主业根基稳固，扩产蓄势待发

公司2026年上半年业绩受下游市场环境影响，收入和净利润同比下滑，但主业根基稳固，技术优势持续夯实。核心观点如下：

1. 业绩表现：2026年上半年，公司实现营业收入5.40亿元，同比下降5.73%；归母净利润0.34亿元，同比下降48.87%。收入端下滑主要因下游市场受地缘冲突及国补退坡影响，客户订单需求调整及产品价格调整。
2. 主业韧性：公司坚守精密机械零部件主业，尤其在压缩机零部件领域保持技术优势，客户结构优质（格力电器、美的集团、海立股份等），合作关系稳定，基本盘稳固。
3. 技术壁垒：公司为国家级专精特新“小巨人”企业，具备微米级加工精度能力，工艺与质量壁垒持续巩固，为核心业务提供坚实支撑。
4. 成长空间：行业升级推动精密零部件需求提升，公司微米级加工能力与定制化经验高度契合。公司正拓展汽车零部件等新领域，推动非压缩机领域收入占比提升，产品与客户结构多元化将为中长期增长打开空间。
5. 机器人赛道布局：公司依托精密加工经验延伸至机器人核心零部件领域，与苏州卓誉电气合作，部分产品已小批量供货。公司已完成经营范围变更，组建专业团队，推进技术研发与产能建设，为机器人零部件放量奠定基础。
6. 研发与扩产：报告期内研发费用同比增长25.83%，专利累计99项。募投项目稳步推进，产能布局加快，为向汽车零部件等领域拓展蓄势。
7. 风险提示：需关注下游需求波动、原材料价格波动、客户集中度较高、产品价格波动及募投项目产能消化不及预期等风险。

研究结论：公司在行业调整期保持稳健经营，技术优势显著，且积极拓展新领域，未来增长潜力较大。