利通科技20260831 导读

公司2026年上半年业绩分析

• 整体业绩：2026年上半年总收入2.24亿，同比增长11.42%；扣非净利润4542万，同步增长。第二季度收入和利润环比大幅增加，创下历史较好表现之一。
• 增长原因：油价上涨带动石油管销量增加，高等级设备收入确认2000万，液压软管表现稳定。

产品业绩与市场趋势

• 液压软管：收入1.52亿，毛利率36%，同比增长近10%，主要得益于工程机械复苏。
• 工业管总成：收入6656万，同比下降23%，但第二季度销量上涨。
• 超高压设备：收入2168万，毛利率11.42%，为新业务模块，一季度下滑二季度反转，用于食品灭菌和固态电子制造。

业务增长策略与新产品布局

• 高毛利产品：通过高毛利产品实现利润跃升。
• 新产品线：布局超高压装备中的冷等静压设备、温等静压设备及海洋石油管生产。
• 市场拓展：在液压管领域推出数据中心液冷软管，积极拓展海外市场。

业绩展望与新产品市场拓展

• 下半年业绩：预计延续二季度良好态势，得益于油价回暖、新产品放量及海洋订单增加。
• 液冷软管：正积极拓展市场，数据中心液冷软管已开始向定点客户供货。
• 核电软管：依赖业主方节奏，相对被动。
• 液压管总成毛利率：增长主要因产品结构变化，高毛利缠绕管销量提升。

液冷软管市场与技术壁垒

• 市场前景：数据中心应用价值量高，技术壁垒高（阻燃性、定性、防渗漏）。
• 竞争对手：国际老牌管路制造商及国内厂商。
• 市场策略：通过展会推广，考虑与快接头打包销售优化策略。

设备规格与市场拓展

• 大型与小型设备：讨论规格、价值及市场拓展，提及向美国出口及与饮料、预制菜行业合作。
• 毛利率提升空间：温本金家产品布局讨论中。

应收账款与石油开采行业需求

• 应收账款增加：源于收入增长、血管行业发货及工程机械复苏带来的新客户账期。
• 美国市场：软管替换需求与油价相关，但替换趋势独立于油价，未来需求看好。

国内页岩油气开采与市场竞争

• 国内市场：页岩油气开采未来空间良好，但体量较美国小。
• 技术优势：产品更新速度快、耐磨性设计、大口径高压力技术，海洋领域竞争策略以产品力和市场表现为核心。

海洋工程中硬管与软管的应用

• 应用场景：软管适用于海上钻井平台油品转运、海上压裂等，硬管在深海开采仍具必要性。
• 竞争策略：以产品力和市场表现为核心参与市场竞争。

问答回顾

• 业绩增长：主要得益于油价上涨、新等级设备销售及液压软管表现。
• 产品线收入：液压软管收入增长显著，工业管总成下降，超高压设备首次实现收入。
• 冷等静压设备：应用于食品灭菌，已发货安装，关注温等静压设备在固态电池等领域的应用。
• 海洋石油管：获得APS7K认证后布局生产，已中标海洋馆产线，与客户对接中。
• 下半年业绩指引：预计延续二季度良好态势，但具体指引不明。
• 液冷与核电软管：液冷管应用于数据中心，核电软管依赖业主方节奏。
• 液压管总成毛利率：增长因产品结构变化及新产品放量。
• 液冷软管价值量：单台液冷服务器所需价值量测算未进行，但公司产品覆盖大口径和小口径。
• 技术壁垒：液冷软管技术壁垒高于石油开采领域，公司具备材料和技术优势。
• 国内外竞争对手：主要竞争对手为国际老牌管路制造商及国内厂商。
• 越南市场：产品已定型，通过展会推广，部分产品开始供货，对业绩贡献有限。
• 液冷管与快接头：目前单独供应，考虑打包销售但更倾向于寻找合作方。
• 温等压设备：样机已生产，与客户交流中，尚未有正式订单。
• 应收账款：增加源于装备收入增长及工程机械行业复苏。
• 美国市场：产品销往美国比例较高，需求跟随油价，软管未来可能替代部分传统管材。
• 替换需求：油价下降仍存在替换需求，替换节奏较快，两三年内有明显增量。
• 海洋馆产品：新订单周期长，前期对接复杂，但一旦认证订单金额较大。
• 国内双开压力展览馆：页岩油气开采前景良好，推广速度加快。
• 市场竞争：通过产品更新迭代和技术优势保持市场领先。
• 硬管与软管替代：软管适用于海上钻井平台，硬管在深海开采仍具必要性。