长期仍看好全球储能景气度，AIDC业务有望成为新增长极

报告指出，尽管公司2026年半年度业绩短期承压，主要受中东储能收入下滑、国内光伏装机下降等因素影响，整体营收同比下滑，但长期仍看好全球储能景气度，AIDC业务有望成为新增长极。储能系统业务保持增长，发货量同比增长28%，毛利率结构性提升，但汇兑损失扰动短期盈利，净利率有所下降。

全球储能行业持续向好，尤其在中东和海外市场表现强劲。报告显示，尽管受沙特大项目高基数影响，海外地区收入显著下降，但长期增长趋势不变。国内光伏装机下降影响公司营收，但储能系统发货量逆势增长，表明市场需求依然旺盛，AIDC业务作为新增长极的潜力巨大。

报告重点分析了公司储能系统、光伏逆变器及新能源投资开发业务。其中，储能系统业务是亮点，营收虽同比下滑但发货量增长，毛利率提升。光伏逆变器业务受国内装机下降影响下滑，而新能源投资开发业务收入大幅下降。公司积极推进AIDC电源业务商业化落地，未来有望成为重要增长点。

当前储能市场呈现区域分化特点。中东地区因项目高基数影响收入下滑，但整体需求依然强劲。国内市场受光伏装机下降影响，公司营收承压。海外市场如沙特项目贡献高基数后收入显著下降，但长期增长趋势不变。公司存货和合同负债处于较高水平，但积极推进AIDC业务商业化，显示出对未来市场的信心。

研报提示了数据中心需求不及预期、行业竞争加剧、政策变化及测算假设相关风险。数据中心需求不及预期可能影响AIDC业务发展；行业竞争加剧可能压缩利润空间；政策变化可能影响储能和光伏行业的市场环境；测算假设相关风险则涉及对未来市场判断的准确性。这些风险需持续关注，以评估投资风险。