申万期货品种策略日报：天胶、纸浆

期货市场沪胶连续（元/吨）沪胶主力（元/吨）沪胶1901（元/吨）跨月1901-1905（元/吨）沪胶指数现值10965112151096525011185前值10970112451097027511205涨跌-5-30-5-25-20涨跌幅-0.05%-0.27%-0.05%-9.09%-0.18%国内现货市场上海山东云南（贴水280）期货主力-上海期货-上海现值104001040011000815815前值104001030011000845845涨跌01000-30-30涨跌幅0.00%0.97%0.00%-3.55%-3.55%外盘（保税区）泰国RSS3泰国SIR20马来SMR20印尼SIR20越南3L现值14101270125001265前值14101270125001265涨跌00000涨跌幅0.00%0.00%0.00%#DIV/0!0.00%合艾（泰铢/公斤）烟片杯胶胶乳成交持仓沪胶主力现值40.4732.5036.50成交量340470前值40.6032.5036.00涨跌70316涨跌-0.130.000.50持仓量281580涨跌幅-0.32%0.00%1.39%涨跌10822保税区合计天胶合成胶复合胶上期所库存现值11.25.215.630.36385624前值16.267.318.580.37375489增减-5.06-2.1-2.95-0.011013506合约价格09合约价格山东银星期现价差6-9价差现值516650185650-484148前值513850085900-762130涨跌2810-25027818涨跌幅0.54%0.20%-4.24%-36.48%13.85%青岛港库常熟港库保定港库铜版纸价双胶纸价 20181211申万期货品种策略日报-天胶、纸浆点评：期货主力震荡，现货企稳，泰国烟片胶价格近期震荡。天胶市场申银万国期货研究所 倪梦雪（从业编号：F0264569）nimx@sywgqh.com.cn 021-50586042天胶库存点评：截至10月16日保税区内橡胶总库存减少5.06万吨至11.2万吨。截止上周上期所库存增加10135吨至385624吨。纸浆市场 现值90547.663006700前值8547966507200涨跌57-1.4-350-500涨跌幅5.88%14.89%-15.56%-5.26%-6.94%宏观消息行业信息天胶评论及策略纸浆评论及策略周一纸浆期货震荡反弹，经历前期大跌后，期现价差持续拉大，现货下跌缓慢，限制期货下跌。目前现货价格已内外倒挂，进口利润压缩，外盘美金报价随之下滑。预计后期进口会有所减少。国内港口库存依然处于高位，青岛，常熟港库存持续增加，下游需求偏弱，基本面不佳。短期走势预计持续企稳反弹，建议等待反弹稳定，期现价差收敛后继续做空。免责申明法律声明本报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的买卖出价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司无关。本报告的版权归本公司所有。本公司对本报告保留一切权利，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为申银万国期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。1、按美元计，中国11月进口同比增长3%，出口同比增5.4%，双双不及市场预期。11月贸易顺差扩大16.4%，其中对美顺差同比增27.5%。今年以来，贸易顺差整体收窄18.1%。2、中国11月CPI同比有所回落，但仍属高位水平，而PPI同比则创下自2016年11月以来新低。分析师认为，猪肉等或是影响未来一段时期CPI走势的重要因素，2019年CPI可能呈“倒V”型走势。1、合作社促进厅厅长披切表示，农业与合作社部长吉沙达受总理指示，挑选18个合作社出口橡胶到中国，出口的数量大约10万吨。农业合作社银行将贷款50亿铢用于采购橡胶和机械设备。2、2018年11月，中国进口天然及合成橡胶67.4万吨，同比增长0.6%，环比增长23%。前11月共进口634.1万吨，同比增长0.4%。沪胶周一冲高回落，近期期货走势逐步企稳，缓慢抬升。临近年末，国内产区停割，价格在成本支撑附近企稳，期现价差收敛，套利空间也随之收敛，供应阶段性空窗。市场或维持短暂震荡，但供需格局继续偏弱，终端数据持续下滑，国外产胶区仍在旺季，国内高库存尚未消耗，期货价格反弹后仍有下行压力，预计远期合约仍会维持阶梯式下跌走势。维持反弹做空思路。纸浆市场 免责申明法律声明本报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的买卖出价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司无关。本报告的版权归本公司所有。本公司对本报告保留一切权利，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为申银万国期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。