蓝特光学机构调研纪要

调研日期: 2026-09-01 浙江蓝特光学股份有限公司是一家成立于1995年的光学产品制造企业，位于嘉兴市秀洲区洪合镇，占地面积120000平方米，建筑面积160000平方米，现有员工800余人。公司顺利通过ISO9001质量体系认证、ISO14001环境体系认证、汽车行业IATF16949体系认证并导入6S质量保证体系，连续多次被评为浙江省高新技术企业。公司主要生产棱镜、透镜、玻璃晶圆、玻璃非球面透镜，镀膜以及镜头组装，已涉足传统光学、光电显示、光伏、汽车、照明、光通讯、半导体、消费类电子、医疗、虚拟/增强现实等领域光学产品的加工和制造，可从望远镜、显微镜、数码相机、手机、AR/VR、安防监控器、多媒体投影仪、瞄准仪以及影像测量设备、汽车内外饰、车载镜头等高技术产品的核心部件中找到蓝特光学的产品。 一、公司董事会秘书郑斌杰先生向投资者作公司业务介绍 2026年上半年度,得益于公司前期战略布局,公司整体经营业绩快速增长,实现营业收入10.12亿元,较上年同期增长75.50%;归属于母公司所有者的净利润约2.72亿元,较上年同期增长163.21%。 随着人工智能不断深入大众生活,产业与市场正迎来变革的关键转折点。目前,普遍认为人工智能产业可划分为基础层(如支持算力的基础设施)、技术层(如算法、框架)和应用层(如满足实际应用场景的解决方案),不同层次均在形成全新的产业需求。 下游需求的凸显使得公司的中长期战略进一步明确:以消费电子为核心,推动实现“AI+AR”双轮驱动。“AI”指聚焦基础层的AI硬件需求,如光通信、半导体等领域的需求,重点关注在高速光模块、CPO应用上的光学机遇;“AR”指聚焦应用层中AR设备(含AI眼镜)作为光元件价值量高、可便携的可穿戴设备载体的光学需求,提供包括光波导系统、光机系统、感知成像等系统中的精密光学元件解决方案——目前,光通信、AR领域的市场需求加速已经十分明显,均有望在中期以内成为与公司消费电子主业相当量级的重大业务板块,并一齐形成拉动公司长期增长的“三驾马车”。2026年上半年公司“AI+AR”业务占比已达18%,预计将在下半年进一步提速。 二、回答现场的投资者提问 问题1:公司2026年第二季度继续保持了环比增长,2026年上半年度业绩显著优于去年同期,能否分析下增长的来源?答:2026年上半年度的业绩增长,依托于公司的长期布局规划帮助公司及时把握住了市场发展的机遇。其中,消费电子中的棱镜应用,作为公司现阶段的支柱业务,依托高端化的产品定位及创新型应用,充分体现了业务韧性,持续贡献增量;而在光通信与AR应用中,需求快速提升的节点已经到来,均实现了同比大幅度增长,在未来几年中将成为公司增长的全新驱动力。 问题2:近几年来,公司业绩保持快速增长的同时,全年来看各季度之间存在一定的波动,通常下半年度业绩更优。能否解读一下该趋势是否会在未来延续? 答:公司各季度间的业绩波动受较多因素影响: 一方面,下游消费电子应用的新品备货周期在需求层面对于上游产业链的驱动能量显著——公司持续性推进对消费电子客群的开拓,凭借在微棱镜、非球面透镜等高端产品上积累的行业口碑,大力推进复合棱镜方案在国内外多家终端厂商的应用机会。随着客户结构向更多元化发展、公司业绩有望迎来更均衡发展。 另一方面,近年来公司处于高速发展期,“AI+AR”的产业需求迎来爆发,产业链上下游扩产扩需的规划决定了通常公司下半年度在产能规模、订单规模上会优于上半年度——随着公司新兴业务的逐步孵化,新培育的人才梯队不断成熟、新增产能不断投入使用,公司业务增长的潜力正在不断加强。 问题3:公司硅透镜业务进展如何? 答:近两年光通信产业对光学元件的需求飙升,现阶段最为主流的方案仍然是可插拔的高速光模块,其对于耦合透镜的需求主要包括玻璃透镜与硅透镜两类——公司在玻璃透镜上已取得了较高的行业地位,而硅透镜则具有更大的市场空间。自去年开始公司便已经启动了将储备 工艺落实为硅透镜产品的专项开发,相关产品已通过多家主流客户样品测试验证,并逐步进入小批量交付或量产阶段。今年从产业上来看,前期已取得头部地位的客户需求更为强势,但是光通信产业的巨大机遇也吸引了更多厂商加大投入,部分厂商同样具有自身独到的优势与可观的市场潜力。在硅透镜赛道上,公司虽然相对后发,但是随着与部分下游客户的共同成熟,后续也具有相当的增长空间。 问题4:公司在CPO应用上有哪些布局?如何看待后续下游应用落地的节奏?公司目前的推进进度如何? 答:随着AI算力集群爆发,传统可插拔光模块面临物理天花板,带宽、功耗、密度三重约束成为算力扩展的核心瓶颈,CPO应用已成为关键突围路径——2026年以来,CPO规模化商用进程显著加速,随着英伟达宣布推出量产级的CPO交换机,会有越来越多的企业推出各自的量产产品,未来的一段时间内如何推动CPO应用加速落地与成熟已成为光通信产业所关注的重点。产业端来看,目前下游已经提出了明确的关于V型槽、微透镜阵列(MLA)、微棱镜透镜阵列(PMLA)等精密光学元件的需求——精密化、小型 化、集成化要求高度依赖先进的微纳制造与超精密加工工艺,形成光元件价值量的大幅跃升。公司凭借全面的技术布局,在工艺方案的设计上具有独到的整合优势,在上述V型槽、MLA、PMLA的应用中都已展开了与客户的试样合作。随着后续量产方案的持续推进,新业务有望在明年成为公司“AI+AR”战略中关键的构成要素。 问题5:随着光通信应用的快速发展,光学产业链上对于微纳光学制造的重视度不断提高,公司在该领域的核心竞争力如何体现? 答:微纳光学通常指,借助半导体行业成熟的压印、光刻、刻蚀、沉积工艺,进行亚波长尺度精细结构的设计制造,对光波的相位、振幅和偏振状态进行精确调控,从而实现光学功能的技术路线。在应用场景方面,微纳光学元器件具备体积小、集成度高、功能丰富等优势,能够突破传统光学器件的尺寸限制——这意味着,在很多应用场景下微纳光学具备超越当前几何光学的潜力。 公司自2019年起成立了专项团队,从海外引进了全自动光刻机等设备用于预研,从相对传统的二维光刻技术到可以加工更复杂的三维曲面结构的“晶圆级三维光刻加工技术”,积累了深厚的技术储备;目前,已有压印类产品稳定量产,而光通信领域所需求的硅透镜、MLA等刻 蚀类产品也已处于小批量交付、持续性验证的稳定合作阶段。 另一方面,公司在深耕消费电子领域过程中,通过与全球顶尖客户在供应链协同过程中所逐步形成的自动化、信息化、系统化能力,可在量产导入过程中实现超大规模、超高良率、全程追溯、快速响应、持续迭代的综合能力。这同样是在面对像光通信应用这样快速增长的产业需求时公司所具有的关键竞争力。 问题6:公司光学棱镜业务上半年度超预期,结合消费电子存储涨价成本上升的背景下,请问公司如何评估后续的增长持续性和毛利率空间? 答:公司的底色是“技术为先”,在长期战略上始终聚焦于高端定位与新锐设计,通过自身的技术竞争力去攻克具有市场深度的高难度、高价值的产品。在本轮消费电子行业受存储涨价所带来的冲击时,无论是从品牌上还是从具体的产品上,高端市场彰显了更强的韧性,甚至在智能手机成本普涨的背景下,高端机型更凸显“质价比”优势。 公司的微棱镜产品与复合棱镜产品均定位适配高端化需求,下游市场需求风向的转变对公司呈积极影响、上半年需求超预期;下半年度,随着存储涨价的影响进一步持续,整个消费电子行业都面临相当的压力与巨大的挑战,公司也在通过内部“降本增效”优化作积极应对,同时也希望开拓更多国内外具有行业地位的优质客户来为光学棱镜继续注入增长动能。 问题7:公司光学晶圆业务保持高增速,公司怎么评价AR应用的下游市场进展? 答:从需求端来看,AR的发展已经加速。随着AI大模型的发展,在执行端有智能手机、电脑作为智能体的搭载对象,在感知端以眼镜为代表的可穿戴设备被认为具有较大的应用潜力。 尽管目前AR应用在技术上仍有一定待完善的空间,但是具体产品的推出速度很可能持续加快:一方面,新品发布可以吸引消费者群体、构筑品牌形象;另一方面,AR眼镜的应用场景与软件生态也有赖于真实消费者的使用所孵化。随着软件生态的完善与硬件技术的成熟,AR应用的放量增长趋势有望长期保持。从产业链来看,2028年度可能成为头部厂商密集发布消费级量产产品的关键年度。 问题8:公司玻璃非球面透镜产能扩张进度如何?下游光通信、汽车电子、消费电子需求能否消化新增产能? 答:通过合理的产能扩张节奏在光通信、汽车电子、消费电子等领域继续维持和提升市场份额与行业地位,是公司为玻璃非球面透镜业务所制定的战略目标。玻璃非球面透镜产品作为公司在光通信领域最为成熟的应用,在与客户继续保持深度协作的基础上,业务增量十分显著。下游市场的需求预期的强可见性,推动了公司加快实施扩产安排,目前已超前完成前期规划的产能建设;同时,针对交期较长、制约产能提升的瓶颈设备公司已提前进行冗余储备,前期订购部分仍在陆续交付,为后续扩产提供了更多的增长潜力。 问题9:公司目前新加坡、马来西亚的海外投资有何进展,后续具体准备怎么安排? 答:海外投资布局是公司根据下游客户对于全球供应链规划,结合对产业未来需求的研判而进行的前瞻性布局。经前期ODI审核,目前相关事项已进入实质性推进阶段,后续有待海外的土地购置、厂房建设、设备投资等事项,整体周期较长。未来海外主体将在母公司的支持下, 充分参与海外客户的国际产业链协同,平衡区域性经贸政策变化的风险;国内主体仍是接下来业务推进的核心,可以结合我国产业链全品类布局、强产能储备、高效率运行的综合优势,更好地参与国际市场竞争,形成“以内为主、以外为辅、内外并济”的整体布局。 问题10:公司对于募投项目的推进节奏是怎么安排的?公司近年来对外投资安排较多,能否及时、充分地利用新增产能,尽早形成效益?答:公司本轮募投项目均是针对产业需求已经凸显或即将放量的布局,相关推进节奏主要取决于下游市场的进展预期。例如“玻璃非球面透镜生产能力提升项目”,下游光通信、消费电子等领域的需求正快速增长,公司前期通过自有资金进行了较快地投入,截至半年报时间节点,新增在建工程达42,071,805.29元;而“AR光学产品产业化建设项目”、“微纳光学元器件研发及产业化项目”作为匹配相对更前沿应用的募投项目,更多地结合了下游客户的推进节奏,随着量产方案的逐步定型将在不同阶段进行分批投入,确保资产的利用效率。尽管随着业务的快速增长,公司的投资力度有所加大,但是公司保持了高度聚焦,始终将位处嘉兴的两块厂区作为重点,可以最大化发挥具备生产与管理成熟经验的团队的协同作用。 更多调研情况及重复性问题,也可查阅公司于上证E互动平台“上市公司发布”栏目刊载的各期《投资者关系活动记录表》