2025年业绩与经营情况
- 财务状况：2025年公司实现营业收入157.46亿元，同比增长46.22%；净利润30.32亿元，同比增长136.45%；扣非净利润22.66亿元，同比增长110.18%。剔除股份支付影响后净利润约3.41亿元。总资产77.26亿元，同比增长57.07%；净资产29.67亿元，同比增长13.30%。主要由于可转债发行及产能扩张。
- 季度表现：第四季度营收4.92亿元，环比增长9.76%，创季度历史新高。
- 营收结构：
- 产品类别：CP占58%，FT占42%；CP占比下降主要受BIS新规影响，FT量增加。
- 中/高端业务：高端占71%，中端占29%。
- 芯片类别：消费电子59%，工业26%，车规15%；消费电子占比下降5个百分点，车规类占比上升5.5个百分点，车规类收入增长显著。
- 算力/非算力：算力20%，非算力80%；算力占比提升13.6个百分点。
- 费用情况：销售和管理费用增幅小于营收增幅（约20%）；财务费用同比增长75%，主要由于可转债利息及有息负债增加；研发费用占营收比重10.92%，同比下降2.3个百分点，但绝对值同比增长20.81%。
业务布局与产能
- 产能分布：无锡厂占比50%以上，上海厂和南京厂各20%以上，深圳厂其余部分。
- 产能扩张：上海总部基地建设中，预计年底完工，明年上半年搬迁；南京项目爬坡期，无锡项目已投产，深圳厂装修扩产。
- 未来规划：继续聚焦高端和高可靠性测试产能建设，持续投入设备采购，灵活调整产能布局。
投资者提问与回答
- 测试价格：老产品价格稳定，新产品价格随供需关系变化。
- 高端测试机交期：交期延长，但通过长单锁定和采购管理有效对冲，价格保持平稳。
- 新增设备投产：部分已投产，部分仍在调试，今年将贡献收入。
- Capex与资金来源：2025年Capex 29亿元（设备支出25亿元），未来保持稳定增长，主要依靠自有资金和银行贷款。
- 产能利用率：一季度预计维持逐季提升态势。
- 折旧费用：2025年4.36亿元，2026年预估7.7亿元左右。
- 高端测试机数量与芯片类型：1500台以上，可测算力和非算力芯片，型号由客户选型决定。
- 毛利率下降原因：第四季度配套测试业务（老化测试等）增幅较大，拉低毛利率。
- 全链条服务客户类型：算力、智驾、工业类客户。
- 存储类业务：主要测试Nor Flash，预计今年同比增长。
