华呢是观察Q布产业化进度的呃代表呃，公司呢是具备从这个棒到沙，到呃电子纱到电子布的这个研发生产能力的。呃，而且上半年今年上半年，石英纤维布已经实现了1.5亿左右的呃销售销售收入。 00:09:55 呃算是呃走得比较靠前的同时呢，像莱特光电等等的新进入者一些，以及嗯这个做电子部的其他的呃行政管家，像中材科技呃红河科技也都在啊，产线建设和这个客户验证的推进阶段啊。嗯， 00:10:18 那把这几块放到呃一个产业链图上面的话，就石英呃高纯石英这个环节，现在其实下游的呃丰富度啊较此前可能以光伏周期为主，已经全面的转向了呃以AI带来的这个半导体声音材料包括。呃，光纤预制棒啊，以及呃高速电子材料像Q布啊这些领域去去延伸，同时景气度下游的几个景气度都非常高。呃，那这个下游的结构升级呢，本质上也是从资源品 逻辑走向功能材料和精密耗材的这个逻辑逻辑，半导体看高规格石英件的认证和复购，光纤看合成石英和呃预制棒配套材料的工艺升级， 00:11:11 Q步呢？看材料性能啊，能否真正转化为覆铜板和终端产品的稳定方案。嗯，那涉及到的这个具体公司呢，呃，包括像上游的呃，上游及中游的石英股份，呃，中游及下游加工的菲利华凯的石英。呃，以及呢在光纤方面啊，同时也在这个石英套管布局的这个长盈通啊等等，呃，再一个呢就是Q股上面啊布局的菲利华，百特光电，红河科技，呃这个中材科技啊等等。 00:11:48 那以上呢，是关于这个呃石英下游的总体汇报和呃各标的的这个梳理。那感谢各位领导，呃，这个早上收听我们的这个汇报，谢谢。感谢大家参加本次会议，用AI进宝获得优质复盘资料，更多专业AI工具和投研内容，打开进门APP领取会员体验吧，祝您工作顺利，再见。