冠农股份机构调研纪要

调研日期: 2026-09-01 新疆冠农股份有限公司是兵团第二师铁门关市国有全资公司冠农集团的控股子公司,成立于2003年。公司产业涉及棉花加工、番茄制品、甜菜制糖、棉籽蛋白、生物发酵饲料等农产品精深加工和数字农业综合服务、第三方检测服务。通过二十多年的发展,公司已成为全国第二大番茄制品生产企业,棉花期货交割库入库量南疆第一全疆第二。公司致力于做强做优番茄、棉花等新疆特色农产品加工主业,通过技术创新加快农产品产业链、价值链提升,构建全产业链运营体系,推动农业循环经济高质量发展。冠农股份荣获第六届中国工业大奖表彰奖、被评为全国农产品加工百强企业,被农业农村部认定为“农业农村信息化示范基地”和“农业国际贸易高质量发展基地”双基地资质。 投资者提出的问题及公司回复情况 1、请问当下冠农股份的最新股东人数。请问罗钾如果注入国投实业上市,冠农是否有计划将罗钾股份转为国投实业股份?答:尊敬的投资者,您好!截至2026年6月末,公司股东总数为32,881户。公司严格遵照相关法律法规及规范性文件要求履行信息披露义务,关于参股公司国投新疆罗布泊钾盐有限责任公司相关情况请以公司公开披露的信息为准。感谢您的关注与支持! 2、上半年归母净利润主要是对联营企业投资收益,剔除投资收益后主业经营利润仅约5000万。公司对主业提振有哪些措施,下半年主业利润能否提升? 答:尊敬的投资者,您好。受地缘政治风险、宏观经济压力及行业周期和市场需求变化影响,2026年上半年,公司剔除来自于联营企业和合营企业投资收益后的利润总额(以下简称剔除后利润总额)为0.54亿元。公司从多方面推进主业提质增效,一是深化全产业链布局,强化协同赋能。上游聚焦原料根基巩固,加快优质品种选育与推广,完善“以质论价”机制,进一步强化与核心种植基地、专业合作社的利益联结,持续提升原料品质稳定性与供应保障能力;下游重点拓展高附加值领域,丰富多元化产品矩阵,以品牌价值提升为重要抓手,推动产 业发展向“产品+品牌”双驱动转型,不断增强企业核心竞争力与市场影响力。二是推动工艺与设备双升级。围绕番茄、油脂等核心业务板块,集中力量攻关关键生产工艺,持续优化生产流程,有效提升原料利用率与产品品质,打造差异化竞争优势;加快推进生产设备智能化、自动化升级改造,重点建设数字化车间与智能工厂,进一步提升生产效率、降低运营成本、强化全过程管控水平。三是管理提效。多措并举推动亏损企业减亏扭亏、提质增效,着力改善主业盈利水平。同时,加快企业管理信息化建设,优化内部协同机制,提升管理效率,升级风险管理体系,严守合规经营、安全生产、绿色发展底线,保障企业合规稳健可持续发展。 针对下半年经营,公司将围绕全年目标重点推进以下工作:各主业板块紧扣生产经营节点,番茄产业抢抓产季机遇稳产扩销、去库增效;制糖产业扎实做好榨季筹备,保障稳定开机、提质生产;油脂产业深挖降本潜力,持续提升产能利用率,同时通过销售板块提升衍生工具应用能力对冲市场波动、增厚经营收益。持续推动传统主业提质升级,聚焦工艺改良、节能降耗、副产物资源化利用,确保各类技改项目全面落地见效;做强科创与种业创新优势,深耕农产品副产物高值化利用,持续做大增值板块,积蓄产业转型发展动能。同时持续巩固核心大客户资源,稳步拓展海外新兴市场,聚焦自主品牌提质增量,完善线上线下全渠道布局,丰富终端产品矩阵,加快新品市场放量,提升终端渗透率与 品牌影响力,多举措推动主业利润提升。感谢您的关注和支持! 3、销售费用增速过快,主要投向是哪些? 答:尊敬的投资者,您好。主要是公司积极拓展国内市场,品牌推广和宣传费用增加所致。感谢您的关注与支持! 4、经营现金流同比下降38.77%,购买商品支付现金大幅增加,现金流变动主要原因是什么? 答:尊敬的投资者,您好!公司2026年半年度经营活动产生的现金流量净额为5.12亿元,较上年同期8.36亿元减少3.24亿元,下降38.77%。主要原因为:上半年销售商品、提供劳务收到的现金与上年同期基本持平,但为保障生产,公司采购油脂原料较上年同期大幅增加。感谢您的关注与支持! 5、油脂业务毛利率仅约2.3%, 公司对棉油、棉粕下半年价格走势的判断是什么? 答:尊敬的投资者,您好!2026 年上半年,公司油脂业务受原料成本居高不下、下游产品售价未能同步传导的影响,毛利率受到明显压制。关于棉油、棉粕下半年价格走势,相关内容请阅读公司已披露的 2026 年中期报告。棉油、棉粕价格受市场供需、国际行情 、宏观环境等多重因素综合影响,存在较大不确定性。公司将持续密切跟踪原料端变化、市场供需及行业动态,灵活调整生产与销售策略,努力改善毛利率水平。感谢您的关注! 6、请管理层谈一谈,公司现阶段各项在建项目的建设进度,预计什么时候能够投产,投产后会给公司带来怎样的产能增量?答:尊敬的投资者,您好!公司现阶段各项在建项目的建设进度请您阅读公司披露的2026年中期报告。在建项目主要围绕研发、设备升级、工艺优化、自动化提升、节能降本开展的技术改造类项目,基本为当年度实施、当年度完工,以设备升级、工艺优化、自动化提升、节能降本为主要目标,无新建重大产能建设项目,感谢您对公司的关注。 7、公司疆内基地、种植合作模式目前运行情况怎样,在稳定原料供给、管控原料品质方面,今年有没有新的模式优化?答:尊敬的投资者,您好。公司目前番茄、甜菜原料均采用订单模式向种植户采购,推行绿色种植及自然成熟标准,通过“统一品种选育、统一种植技术指导、统一采收、统一拉运、统一集中加工”的“五统一”标准化管理把控源头品质,与种植户建立了稳定的利益联结机制,实现企农共赢;棉花产业采用直接向当地种植户收购籽棉的模式,与种植户建立长期合作关系,配备专业检测团队从源头保障原料供应的 稳定性与品质可靠性。在稳定原料供给、管控原料品质方面,2026年公司持续优化相关模式:一是上游聚焦原料根基巩固,加快优质品种选育与推广,拓展多元化采购渠道,合理拓宽收购半径,完善“以质论价”机制,进一步强化与核心种植基地、专业合作社的利益联结,持续提升原料品质稳定性与供应保障能力;二是大力发展智慧农业,依托“小铁牛”数字农业平台提升种植服务水平,科学规划种植布局与采收流程,深化智慧种植与标准化技术推广,强化田间风险管理,提升原料抗灾稳产能力。感谢您对公司的关注。 8、面对海外同行竞争,公司在番茄制品的产品结构升级、高附加值产品拓展上,接下来有怎样的落地计划? 答:尊敬的投资者,您好。在产品研发方面,公司将继续围绕营养、健康的消费需求深耕番茄系列新品研发,持续丰富高附加值产品矩阵,进一步契合当下健康消费升级趋势,巩固差异化竞争优势。在产业链布局与生产升级方面,公司将深化番茄全链条提质升级,推进生产技改项目,持续提升智能化生产水平,依托公司日处理1.6万吨番茄原料、年产32万吨各类番茄制品的加工能力,实现大包装与高附加值小包装终端产品的协同生产、灵活调配,优化产能价值,同时继续推动绿色工厂建设与节能改造,稳定产品品质、压降生产成本,强化产品竞争力。在市场与品牌建设层面,公司将紧扣健康消费升级趋势,在国内通过直销、电商、新媒体及餐饮渠道、代销等多维度布局,重点推广高附加 值特色终端产品,持续提升品牌影响力与市场占有率。感谢您对公司的关注。 9、海外地缘、贸易壁垒会对公司出口业务形成扰动,公司有没有布局多元化海外市场,降低单一区域依赖的相关规划?答:尊敬的投资者,您好! 海外地缘冲突、贸易壁垒对公司番茄制品出口业务带来不确定性。为应对这一风险,公司正在持续推进海外市场多元化布局,在巩固传统优势市场的基础上,稳步拓展海外新兴市场,优化海外客户结构及市场分布,降低对单一区域市场的依赖。同时公司还将持续跟踪全球经贸形势、国际贸易政策及行业监管变化,灵活调整出口策略,多措并举对冲外部环境带来的经营扰动。感谢您的关注! 10、结合上半年经营成果,公司对于下半年整体经营目标有没有大致指引,会优先着重攻克哪些经营难点?答:尊敬的投资者,您好。围绕年度工作目标和经营目标,公司下半年重点推进五方面工作,一是全力攻坚经营提效,稳固增长基本盘,针对各主业板块盈利承压的痛点,要求各板块紧扣生产经营节点精准施策,番茄产业抢抓产季机遇稳产扩销、去库增效;制糖产业做好榨季筹备保障提质生产;油脂产业深挖降本潜力提升产能利用率,同时提升衍生工具应用能力对冲市场波动,加快存量资产盘活与历史债权清收,提 升资金周转与资产运营质效。二是聚力产业能级升级,培育壮大新质生产力,持续推动传统产业提质升级,做强科创与种业创新优势,深耕农产品副产物高值化利用,积蓄产业转型发展动能,破解传统产业增长乏力的难点。三是强化品牌市场赋能,拓宽内外发展空间,稳固核心基本盘的同时拓展海外新兴市场,聚焦自主品牌提质增量,构建内外联动、产销协同的一体化市场发展格局,破解需求不足、市场空间有限的难点。四是深化国企改革攻坚,激活企业内生动力,深化三项制度改革,推进亏损企业治理,强化应收账款管控,提升精细化管理水平,破解企业内生活力不足、运营效率不高的难点。五是严守安全风控底线,筑牢稳定发展根基,精准防控经营风险,常态化抓实安全生产管理,守住发展底线。 感谢您对公司的关注。 11、目前农产品上游原材料价格波动比较明显,公司在原材料采购、锁价、供应链管控方面有哪些应对举措,预计下半年成本端压力是否会有所缓解? 答:尊敬的投资者,您好。公司番茄和甜菜板块通过订单模式及"五统一"标准化管理,提前锁定种植面积与收购价,从源头稳定原料成本;棉花板块通过直接向核心产区种植户收购籽棉并建立长期合作保障供应稳定;棉籽加工则利用自身棉花加工环节产出的棉籽实现产业链 原料循环利用,同时加工基地就近布局原料主产区以降低原料物流成本。在价格风险管理方面,公司规范开展套期保值业务,使用棉花、白糖等商品期货期权合约及远期结售汇工具,分别对冲现货库存跌价、原材料采购成本上涨及汇率波动三类风险敞口。此外,公司持续优化生产加工工艺,提升原料综合利用率,挖掘副产品增值潜力,落实节能降耗各项举措,通过降本控费、延伸产业链条,对冲原料涨价压力。 预计下半年,番茄板块受国际贸易壁垒抬升、海外需求复苏偏弱、极端天气等多重因素影响,原料、包装材料、国内汽运及国际海运等全链条成本同步上行,成本压力依旧较大。棉花板块方面,若新棉减产预期落地叠加四季度消费旺季来临,棉价或呈震荡上行态势,但价格上行也将推高籽棉收购及棉籽采购成本,给棉花加工、油脂加工业务带来成本压力。 公司将优化番茄制品内外销产品结构与市场布局,对冲行业成本风险;同时理性把握籽棉收购节奏,规避价格波动造成的成本冲击,稳健应对行业周期波动。感谢您的关注! 12、甜菜糖业务受糖价周期影响较大,请问公司对后续国内糖价走势如何判断,公司糖业务的盈亏平衡线大概在什么水平?答:尊敬的投资者,您好!甜菜糖业务具备较强的周期属性。2026年下半年,2026/27榨季将成为行业重点观察窗口。厄尔尼诺天气将直接影响甜菜单产及含糖率,是决定新榨季甜菜糖产量的核心变量;若中后期灾害天气频发,甜菜糖产量存在进一步下行风险,若气 候条件平稳,则减产幅度相对有限。现货端来看,下半年前期市场主要消化上榨季留存甜菜糖库存,价格依旧受国内整体食糖高库存压制,同时还要持续跟踪配额外食糖、糖浆进口管控政策的执行效果,进口替代品的流入会持续挤压甜菜糖的价格空间,四季度随着新季甜菜逐步收割、糖厂陆续开机压榨,市场重心会转向新榨季原料收购成本、开榨进度以及新糖上市节奏,外盘原糖受印度、泰国厄尔尼诺天气炒作带来的波动也会间接影响国内加工糖成本,进而传导至甜菜糖比价。需求端食品饮料旺季回暖幅度有限,很难带来爆发式的消费增量,整体甜菜制糖行业难现单边趋势行情,行情更多来自新季甜菜产量不及预期带来的阶段性行情机会,同时还要关注糖蜜等副产品的价格变化对糖厂综合加工利润的对冲作用。糖业务盈亏平衡线涉及公司经营核心成本数据,根据信息披露相关规则,该类信息不便对外披露,相关业务经营情况请您关注