燃料油日报：俄罗斯炼厂检修量仍较高，关注其恢复进程

俄罗斯炼厂检修导致燃料油供应偏紧，9月检修量预计为257万桶/天。乌克兰无人机袭击带来不确定性，短期供应难以大幅回升。中东地缘政治也加剧供应压力，上期所燃料油期货主力合约日盘收涨4.23%，INE低硫燃料油期货主力合约日盘收涨2.98%。市场建议关注炼厂恢复进程及中东局势走向。

燃料油行业受地缘政治和供应检修双重影响，短期供应偏紧格局持续。中东局势不稳和俄罗斯炼厂恢复不确定性是关键变量。市场建议采取震荡偏强策略，跨品种操作为主，无跨期、无期现、无期权。长期需关注全球原油供应变化及替代能源发展。

本报告重点分析了俄罗斯炼厂检修对燃料油供应的影响，以及中东地缘政治对市场价格的驱动因素。报告提供了新加坡及中国燃料油期货和现货的价格、月差、成交持仓等数据，并建议关注中东局势及炼厂恢复进程。策略上建议震荡偏强，无跨期、无期现、无期权。

当前燃料油市场供应偏紧，主要受俄罗斯炼厂大规模检修及中东地缘政治影响。上期所燃料油期货主力合约日盘收涨4.23%，INE低硫燃料油期货主力合约日盘收涨2.98%。市场不确定性较高，乌克兰无人机袭击及中东局势持续影响供应预期。短期供应难以大幅回升，需关注炼厂恢复进程。

本报告提示的地缘冲突、宏观风险、关税风险、制裁风险等可能影响燃料油市场。原油价格大幅波动、发电端需求超预期、欧佩克增产幅度不及预期、船燃需求超预期等也需关注。市场建议采取保守策略，避免单一品种或跨期操作，重点跟踪中东局势及炼厂恢复情况。