伟测科技机构调研纪要

调研日期: 2026-08-31 上海伟测半导体科技股份有限公司是独立第三方集成电路测试服务企业，为客户提供专业高效的测试服务和一站式测试解决方案。公司总部位于上海浦东新区，上海、无锡、南京、深圳设有4大测试中心。我们始终专注在芯片测试领域，坚持“以中高端晶圆及成品测试为核心，积极拓展工业级、车规级及高算力产品测试”的竞争策略，提供从测试方案开发、晶圆测试、芯片成品测试、SLT测试、老化测试、InTrayMark、LeadScan等全流程测试服务，测试产品广泛应用于通讯、计算机、汽车电子、工业控制、消费电子等领域，赢得了行业广大中高端客户的信赖。 一、董事、副总经理、董事会秘书、财务总监王沛女士介绍公司2026年半年度业绩与经营情况 (一)财务状况 2026年上半年公司实现营业收入10.72亿元,同比增长69.00%,实现归属于上市公司股东的净利润1.59亿元,同比增长57.61%,实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润1.46亿元,同比增长171.33%。2026年第二季度实现营收5.82亿元,环比增长18.76%,创单季度营收历史新高;第二季度净利润环比增长24.83%。 截止2026年6月30日,公司的总资产为94.34亿元,较上年末增长22.10%,归属于上市公司股东的净资产为42.28亿元,较上年末增长42.48%,2026年上半年经营性净现金流5.47亿元。 从各方面拆分下2026年上半年营收情况: 按产品类别上划分,CP和FT各占49%和51%。往年CP业务占比约60%、FT占比约40%,未来预计将维持CP、FT各占50%左右的结构。 按中/高端业务划分,高端和中端各占71%和29%。 按芯片的类别划分,消费电子类占比为59%,工业类占比为25%,车规类占比约16%。 按算力属性划分,2026年上半年算力相关业务营收占比约21.5%。去年同期占比仅为9%,绝对值已翻3-4倍,预计后续该占比将持续提升。 2026年一季度综合毛利率34.96%,二季度32.44%,主营业务毛利率基本持平,综合毛利率下滑主要受其他业务毛利下降、折旧/人员成本增加、二季度外包及维修费上升影响。 费用方面,整体是比较合理正常的。2026年上半年销售费用同比增长42%,管理费用同比增长21%,财务费用同比增长16%,研发费用约9000万元,研发费用率随营业收入增加有所下降。 (二)业务布局与产能 2026年上半年总资本开支17亿元(含设备和土建),其中设备类资本开支16.2亿元;一季度单季度资本开支9.88亿元。202 5年总资本开支近30亿元,2026年预计总资本开支与2025年持平,维持较高投入强度,投入节奏与公司的营收增长目标匹配。现有上海、无锡、南京、深圳四个生产基地,无锡基地为最大产能基地,营收占比超50%;上海、南京基地各占约20%,深圳基地占4%,威矽子公司占3%左右。 无锡基地厂房已完工,正推进产能布局和新客户导入。目前上海总部基地已封顶,预计今年年底完工,明年上半年启动从老基地到新总部的搬迁工作,同时还将进行设备更新投资。南京项目已经投入使用,目前仍在爬坡期,逐渐释放产能。长三角区域的生产空间已基本趋于稳定,未来将根据客户需求和市场动态,灵活调整产能布局。成都基地预计2027年开工,完成后将形成长三角、珠三角、西南区域的完整布局。 二、投资者提问 1、公司算力类业务情况? 答:随着国内主流算力类客户放量,公司算力类业务的营收占比预计将持续提升,短期可能会受不同客户自身业务节奏、产业链短期产能问 题而有所影响。 2、公司2026年三季度单季毛利情况? 答:2026年三季度产能利用率不及去年同期水平,主要是受存储涨价导致消费电子类(如手机)产品出货量下滑影响,今年消费电子传统旺季表现不及预期,头部手机厂商的销量预测均有下调,同时新的算力客户尚未大幅起量。2026年三季度毛利预计短期存在压力。 3、公司2026年上半年智驾业务的收入? 答:公司未将智驾业务从车规业务中单独拆分披露,2026年上半年车规业务整体收入约1.6亿元,包含智驾、车载MCU、车载自动控制类相关产品的测试收入。目前除原有核心智驾客户外,公司同步加大拓展其他新兴智驾客户。 4、公司整体毛利率趋势? 答:2026年上半年,公司FT业务占比提升至51%。因FT业务材料成本、人工成本更高,导致FT业务毛利率低于CP业务;FT业务占比提升会对整体毛利率形成一定压力。另一方面,SLT、burn-in测试作为FT业务的配套服务,主要作用是绑定核心客户,可满足客户全流程服务需求,避免客户订单外流。公司可通过该类业务切入汽车电子、算力芯片等领域客户,但该类业务自身毛利率不高,会小幅拉低整体毛利率。 长期来看,毛利率提升主要取决于产能利用率水平,当前不同设备平台的产能利用率存在分化,尚未达到所有机台满负荷运转的状态,毛利率会存在一定波动;公司当前资本开支投入以高端设备为主,将持续优化产品结构、提升高端业务占比,后续产能利用率提升后毛利率将有所改善。 5、公司2026年折旧规模? 答:2026年全年整体折旧测算约7.7亿元,其中设备类折旧约6.9亿元,折旧规模会随设备采购和转固节奏有所调整,整体属于刚性支出,后续将持续增长。 6、公司的SLT和老化测试业务主要配套哪些客户? 答:该类业务主要覆盖车规级高可靠芯片与AI级大功耗芯片的客户。 7、公司2026年全年的资本开支计划? 答:公司整体capex投入维持在较高水平,2025年设备加土建投资将近30亿,2026年下半年capex略有放缓,但全年capex预计和2025年基本持平,具体会结合整体市场情况以及公司自身资金情况调整。 8、测试设备的采购周期及转固节奏? 答:在建工程中的测试设备是滚动采购的,设备从采购进场,到布局、安装、调试的周期为1-5个月不等,转固周期约为3-4个月。在建工程余额是滚动变动的,会有新采购的设备计入在建,同时也有调试完成的设备转固,因此三季报时在建工程仍可能保持十几亿的设备余额。 9、公司的测试机在CP和FT业务之间、算力业务和消费电子业务之间,是否可以实现同一设备的产能协调? 答:可以实现产能协调,CP和FT业务使用的测试机是相同的,仅需为测试机搭配不同的探针台(CP业务使用)或分选机(FT业务使用)即可。公司内部探针台加分选机的数量大于测试机的数量,具备一定的灵活度,可以实现CP和FT之间的产能调整。相同设备在不同产品之间也可以调整,若配置不同仅需加减板卡即可;比如消费电子客户和算力客户都使用相同机型的情况下,相同机型的机台可以互相转用,仅需要一定的调整时间,没有明显障碍。 10、公司人员增长趋势? 答:公司会提前进行人员储备,每年三季度、四季度一般是行业旺季,公司会提前两三个月招聘人员,相关成本会提前体现;公司年底人员数量会比较多,应对春节期间的人员离职高峰,春节后一季度人员数量相对较少,二季度、三季度逐步增加人员。