600062 华润双鹤 华润双鹤2026年半年度业绩说明会会议纪要

公司业绩与战略

• 猫传腹兽药：已获临床试验备案批件并开展I期临床试验，按规范稳步推进。
• 创新药BD：积极推动对外合作，创新药管线共15个产品，7个获IND，1个完成II期临床，1个完成I期临床，5个开展I期临床，全面推进LicenseOut。

业务表现与应对

• 营收利润下滑：主要受集采常态化、医保控费影响，行业资源向头部企业集聚。公司将依托创新管线、营销模式转型、降本增效巩固地位，专科业务（儿科、肾科等）作为中长期增长引擎。
• 慢病与输液业务：阶段性承压，公司将提升多产品覆盖与可及性，巩固头部优势。

并购与整合

• 收购新百药业：补齐骨科、女性健康等专科管线。
• 拟收购利尔化学：获取合成生物产业化平台，实现技术与产能赋能。公司具备成熟的并购整合经验，将持续强化投后整合管控，推动产业协同。
• 商誉减值：账面商誉10.77亿元，主要源于精麻及女性健康领域并购，标的业绩符合预期，公司将按准则要求开展减值测试。

创新投入

• 研发费用率：降至4.5%，但研发投入规模未下降，投入强度达6.2%，战新研发投入占比提升至31%，不存在收缩创新投入。
• 创新管线：持续优化布局，向核心赛道、重点项目倾斜。

合规与风险

• 双鹤利民质量事件：涉事产品批次未流入市场，为特定批次异常，公司启动专项工作组整改，深挖根因。
• 环境合规罚单：挥发性有机物相关罚单为历史事项，已整改到位，不影响估值与再融资。
• 外汇风险：高度重视外汇风险敞口管理，动态监控，优化结算安排，后续或运用套期保值工具。
• 应收账款：同比增长25.27%，主要受下游医药商业客户受医院集采结算周期拉长影响，公司动态跟踪客户情况，坏账计提充分，风险可控。

机构沟通与市值管理

• 投资者关系：持续通过多种形式向机构投资者传递公司战略，后续将继续丰富沟通渠道。
• 股份回购：将结合财务状况、发展战略等研究运用股份回购等市值管理工具。

产品进展

• 盐酸右哌甲酯缓释胶囊：为ADHD赛道中长期市场空间判断，受特殊监管约束，当前收入属于导入期，公司将加快医保衔接、学术教育、渠道优化等措施推进上量。
• 粉液双室袋：完善输液产品梯队，依托现有网络推进落地上量。

融资策略

• 利尔化学收购融资：坚持多元化融资策略，择优选择综合成本最优、匹配项目及经营周期的融资方案。