香飘飘机构调研纪要

调研日期: 2026-09-01 香飘飘食品股份有限公司成立于2005年8月,位于浙江北部美丽的太湖南岸城市——湖州市。公司以推动奶茶为全球主流饮品,让人们更享受生活为使命,致力于实现战略、机制、文化和能力的突破,实现生产规模化、管理科学化、市场全球化。同时,公司本着“诚信、双赢”的经营理念,再次展现了香飘飘品牌的世代魅力。 1、公司2026年第二季度业绩表现原因? 答:公司2026年第二季度业绩增速相较一季度出现阶段性回落,主要系冲泡产品进入传统销售淡季,符合公司经营的季节性规律;同时,公司为保障经销商利益,主动推进了即饮渠道的价值链梳理。 公司2026年第一季度的业绩增长,主要是两方面因素叠加的结果。一方面,2026年春节时点位于阳历二月,冲泡产品旺季销售窗口期相比上一年有所拉长;另一方面,2025年公司对冲泡产品渠道价值链进行了系统性梳理,带动了渠道经营积极性的提升,旺季期间冲泡产品销售实现了较好的修复性增长,对一季度整体业绩形成了有力的支撑。 二季度以来,公司延续“稳中求进”的经营基调,当前正对即饮业务的渠道价值链进行梳理,旨在为即饮业务的长期健康发展夯实基础。公司坚持“长期主义”,希望每一步增长都建立在更扎实的基础上。后续公司将按照既定规划稳步推进各项经营工作,并持续跟踪渠道梳理的落实情况。 2、公司对于第三季度即饮业务的销售展望? 答:即饮业务作为公司“双轮驱动”战略的重要一环,是公司坚定投入的长期方向。 在当前消费大环境整体偏弱的情况下,公司延续“稳中求进”的经营基调,更注重自身能力的建设。目前,即饮业务的渠道价值链梳理仍在继续推进,相关工作的效果需要时间逐步释放。 第三季度,公司将按照既定规划稳步推进各项经营工作,为即饮业务积累更扎实的发展基础。 3、轻乳茶系列、古方系列的试销表现? 答:上半年春节过后,冲泡产品整体处于销售淡季。轻乳茶方面,公司更希望通过这款产品改变消费者对“香飘飘”品牌的看法,传递产品健康化的理念,因此当前整体以线上试销为主,没有追求短期内的放量,更多是借助这一产品与消费者建立沟通、积累认知。古方养生系列,整体处于探测阶段,公司没有进行大规模的广告投放,更注重收集消费者的真实反馈。从目前试销的情况来看,消费者评价反馈良好,公司后续将结合试销积累的情况,稳步推进相关布局。 4、上半年零食量贩、餐饮等新兴渠道的表现? 答:上半年,新兴渠道整体保持较好的推进节奏。零食量贩渠道方面整体表现较为积极,公司直接合作的终端门店已达4万家,公司后续会继续加强与零食量贩系统的合作,进一步挖掘该渠道的增长潜力。 餐饮渠道方面,相较于零食量贩渠道,当前仍处于较为初期的阶段。公司将针对不同的餐饮场景,通过容量、包装形态差异化的产品组合、口味专供等方式,逐步验证餐饮渠道的业务模式。 5、公司后续对于零食、餐饮、会员店渠道的开发规划? 答:零食量贩渠道方面,公司将从三方面深耕布局:一是持续拓展直接合作的终端网点数量,将更多头部零食连锁系统纳入直营合作体系;二是深化研发共创,为零食渠道打造定制化产品,加大新品首发合作力度;三是投建柔性生产线,精准匹配零食渠道灵活多变的供货需求。通过多项举措协同落地,与零食渠道共建长期稳定的战略合作伙伴关系。 针对餐饮渠道方面,公司将针对不同的餐饮场景,通过容量、包装形态差异化的产品组合、口味专供等方式等方式,验证餐饮渠道的业务模式。 会员店方面方面,公司将继续通过“定制化产品”进行开拓,目前已合作的包括盒马、沃尔玛沃集鲜等。 6、公司成本端情况如何?全年成本展望? 答:原材料锁价方面,公司2026新财年的原物料锁价工作已经完成,主要材料成本处于较为稳定的范围内。 成本端方面,上半年原油价格的波动对公司杯材成本、物流成本带来了一定的影响。公司将持续关注原油价格及上游原材料的变化情况,做好成本端的管控。 7、目前奶茶店的开店数量?未来对于线下店的定位以及开店规划? 答:目前,公司已开设及筹备开设的共九家门店,包含杭州门店六家以及湖州门店三家。 当前,门店的定位是品牌宣传与体验窗口,旨在向消费者传递年轻、健康的产品理念,提供沉浸式的品牌互动空间;同时也能更直接地收集市场反馈,为产品的研发和创新提供支撑。 未来开店方面,公司将结合公司需求、门店的实际运营情况以及市场反馈,稳步推进相关布局。 8、公司上半年销售费用出现调整的原因? 答:上半年公司销售费用的调整,主要与公司“稳中求进”的经营基调有关。结合当前外部市场环境以及公司现阶段的经营所需,公司没有开展大规模的营销投放,而是将精力更多放在自身能力的打磨上。 因此公司的费用投放整体保持克制,投放的节奏和结构相较以往有所调整,呈现出一定程度的下降。后续公司将根据业务发展的实际需要,持续做好费用投入的统筹与优化。 9、公司对于2026年的业绩展望? 答:今年上半年,公司产品销售情况相比2025年实现一定的改善,特别是冲泡产品旺季销售恢复正常,对上半年及全年业绩形成积极支撑。考虑到目前外部环境的不确定性较强,公司对全年的业绩保持谨慎乐观的预期。公司将锚定长期发展目标,以健康可持续经营为根基,持续推动各板块业务优化改善,聚焦养生赛道,加大资源投入与布局力度,不断提升经营质量与市场竞争力,最终实现企业盈利的稳步达成。