政策与气候双催化 农业行情能否持续

洞察行业热点，把握投资机遇。各位投资者朋友们，大家下午好。这里是指点迷津，我是主持人莫莉。不知道最近这段时间大家有没有注意到，沉浸多年的农业的这个板块，突然一下就热起来了。可能很多朋友都会问，农业这个老赛道怎么就突然火好了呢？那现在还能不能关注呢？以及背后它到底是短期的一个炒作，还是真的有这种产业逻辑它在支撑。那作为普通的投资者，我们又该如何把握住投资机会呢？今天我们也是特别邀请到了银华基金的指数策略分析师荀老师，来为大家一起来深度的的来聊一聊关于农业板块都有哪些的投资机会。雪老师先跟大家打个招呼。莫叶老师好，各位投资者大家下午好。好的，也非常欢迎您，也欢迎大家跟我们一起来进行探讨。我们还是老规矩，先请玄老师帮我们复盘一下，上周的市场都有哪些比较值得我们去关注的一些热点呢？对，其实上周的市场还是来我们看一下，感觉更多的新闻其实集中在周末。对，上周的这个指数先简单来说一下，就是指数上涨百分之1.2%左右，然后收报是3592点，3952点这个差不多一个数值。然后深证是下跌1%，是收在13953点左右。然后这个创业板指下跌3%，还是这个科技带领了整个市场的一个震荡一个情况，收收这个4300 3400左右。然后我们可以看到两市的日均成交额是收了在个1.9万亿左右，较上周的这个2.2万亿是有一个进一步的一个缩量的一个情况。上周表现的比较好的这个行业，还是我们可以看到是一些比较传统的行业。比如说这个农林牧渔和这个综合金属，还有这个煤炭和商贸零售这样的一些行业。比较重点的一些新闻就是大家比较说的一个是这个加息的一个事情，就是上周这个核心事 件是2026年在杰森霍尔全球的央行一个年会。在这个年会上，美联储的主席首任主席沃沃什，首次去发表了他的一个主题一个演讲。去他的演讲里员表示如果要是这个通胀未以足够的速度回落之目标，美联储将进一步的去收紧这种所谓的货币政策。直接去推动现在这个智商锁这个five watch这个工具显示就是九月的一个加息的概率从35%的一个水平飙到了60%。就是大家都是尤其这个加息是引爆了，包括今天这个黄金或者是这个偿债的利息来进行一个上行的一个情况。那欧洲方面的这个法国或者西班牙的八月的通胀，也是超预期的一个回升。叠加欧洲的央行的官员表偏英的一个表态，这个市场基本上是已经确定了央行九月份已经加息25个基点的一个情况。国内方面其实比较一个重点的一个政策就是关于房地产贷款的一个新的一个消息。央行与这个金融监金融监管总局联合去印发这种所谓的房地产信贷的一个管理新规。前七个月以上的工业利润是同比增长16%左右。刚才那个新规其实是把过去30年的一个房贷利率去提升至进一步延长至40年的一个房贷利率。也是视为这个房地产可能是一个触底的一个这样的一个国家去保房的一个这样的一个举措。说完这个房地产之后，国内的话一些比较重要的一个数据。刚才说工业企业利润是同比增长17.6%，然后这个呃集成电路行业的利润是暴增10% 18.5倍，这是一过过去的一个消息。然后这个经济结构的一个升级态势也比较明显的。其实然后还有就是比如说一些其他的一个地缘方面，比如说今天美美伊朗又是去向美国在中外的海外的一个军事基地发起了一个新的一波进攻。包括现在美伊的关系，反复持续影响着现在原油以及黄金市场的一个情绪，这个世界上这个风险还是比较存在的对。好的，我们刚刚回顾了上周的整体的一些市场的热点，我就回到今天我们的直播主线了。今天是想跟大家来聊的是这个中证农业指数。那么我们在开始之前，可不可请您先用一句话简单来概括一下，就是说您是怎么看当前的这个时点关于这个农业板块整体的一个。 关注的逻辑呢？对，就是我们一直认为农业作为过去的一个周期的传统行业，现在其实一句话来概括，就是现在从一个过去的传统周期博弈去转向这种所谓的周期修复，加上大家都在说的一个安全溢价的一个驱动。 那可以两个方面来讲，这个农业一般就是肉类和这个农产品，那一个就是生猪养殖这方面，作为肉类一个代表，它这个权重较大的一个细分板块，它的产能气化其实一直在说，就已经是进入到了一个冲刺的一个阶段。 另一个方面就是粮食安全，比如说这种小麦或者大豆这方面的一个粮食安全。 在这个地缘冲突，还有这个极端天气，我相信大家也都知道这个情况。 在这种频发的一个背景下，其实这个粮食安全也是一是一个比较重点的一个一直被提到的一个话题。 这两方面给整个农业的板块带起带来了长期的一个估值的一个支撑。 两个逻辑的一个叠加，其实是最近这个农业板块比较活跃的一个原因。 好的，刚刚您提到的这个双轮驱动，这个周期修复再加上安全溢价。 接下来我们就把这两个逻辑我们拆开来，然后一个一个来进行聊。 我们就先从政策这个层面开始，徐老师每年开年的中央一号文件，它都是农业领域比较重要的一个政策的一个方向标。 今年也是2月3日发布的这份文件，是十五开局之年的。 第一份关于中央一号的这个文件。 同时它也是党的十八大以来连续第14个聚焦到三农的一个一号文件。 其实我注意到，就是说这个文件里面它有一个很硬性的一个指标，一个很硬性的一个目标。 它就是说在这个粮食产量稳定在1.4万亿斤左右。 那么对于这个数字以及这份文件，您是怎么解读关于它的一个分量的呢？对，这个中央一号文件的含金量肯定是不言而喻的。 那我给大家来说一下这个数据，就是根据中央财办，还有中央农办在二月份的这个发布会上的一个介绍。 25年我国的粮食产量是达到了1.43万亿斤，那这个总产和这个单产是双双创历史新高的，而且是两年其实是稳定在1.4万亿金左右。 的一个水平。 既然已经连续丰收了，那为什么文健还要反复的去强调关于粮食安全就是这根弦，它必须 要始终的去绷紧呢？对，因为这个粮食安。全安全其实并不是一个内在的一个情况。它其实我们可以看这个丰收，其实并不代表着我们可以松劲了。因为比如说这个文件起草的一个背景，其实是我们可以看一下这个起草的背后的一个逻辑。就是在今后的一个时期，其实粮食的需求还是会持续的一个增加。那这个供求的一个紧平衡是其实将会越来越紧的。加上我们今天看到这个粮食安全，这个国际的局势其实是比较大的影响，国际的局势是比较复杂的，而必须去导这国际的局势，导致我们其实对于国内的粮食供给是不能去放松，或者是放松警惕的那具体到所谓的粮食部署上，我们觉得比较有几个抓手。第一个其实是佳利去实施新一轮千亿金的一个粮食产能的一个提升行动。而且这个路径其实比较明确，就是靠单产提升去来进行一个这样的一个提升。去年的这个单产提升，对于全国的粮食增产的贡献率超90%左右。那也就是说其实这个增产主要是靠这种所谓的科技，还有改良这个良种良法这种改良的一个情况。而不是靠纯纯的去扩大面积来进行一个提升的那第二个抓手，其实是这种所谓的耕地保护。去要守住这种所谓的耕地红线，去高质量去推进高标准的一个农田建设。第三个抓手其实是农业的一个科技创新。文件提到其实是要加快去选育和推广突破性的一个品种。比如说拓展无人机、物流物联网或者是机器人等应用的一个场景。也是现在这个15 5里面比较强调科技加上农业的一个重点一个情况。比如说我给大家一个数据，就是根据新华社的一个报道显示，目前我国的农业科技的一个进步贡献率，其实已经超了64%。那这个农作物的一个自主选育品种的面积，是也超了95%。而耕种的综合的机械化率是超了76%左右的，也是比较高的一个机械化率的一个水平了。说到这里，我在补充一个信息，就是说今年3月的这个政府工作报告，还进一步把粮食产能它纳入了国家安全的一个非常重要的保障的指标。它同时它也铆定了15规划中的1.45万亿斤的这样的一个综合的产能的目标。其实从我这边的理解来看，这意味着就是粮食的安全，它已经是它已经不是单纯的一个产 业的问题了，而是它已经上升到了国家安全的一个战略性的一个层面。对对对，就这个安全问题一直是我国比较重视一个情况，而且这个粮食的安全，也是可能说是重视度也是达到历史新高了。那在这种情况下，这个政策保障体系在持续的完善，对于投资而言，其实是意味着这个农业的板块有一个长期的自上而下的一个投资逻辑。当然也是要提示大家，就是说这个政策更多是体现在保产能和保安全上，不等于保价和保收益。尤其是在这个粮食控价的情况下，这个区别我们。是要搞清楚的。对，是的，非常感谢徐老师给我们解答。我们把这个政策顶政策的顶层的设计我们跟大家聊清楚。接下来我们再把视野放到全球。其实最近市场上讨论最多的其实也就是天气了。8月18号中午，国家气候中心也是发了一个非常重要的一个监测的预测。就是说当前的赤道中东太平洋的海表温度，它是有持续去升高的那也是预计11到12月份前后，它会达到一个峰值，来形成一次超强的叫做厄尔尼诺事件。而且它大概率它将会成为历史最强的一个事件。其实在这个表述可以说是非常相当的一个罕见了。咱们可以大家来聊一聊，就是说这个厄尔尼诺它到底会怎么影响到我们的这个饭碗呢？感觉尤其是在全球变暖的一个趋势下，每年的最高的温度都是在持续刷新，每年都是最高。包括这个厄尔尼诺现象，也是说也是历史以来可能有望成为最强的一个情况。其实这个厄尔尼诺在其实简单来说就是这个赤道的中部和东部的这个太平洋海水，就是接近于中美国美洲那边的这个中美洲那边的一个海水异常升温的一个倾向。其实它本来是大气，地球的温度，是要靠这个洋流来进行一个调节的那这个厄尔尼诺其实会是阻断海水调节控温的的情况，其实会打乱全球的一个气候体系。我们可以看历史上来比较强的厄尔尼诺，往往伴随着全球性的一个极端天气。比如说一面地方是非常的干旱，但是一方面又是非常的一个洪涝的一个情况，是有的地方比如说暴雨成灾，比如说东南亚这个地方，或者是有的地方确实严重的一个干旱。这个本来是你说有的地方干燥一点，手有点雨比较好，但是其实是一个这种所谓的一个正反馈。 对于本来已经不好的地方，会粮食会更一步的进行一个恶化。 拥有这些受灾区域，越很多都是这种所谓农产品的一个主要的一个产区。 是的。 今年夏季以来，其实我国的这个气候特征已经是反映出厄尔尼诺发展前段的一个典型的影响。 比如说就是东部呈现这种南北两条多雨，而这个暴雨的过程，包括我们看到台风这种影响也是暴雨的过程比较广，而且这个强度非常的大，台风比较活跃。 对于农业的生产来说，这种极端的天气其实是意味这种单产的不确定性是持续的一个上升。 对，是的，没错。 而且国际的机构其实最近的警告也是不少的。 我看到新华社报道摩根大通他也是发了份报告，就是说预计全球的食品的价格通胀率，它将从今年的上半年的200分之2.8提升到明年上半年的5%，其实这个升幅还是非常惊人的。 对对，这个报告我也看过，他那个报告题目其实就叫做粮食安全，就是国家安全。 在这个报告里面其实说了五个W的一个框架，一个就是战争，然后天气、仓储水还有浪费。 这五个压力是持续叠加的那其实这个在报告里比较说警告，比如说这个战争方面，这个中东战事可以导致霍尔木兹海峡一个通行受阻，加上这个强天气，强了厄尔尼诺，也可能会造成农作物的一个减产。 这个多重的因素，其实是将持续的去冲击在这个农业生产上的一个方向的这个方面其实我们可以看到其实国际的粮价冶经已经在反映出这种所谓的一个担忧了。 比如说除摩根之外的这个报告，其他公司，比如说包括汇丰在上周二发布的天气与战争推高食品价格的这个研报中的表明，就是这个呃供应链的挤压已经在这个现货的市场中已经开始体现了。 比如说截止到7月份七月底，涵盖小麦、玉米还有大麦等的谷物的整体价格已经是同步升长21%个。 20的1个水平了。 其实说到这里，我其实有一个疑惑，我想可能是很多观众也同时在关心的。 就是说国际的粮价它这么涨，它会直接推高我们国内的物价，就是我们的输入性的这种通 胀的压力，它到底程度是多少呢？对我我觉。得其实外部的影响对我们来说肯定是一个会传导到我们这个国内来的。但是其实有一个比较强的一个缓冲，因为其实我国的这个呃自给率是比较强的，就是我国的主粮的库存非常的充足。比如说稻，包括这个稻谷还有小麦的自给率是远高于国际的一个安全线的。所以这个国际粮价对于国内传导主要是通过比如说大豆，比如说美