找钢网集团06676HK2026半年度业绩交流会

一、核心业务与业绩表现

1. 整体业绩

• 2026上半年实现营收10.37亿元，同比增长31.9%。
• 毛利同比增长5.5%。
• 海外收入5.76亿元，同比增长70%，首次超过国内收入。
• 经调整贝塔亏损4400万元，同比减亏52.9%，6月已实现单月贝塔为正，预计下半年实现利润为正。
• 经营现金流19.42亿元，连续四年半为正向。

2. AI业务

• 国内AI相关GMV11亿元，同比增长73%，毛利1300万元，同比增长60%。
• 分板块：找钢工品GMV3.5亿元，AI交易商城GMV7.6亿元。
• 构建由业务管理、知识、内勤专家及销售、内勤自动化组成的AI产品矩阵，收费模式含结果收费（GMV抽成1-1.5%）、年度订阅（约2.88万元/年）及token费用。
• 与腾讯深度绑定，采用腾讯智能体开放平台底座，打通QQ、微信、企业微信信息流及内部履约系统，数据增量约10倍，效率提升明显。
• 现有员工1080人，预计年底降至1000人以下，人工毛利提升15%，整体效率提升60%。
• AI交易商城覆盖钢材小品种、西门子PLC（市占10%），计划拓展汽配、化工等品类，对应市场容量超5万亿。

3. 海外业务

• 以东南亚为主（泰国、印尼、马来西亚），上半年收入4.2亿元，同比增长115%。
• 中东业务收入1.52亿元，同比增长12.5%。
• 商业模式轻资产，依托算力中心供应链（含钢材及液冷、电控等非钢材料，非钢毛利12-13%，高于钢铁的8%），上半年海外毛利4400万元。
• 算力中心项目收入1.18亿元，同比增长260%，覆盖万国数据、英特尔等客户。
• 迪拜钢筋加工厂3月投产，两条产线，年底计划增至六条，设计产能30-40万吨，单吨加工毛利约300元，满产年净利约1亿元，预计明年海外毛利或与国内旗鼓相当。

4. 国内传统业务

• 注册用户21万，在售钢材70万种，上半年交易2000万吨，交易收入1.4亿元，单吨佣金5.9元（去年底5.1元）。
• 发展重点转向高毛利钢材小品种，上半年其毛利占比达10%，单吨毛利约77元，毛利增长约45%。
• 物流收入增长约50%，市场化业务占比超50%。
• 软件服务（SARS类）同比增长9.4%。

二、问答环节核心解答

1. 海外竞争

• 国内对手仅上海钢联（仅做数据资讯，未出海），海外主要竞争对手为小型企业，客户多为国央企，增长稳定。

2. 财务成本上涨

• 财务成本同比增长118%主要为应付供应商票据贴现利息增加，受限资金增长因应付票据按金增加，所有票据为银行承兑汇票，利好公司票据收益，非商票问题。

3. 海外发展规划

• 沿算力中心产业链拓展非钢品种及海外品牌代理，推进轻资产化，拓展海外资金方做应收款保理，实现现款收益。

4. 扭亏为盈

• 下半年盈利确定性强，海外、国内小品种、AI业务快速增长，费用端人员持续精简，单月工资费用降约500万，中东业务若停战将新增大几千万至1亿利润，竞争环境良好，盈利可持续。

5. AI产品痛点

• 解决B2B贸易中反复询价、比价等低效环节，减少人工投入，内部先应用后推广至钢铁及跨行业贸易领域。

6. 行政开支减少

• 权益结算股份支付的非经营性影响，与经营无关，后续波动小。

7. 腾讯与公司角色

• 腾讯提供智能体开放平台等标准化底座，公司提供钢铁行业数据、工作流及相关系统的行业应用。

8. 交易支持服务毛利率下降

• 因物流增速快，外部低毛利流通业务占比提升拉低整体毛利率。

三、风险与关注

1. 中东局势不确定性，影响迪拜加工厂贡献。
2. 部分新业务拓展存在不确定性，需关注落地情况。