越秀资本机构调研纪要

调研日期: 2026-09-01 广州越秀资本控股集团股份有限公司成立于2000年，并在2000年深圳证券交易所主板上市。2016年4月，公司非公开发行股票募集100亿元收购广州越秀金融控股集团有限公司100%股权，并于2016年8月1日更名为“越秀金控”，成为国内首个地方金控上市平台。自2018年以来，越秀金控连续获得中诚信“AAA”评级。目前，公司控股广州资产、越秀租赁、越秀产业基金、越秀金控资本、广州期货、越秀担保、越秀金科等多个金融业务平台，是中信证券股份有限公司第二大股东。越秀金控致力于为客户提供高品质金融服务，以实现“让金融更简单，让生活更美好”的企业愿景。 1、当前利率下行环境下,越秀租赁的净利差、投放规模和资产质量表现如何?广州资产在不良资产处置端的现金回收和减值计提是否面临压力?全年风险成本有何指引? 投资者您好!2026年上半年,越秀租赁业务转型和结构调整深入推进,产品体系更加多元,新增投放 179.51 亿元,同比增长47.89%;截至 2026 年 6 月末,融资租赁业务信用风险资产不良率 0.61%,在行业中处于较低水平。广州资产聚焦不良资产管理核心主业,新增收购不良资产包以估值为核心,抵质押物主要位于大湾区核心区域,区位条件良好,保值率较高,相对安全;同时加速资产盘活周转,资产风险可控。感谢您的关注! 2、公司科技租赁已经布局船舶、半导体、算力、低空飞行器等多个新兴赛道,报告期科技领域投放 27.58 亿元。请问针对这些专业性较强的行业,公司搭建了怎样的行业研究与尽调团队来匹配业务扩张? 投资者您好!公司致力于发展成为国内领先的产业金融上市平台,设立了金融研究院,配备专门的产业研究团队,围绕船舶、半导体、算力等新兴赛道开展产业研究,并将研究成果应用于项目尽调、项目评审与投后管理全流程。越秀租赁采用"专业化业务前台+专项评审中台+外部专家智库"三位一体能力体系支撑新业务拓展。其中,业务端设立北、上、广、杭科创业务部以及广州、上海船舶业务部等垂直行业团队,配备具备对应产业背景与资源的业务人员,深耕细分产业;风控端组建专项评审小组,同时引入外部产业专家,为行业研究、技术判断、资产价值评估提供专业支撑。感谢您的关注! 3、关于分布式发电如何发展? 投资者您好!未来,公司将从以下方面推动户用分布式光伏业务高质量发展,一是围绕光伏等新能源领域持续提供综合金融服务支持,稳步推进绿电绿证交易;二是发挥绿色资产开发运营平台的优势,不断提升电站运营效率和资产收益率;三是发挥绿色资产投资管理平台的优势,打造新能源基金产品矩阵,进一步推动新能源资产周转和增值。感谢您的关注! 4、上半年经营活动产生的现金流量净额同比下降 49.73%,同时公司中期拟每股派现 0.18 元,分红金额较去年中期翻倍。请问业务投放扩张对现金流的消耗是否会持续?公司如何平衡业务扩张、现金流安全与持续现金分红之间的关系?全年层面的分红政策以及资本补充计划是否有明确指引? 投资者您好!公司上半年经营活动现金流净额同比下降,主要是向其他金融机构拆入资金净额增加和业务投放增加综合作用所致。公司拥有良好的资信实力与多元化的融资渠道,包括债券发行、资本市场融资工具及银行授信等,能够有效支撑业务投放的资金需求,不会对公司现金流安全构成影响。公司坚持发展与回报统筹兼顾的原则,本次中期分红金额较去年翻倍,是基于上半年良好的盈利基础和对股东回报的重视。有关全年分红政策、资本补充计划等重大信息,请关注公司发布在巨潮资讯网的信息披露。感谢关注! 5、领导,您好!我来自四川大决策。请问,新能源板块上半年收入同比下滑、毛利率明显回落,是电价、利用小时数还是运维成本抬升所 致,存量光伏电站运营情况,新增电站的 IRR 管控门槛,后续新能源板块资本开支规划? 投资者您好!2026年上半年,公司控股子公司越秀新能源营业总收入和净利润较上年同期有所回落,主要是受气候因素影响,今年上半年部分地区雨水偏多、光照条件不及上年同期,光伏电站发电量有所下降,对当期收入产生影响;同时,光伏电站会计估计变更影响,折旧年限缩短使当期折旧成本上升导致利润下降。截至 2026 年 6 月末,公司管理的户用分布式光伏电站装机容量达 17GW,累计安装电站 60 万座,规模优势持续巩固,业务运营模式日趋成熟,基本面保持稳健。未来,公司将推动新能源产品体系多元化发展,围绕新能源领域提供综合金融服务与资金支持;同时紧密跟踪技术与市场动态,不断优化投资决策模型,实现对光伏资产电量、电费及电站信息的实时监测管理,以精益管理提升电站运营效率和资产收益。感谢您的关注! 6、请问吴总,公司的控股子公司港股越秀地产上半年亏损了,怎么办? 投资者您好!越秀地产并非我公司控股子公司。感谢您的关注! 7、越秀资本在二级市场的估值长期接近多元金融行业平均估值的一半,请问尊敬的公司管理层如何看待这个问题?投资者您好!上市公司的股价受到市场环境、宏观经济、投资者预期等多种因素的综合影响,请投资者注意投资风险。感谢您的关注! 8、请问李总,公司今后的战略是什么?以新能源为主? 投资者您好!公司战略定位为做强做精融资租赁、投资管理、资产管理,推进绿色、科技、普惠金融转型,深化产融结合、湾区融合,打造国内领先的产业金融上市平台。感谢您的关注! 9、公司产业投资围绕新能源、半导体、生物医药硬科技做布局,也开展 A 股战略配售业务。请问产业投资板块,现阶段如何平衡投资收益目标和项目的风险管控,有没有设置投资项目的止损退出机制? 投资者您好!公司产业投资围绕新能源、人工智能与半导体、生物医药、未来产业("3+1"赛道)做布局,并开展 A 股战略配售业务。收益与风控的平衡,主要体现在项目筛选、过程管控与退出安排三个环节。项目筛选端,结合对外部宏观形势的研判、自身资源禀赋及专业积累,聚焦"3+1"赛道实施重点布局。过程管控端,贯彻"全面管理风险、稳健创造价值"理念,建立专家委员会评审、里程碑节点监控、定期复盘总结、分层分类管理等机制,实现投前、投中、投后全流程闭环管理。退出安排端,投前明确预设退出路径,投后动态跟踪项目经营状况,定期进行估值监测,根据风险程度和偏离程度触发相应管理程序,退出渠道涵盖 IPO、并购、老股转让等方式。感谢您的关注! 10、上半年公司归母净利润同比大幅增长 80.35%,但二级市场股价并未充分反映这一业绩增幅,当前市净率仍处于行业偏低水平,市场也对业绩增长的结构质量存在一定分歧。请问管理层如何看待当前公司业绩与估值的匹配情况?后续公司将采取哪些措施加强资本市场沟通、改善市场对公司主业价值的认知,是否有股份回购、大股东增持等明确的市值管理安排? 投资者您好!上市公司的股价受到市场环境、宏观经济、投资者预期等多种因素的综合影响。公司重视市值管理工作,制定了《市值管理制度》,推进落实各项举措:一是健全组织机制,明确董事会是市值管理工作的领导机构、负责制定市值管理总体战略,并将市值管理纳入经营管理层绩效考核,在公司治理、日常经营、并购重组及融资等重大事项决策中充分考虑投资者利益与回报,把提升投资价值贯穿经营发展全过程;二是聚焦主业、提质增效,围绕战略规划坚持稳健经营、持续提升核心竞争力,以扎实的经营业绩为市值管理奠定坚实基础;三是强化股东回报,实施稳定、持续、透明的利润分配政策,自 2000 年上市以来连续 26 年推出年度分红方案、累计派发现金78.86 亿元,2026 年中期拟每 10 股派现 1.80 元、分红率 32.02%,分红金额较去年中期翻倍;四是深化投资者沟通,日常通过投资者调研、业绩说明会、互动易平台、投资者热线等渠道积极主动与投资者交流,不断提升信息披露质量与透明度,增强投资者对公司价值的认可,推动公司投资价值合理反映公司质量,切实维护全体股东合法权益。感谢您的关注! 11、董秘好!过去您在回答投资者关于贵公司股权投资比例问题时往往要投资者自己去查相关资料,如果投资者有能力去查一些资料的 话,就不用提问,况且既然是公开资料,您就是再详细复述一遍难道很难吗?这里面是不是有傲慢的成分?您每次回答都说入股投资对公司业绩无影响,既然无影响何必去投资?这岂不是自相矛盾的逻辑吗?请回答,谢谢! 投资者您好!公司在部分标的公司股权投资比例的具体数据披露上持审慎态度,主要基于两方面考量:其一,部分商业协议涉及保密条款,公司需遵守相关约定;其二,部分标的公司尚处于持续融资过程中,公司持股比例存在动态变动的可能。关于项目对公司财务影响程度的表述,主要考虑公司当期尚未完成项目退出,所作财务测算系基于初步评估,相关损益暂未实质落地。公司将在项目实质退出或损益明确后,依法合规对相关情况进行相应披露。感谢您的关注! 12、公司怎样看待股价? 投资者您好!上市公司的股价受到市场环境、宏观经济、投资者预期等多种因素的综合影响,请投资者注意投资风险。感谢您的关注! 13、李锋董事长,建议您率队到美国德克萨斯州造访马斯克,探讨有没有合作可能?此举将对公司市值管理产生重大影响,绝对比访问泸州老窖强得多! 投资者您好!感谢您的建议! 14、利润历史新高,为什么股价一直在跌?持仓机构股东一直在减持? 投资者您好!上市公司的股价受到市场环境、宏观经济、投资者预期等多种因素的综合影响。股东减持系股东基于自身资金配置做出的市场化自主决策,相关股东减持均严格遵守监管规则,依规履行信息披露义务。感谢您的关注! 15、公司持续盈利,为什么股价跌跌不休。二三股东一直减持。公司对于维护股价有什么具体做法吗?投资者您好!上市公司的股价受到市场环境、宏观经济、投资者预期等多种因素的综合影响。股东减持系股东基于自身资金配置做出的市 场化自主决策,相关股东减持均严格遵守监管规则,依规履行信息披露义务。公司重视市值管理工作,制定了《市值管理制度》,推进落实各项举措:一是健全组织机制,明确董事会是市值管理工作的领导机构、负责制定市值管理总体战略,并将市值管理纳入经营管理层绩效考核,在公司治理、日常经营、并购重组及融资等重大事项决策中充分考虑投资者利益与回报,把提升投资价值贯穿经营发展全过程;二是聚焦主业、提质增效,围绕战略规划坚持稳健经营、持续提升核心竞争力,以扎实的经营业绩为市值管理奠定坚实基础;三是强化股东回报,实施稳定、持续、透明的利润分配政策,自 2000年上市以来连续26 年推出年度分红方案、累计派发现金 78.86 亿元,2026 年中期拟每 10 股派现 1.80 元、分红率 32.02%,分红金额较去年中期翻倍;四是深化投资者沟通,日常通过投资者调研、业绩说明会、互动易平台、投资者热线等渠道积极主动与投资者交流,不断提升信息披露质量与透明度,增强投资者对公司价值的认可,推动公司投资价值合理反映公司质量,切实维护全体股东合法权益。感谢您的关注! 16、吴总好!现在公司的净资产和公司市值相差无几,您认为市场给贵公司的估值和实际价值匹配吗?请问公司的算电协同业务开展的 如何?有什么前景规划?今年是否有具体的项目落地?谢谢 投资者您好!上市公司的股价受到市场环境、宏观经济、投资者预期等多种因素的综合影响,请投资者注意投资风险。感谢您的关注! 17、吴总经理,你是所有董事中唯一持有公司股票的董事,请问,你对公司目前的股价有何评价?是符合公司价值还是严重低估?其他不持有公司股票的董事我就不问了,不持有就代表事不关己高高挂起。 18、林董秘,下次回答某个投资项目的时候,能否不再说:"不会对公司经营产生重大影响",你完全可以说,预计对公司经营会产生积极影响。 投资者您好!感谢您的建议! 19、请问李锋董事长,公司绩效考核能不能和市值管理直接挂钩?营收和利润都可以做文章,只有股价是最真实的。管理层的薪酬和奖金直接根据市值来进行考核发放。 投资者您好!公司重视市值管理工作,制定了《市值管理制度》,明确董事会是市值管理工作的领导机构、负责制定市值管理总体战略,并将市值管理纳入经营管理层绩效考