申万期货品种策略日报-天胶

这份研报指出，国内外新胶开割推进导致胶水产量持续释放，但降雨影响了割胶节奏。保税区库存持续去化，减轻了国内供应压力。需求端相对稳定，厄尔尼诺预期限制了后期供应预期。合成胶价格仍偏强，短期天胶走势预计持续偏强。研报分析了这些因素对天胶市场的影响。

天胶行业的发展趋势显示，新胶开割和产量释放是主要特点，但天气因素如降雨会直接影响割胶节奏。库存去化有助于缓解供应压力，而需求端的稳定性为市场提供了支撑。厄尔尼诺现象的预期也影响了市场对后期供应的看法。合成胶的强势对天胶市场有一定影响。这些因素共同塑造了天胶行业的发展轨迹。

研报重点分析了天胶市场的供应和需求两端。供应方面，关注了国内外新胶开割的进展和产量释放情况，以及降雨对割胶节奏的影响。需求方面，则考察了国内需求的稳定性，以及厄尔尼诺预期对后期供应的影响。此外，研报还对比了天然胶和合成胶的价格走势，分析了它们之间的相互影响。

当前天胶市场的现状显示，供应端因新胶开割和产量释放而面临压力，但保税区库存去化减轻了国内供应压力。需求端相对稳定，厄尔尼诺预期限制了后期供应预期。合成胶价格仍偏强，对天胶市场有一定支撑作用。整体来看，天胶市场处于一种供需相对平衡的状态，但天气和宏观环境的变化仍需关注。

研报提示了天胶市场面临的风险，包括降雨对割胶节奏的影响，以及宏观环境的变化。此外，合成胶的强势也可能对天胶市场产生影响。虽然研报认为短期天胶走势预计持续偏强，但仍需关注这些风险因素，以便及时调整市场策略。