计算机行业周报：智谱发布GLM-5.3-Flash，Qwen3.8-Flash-Next开源

智谱发布GLM-5.3-Flash，Qwen3.8-Flash-Next开源 —计 算 机行 业 周 报 投资要点 推荐(维持) ▌算力：百度发布Agent沙箱夯实智能体底座，智谱开源GLM‑5.3‑Flash实现性能与成本双优化 分析师：任春阳S1050521110006rency@cfsc.com.cn 2026年8月26日智谱AI开源GLM‑5.3‑Flash原生多模态大模型，依托稀疏注意力等架构优化，在代码、Agent任务性能达到国际前沿水平，推理成本大幅下降，同时完成国产算力适配，有望推动大模型在高频场景规模化落地 行 业 相 对 表 现 ▌AI应 用 ：NotionAI周 访 问 量 环 比+7.76%，Qwen3.8-Flash-Next开源 2026年8月26日，阿里千问团队正式开源了基于下一代Qwen4架构构建的多模态MoE模型——Qwen3.8-Flash-Next。该模型主体参数量达到125B，并额外配备了51B的N-gramEmbedding，每token激活6B参数。在上下文处理能力方面，该模型原生支持262144 token的窗口长度，并可借助YaRN扩展技术将有效上下文进一步提升至100万Token的量级。 ▌AI融资动向：鹏行智能完成超9亿美元首轮融资，投后估值超63亿美元 鹏行智能完成超9亿美元首轮股权融资，投后估值63亿美元，由IDG资本领投。资金将投入人形机器人本体、AI模型训练与产线建设，本轮融资体现资本对国内具身智能赛道的高度看好。 相 关 研 究 1、 《 计 算 机 行 业 点 评 报 告 ：Roblox：Q2营收与自由现金流强劲增长，AI赋能UGC创作生态再扩容》2026-08-302、 《 计 算 机 行 业 点 评 报 告 ：DoorDash（DASH）：会员飞轮驱动稳健增长，AI与自动驾驶拓展长期空间》2026-08-303、《计算机行业周报：DeepSeek上线全新多模态模型，CodexHarness开源》2026-08-24 ▌投资建议 近日，英伟达发布2027财年第二季度财报。当季收入962.21亿美元，同比增长106%、环比增长18%，增速连续第四个季度环比抬 升；其 中数 据中心收入890亿 美元，同 比增长117%、环比增长18%，超大云厂商（hyperscale）收入490亿美元、环比增长13%，边缘计算收入72亿美元，同比增长27%；GAAP与Non-GAAP毛 利 率 均 为75.0%（ 上 年 同 期72.4%/72.5%） ；GAAP净 利 润596.88亿 美 元 ， 同 比 增 长126%，摊薄EPS2.46美元，同比增长128%；当季自由现金流213.41亿美元（上季485.54亿美元），环比回落主因应收账款增加及为VeraRubin量产备货；当季回购与股息合计回馈股东约260亿美元；当季新发债约249亿美元。指引方面，3QFY27收入预期1,080亿美元±2%（不含中国数据中心计算收入），毛利率74.0%±50bp；公司预计FY2028收入将增长 约70%，并强调该预期为供给受限口径。公司CFO在财报电话会上表示，当前云行业积压订单已超2万亿美元，并预计前五大超大云厂商2026/2027年资本开支分别接近8,000亿/1.3万亿美元。财报同步披露，公司与Apollo、BlackRock、Blackstone、Brookfield、高盛、KKR达成战略合作，拟设立独立算力融资平台、撬动超5,000亿美元第三方资本投向AI基 础 设 施 ；VeraRubin平 台 已 进 入 全 面 量 产 ， 机 架 在CoreWeave、GoogleCloud、MicrosoftAzure、OCI、Nebius等伙伴处上线运行。 本次财报的核心信号在于需求端与投入端同时进一步加速：需求端，去年同期全球AI算力建设基本由单一大客户拉动，本季已变为多家前沿实验室集体大规模扩建，叠加AI创业公司、各国主权AI项目及机器人等新需求放量；1,080亿美元的下季指引对应环比约12%的增长，表明算力需求仍在加速兑现。投入端，公司首次通过"自己发债+联合六大资管机构设立算力融资平台"的方式，为下游客户筹措超5,000亿美元建设资金，商业模式从单纯出售芯片进一步延伸至为客户提供融资支持；库存与应收账款同步大增，也指向VeraRubin量产爬坡的确定性较高。我们认为，英伟达财报所呈现的需求信号与算力融资平台的设立相互印证，全球AI基础设施投入仍处加速期，公司管理层对前五大云厂商2027年资本开支接近1.3万亿美元的预期将进一步打开算力产业链空间。 中长期，建议关注专注于功率半导体及模拟芯片测试系统研发的联动科技（301369.SZ）、专注于半导体等高端制造业的罗博特科（300757.SZ）、新能源业务高增并供货科尔摩根等全球电机巨头的唯科科技（301196.SZ）、AI智能文字识别与商业大数据领域巨头的合合信息（688615.SH）、深耕工业AI与 软 件 并 长 期 服 务 高 端 装 备 等 领 域 头 部 客 户 的 能 科 科 技（603859.SH）。 ▌风险提示 1）AI底层技术迭代速度不及预期。2）政策监管及版权风险。3）AI应用落地效果不及预期。4）推荐公司业绩不及预期风险。 正文目录 1、算力动态：百度发布AGENT沙箱夯实智能体底座，智谱开源GLM‑5.3‑FLASH实现性能与成本双优化..51.1、Tokens跟踪.......................................................................51.2、云厂动态：百度智能云发布智能体沙箱AX，持续完善Agent云基础设施...................71.3、产业动态：智谱发布GLM-5.3-Flash，性能持续提升，推理成本大幅下降..................82、AI应用动态：NOTIONAI周访问量环比+7.76%，QWEN3.8-FLASH-NEXT开源.......................102.1、周流量跟踪：NotionAI周访问量环比+7.76%..........................................102.2、产业动态：Qwen3.8-Flash-Next开源，GDN与QSA双轨协同破解长文本记忆与检索难题.....103、AI融资动向：鹏行智能完成超9亿美元首轮融资，投后估值超63亿美元.......................134、行情复盘..............................................................................155、投资建议..............................................................................176、风险提示..............................................................................18 图表目录 图表1：TOKENS规模LEADERBOARD（TOKEN消耗量为统计口径）.....................................7图表2：文本类模型市场份额占据示意图（REQUEST调用量为统计口径）.............................7图表3：GLM-5.3-FLASH基准测试结果...........................................................8图表4：主流前沿模型性能与价格对比..........................................................9图表5：2026.8.21-2026.8.27 AI相关网站流量.................................................10图表6：QWEN3.8-FLASH-NEXT与DEEPSEEK-V4系列模型价格对比(单位:元/百万TOKENS)..............11图表7：90%PREFIX CACHE命中率下的相对PREFILL吞吐量.......................................11图表8：QWEN3.8-FLASH-NEXT模型架构.........................................................12图表9：上周AI初创公司融资动态............................................................13图表10：上周（2026.8.24-2026.8.28日）指数日涨跌幅.........................................15图表11：上周（2026.8.24-2026.8.28日）AI算力指数内部涨跌幅度排名..........................15图表12：上周（2026.8.24-2026.8.28日）AI应用指数内部涨跌幅度排名..........................16图表13：FICONTEC2025年年中至今公告订单....................................................17图表14：重点关注公司及盈利预测............................................................18 1、算力动态：百度发布Agent沙箱夯实智能体底座，智谱开源GLM‑5.3‑Flash实现性能与成本双优化 1.1、Tokens跟踪 根据OpenRouter公开数据，2026年8月24日至8月30日，周度Token消耗量显著上涨，消耗量为113T，环比上周增加24.04%。在Tokens规模Leaderboard前五名中，stealth的Ox Alpha以15.7T tokens位列榜首；Deepseak的Deepseek V4 Flash0731以12.3Ttokens位居第二；Xiaomi的MiMo-V2.5以9.14T tokens位居第三；Openai的GPT-5.6Luna以7.79Ttokens位居第四;Tencent的Hy3以6.66Ttokens位居第五。 文本类模型的市场份额，Deepseek以1.11B requests占据23.5%的份额，位列第一。google,openai,z-ai则分别以1.01B、927M、295M requests，对应占据21.5%、19.7%、6.3%的市场份额。 图像生成类模型调用量略上升，调用量为5.76M requests，环比上周增加约0.52%。在ImageLeaderboard中，Google的Nano Banana系列包揽榜单前四名席位，其中，NanoBanana2 (Gemini 3.1 Flash Image)以1.32M requests位居第一；Banana 2 Lite (Gemini3.1Flash Lite Image)、Nano Banana 2(Gemini 2.5 Flash Image)、Nano Banana 2(Gemini 3.1 Flash Image Preview)分别以1.13M、607K、479K requests位居第二、第三和第四；OpenAI的GPT Image 2以456K requests位列第五。从市场份额来看，Google以4.12Mrequests占据71.5%的份额，位居第一；OpenAI以137K requests占据12