伟测科技机构调研纪要

调研日期: 2025-08-21 上海伟测半导体科技股份有限公司是独立第三方集成电路测试服务企业，为客户提供专业高效的测试服务和一站式测试解决方案。公司总部位于上海浦东新区，上海、无锡、南京、深圳设有4大测试中心。我们始终专注在芯片测试领域，坚持“以中高端晶圆及成品测试为核心，积极拓展工业级、车规级及高算力产品测试”的竞争策略，提供从测试方案开发、晶圆测试、芯片成品测试、SLT测试、老化测试、InTrayMark、LeadScan等全流程测试服务，测试产品广泛应用于通讯、计算机、汽车电子、工业控制、消费电子等领域，赢得了行业广大中高端客户的信赖。 一、董事、副总经理、董事会秘书、财务总监王沛女士介绍公司2025 年半年度业绩与经营情况 (一)财务状况 2025 年上半年,公司实现营业收入 6.34 亿元,同比增加 47.53%;归属于上市公司股东的净利润为 1.01 亿元,同比增加 831%。扣非后的净利润为 5,371.73 万元,同比增加 1,173.61%。2025 年上半年,因股权激励确认的股份支付费用为1,989.40万元以及因可转债确认的利息费用为 692.51 万元,如果剔除上述影响,上半年公司净利润约 1.28 亿元。其中,公司第二季度营收同比增长 42%至3.49亿,创单季度营收历史新高。第二季度净利润为 7,516 万元,环比接近翻番;扣非后的净利润为 3,954 万元,环比增加179%。营收和净利润呈现逐季增长的趋势。公司第二季度毛利率达 35.99%,环比显著提升 3.32 个百分点。得益于产品结构优化与产能利用率提升,预计第三、四季度毛利率延续升势。上半年所有品类产品营收均实现同比增长,其中,算力和车规业务增速远远超其他品类。上半年车规业务营收规模已超去年全年,在总营收 中占比高达 20%;算力业务较去年同期翻番。两者共同构成了公司上半年营收和利润增长的最核心驱动力。 公司上半年资本开支约 10 亿元,用于购置设备和厂房建设。随着无锡等新厂房逐步投产,此轮投入将支撑公司迎来下一轮更大增长。 (二)业务布局与产能 公司四个测试基地协同增效,产能稳步释放。南京新厂和无锡新厂分别于去年下半年和今年 7 月开始投入使用,设备持续扩充,目前处于爬坡期;上海厂已经满产;深圳厂规模较小,属于租赁厂房接近满产。天津作为公司研发中心提供技术支持。上海总部大楼预计明年落成。未来随着成都项目落地,将基本完成覆盖全国的战略布局。 二、投资者提问 1、按中高端拆分下产能利用率? 答:公司整体产能利用率在6月底大概达到了90%。目前大概达到90%~95%。结构上,中端及上海厂基本满产,高端及无锡厂、南京厂有少量提升空间;预计至9月公司整体产能接近满产,增长动能强劲。 2、两个募投项目的投入进度? 答:截至6月底,无锡项目和南京项目募集资金投入进度分别达到89.19%和97.18%。设备基本上已经投完,目前还剩一些土建工程和合同尾款。 3、折旧的影响? 答:公司今年上半年固定资产的折旧为2.07亿元,其中设备的折旧将近2亿元。预计全年设备相关的折旧规模大概4.6亿元,厂房和其他大概为2000万左右,合计全年折旧预计大概4.8亿元。随着业务结构优化、高端产能利用率不断提升和研发成果转化,预计下半年营收增速将超越成本与费用增速,规模效应开始显现,盈利能力有望进一步提升。 4、算力的营收占比及未来展望? 答:公司自2022年起前瞻性布局汽车电子及算力(CPU/GPU/AI)领域研发。今年迎来成果转化之年,多家客户已成功导入并逐步起量。今年上半年,算力业务占总营收大概9%~10%。后续随着合作深化与量产加速,预计全年算力业务营收将实现翻倍增长。 5、影响毛利率的因素? 答:影响毛利的因素主要是价格、产能利用率和业务结构。目前价格相对比较稳定。一季度是行业的淡季,毛利率随着产能利用率的不断提升呈现逐季增长的趋势。如果高端业务营收占比增加,毛利率也会有所增加。今年第二季度由于产能利用率和高端占比提升,毛利率环比显著上升了3.32个百分点。随着第三、四季度高端产品的放量,产品结构进一步优化,预计第三、四季度的毛利环比延续上升趋势。 6、高端是指晶圆测试? 答:高端里面既有晶圆测试,也有芯片成品测试。高端和中端是按照设备来划分的,高端测试平台是指测试频率高于100MHz 且通道数大于512Pin 的测试机。 7、展望CP和FT的收入增速? 答:今年上半年CP营收占比58%,FT营收占比42%,随着产能利用率不断提高,预计下半年CP和FT收入绝对值会继续增加。另外,随着国产芯片设计水平持续提升和国产替代进程加速,预计未来FT增速可能更快。 8、下半年资产处置和其他收益大概有多少?答:下半年政府补助预计有几百万,设备处置会比较少。9、今年的资本支出计划?答:今年设备端的资本支出计划预计13~14亿元。10、今年价格是否有可能出现涨价的情况?答:目前价格比较稳定。11、公司整体的产值?答:实际上的产值主要依赖整体设备规模决定。目前,无锡厂已经是公司一个最大的测试基地,上半年的营收规模占比达到51%,下半年 预计进一步提升;上海厂营收占比大概24%。南京厂占比大概22%;深圳厂和天津占比大概2.5%~3%。1 2、消费电子占比及未来展望? 答:消费电子业务去年占比大概60%多,今年上半年大概50%多。消费电子绝对值同比是增加的,但营收占比同比下降,预计此优化趋势将持续。 1 3、上海总部、南京二期和成都项目覆盖的客户群主要是哪些? 答:上海总部项目规划是有测试厂房、办公区域、研发中心和实验室,深度绑定长三角客户群,依托本地FAB及张江、金桥等芯片设计公司集聚优势,提供就近服务。南京厂房坐落于浦口集成电路产业园,与南京台积电、华天封装等形成本地产业闭环,高效服务当地客户。现有一期产能优先填满,二期视需求启动。成都项目旨在覆盖成都、重庆等地的FAB和设计公司,抢占西部市场测试需求。