高盛 澜起科技 688008 2026年亚

高盛在与澜起科技管理层交流后维持“买入”评级，认为公司新一代DDR5接口IC芯片推动产品结构优化，短期存在定价压力，但MRCD/MDB解决方案将逐步放量。管理层对DDR5产品迭代保持乐观，预计新产品将带来增量收入。

DDR5第三代/第四代RCD芯片已成为2026年上半年主要收入来源，第五代产品已量产，第六代产品处于送样阶段（速率9200 MT/s）。PCIe产品方面，PCIe 6.x重定时器已推出，PCIe 7.0研发启动，PCIe交换机芯片目标2026年底流片。CXL产品方面，CXL 3.2 MXC芯片首批试生产于2026年7月启动，生态系统扩展。

澜起科技专注于内存接口IC领域，新一代DDR5接口IC芯片推动产品结构优化，MRCD/MDB解决方案逐步放量，显示公司在高阶内存接口技术上的领先地位。未来产品迭代将带来增量收入，但需关注市场增长及竞争情况。

当前澜起科技A股股价213.00元，H股股价285.00港元。高盛给出A股12个月目标价380.00元（基于2030年EPS折现，目标市盈率48.1倍），H股12个月目标价572.00港元（基于2030年市盈率66.4倍）。公司营收和每股收益预计2025-2028年将保持增长。

主要风险包括内存接口IC市场增长弱于预期、新产品推出慢于预期、市场竞争更激烈。需关注市场环境变化及公司产品迭代进度对业绩的影响。