长虹能源20260831 导读

长虹能源2023年上半年业绩交流会总结

核心观点与业绩表现

• 业绩概况：面对出口退税下调、人民币升值及材料成本上涨等不利因素，公司实现收入同比增长约25%，但利润同比下滑约9.4%。
• 业务结构：公司稳固碱性电池业务基础，推动高倍率锂电池增长，持续研发聚合锂电池，整体经营绩效和现金流提升，应收账款周转率改善。
• 市场拓展：高端铝电业务稳定，传统及新兴市场（电动工具、清洁工具、园林工具、移动储能）均实现显著增长，高倍率锂电业务同比增长超70%，聚合源锂电池增长40%以上。

业绩下滑原因及下半年展望

• 二季度利润下滑主因：碱性电池产销规模下降、泰国工厂产能未充分释放、部分高价订单价格锁定及中大发行项目爬坡影响。
• 下半年展望：预计泰国工厂批量生产与中大发行良率提升将改善业绩。

关键业务与项目进展

• 高倍率锂电：销量提升73%，主要来自传统市场及新拓展市场（移动储能、无人机），价格提升但毛利率下滑 due to 材料成本上涨。
• 全吉尔项目：工艺改进，降低内阻，提升性能，正建完整产线，预计形成较强市场竞争力。
• 产能建设：泰兴四期、湖南碧华园中大房型已全面投产，泰国工厂产能爬坡达预期，正筹划进一步扩充全吉尔和高聚会员锂电池产能。
• 马来西亚项目：已启动决策程序，正办理ODI，预计一个月内完成，目标市场为美国电动工具、园林工具和移动储能客户，预计达产后贡献14亿收入与1亿净利润。

风险与应对策略

• 出口退税与国际贸易壁垒：对二季度利润产生直接冲击，公司通过泰州工厂产能扩充规避税费影响，并向下游传导价格压力。
• 汇率风险：人民币升值对出口业务产生负面影响，公司采取套期保值措施，但汇率风险敞口仍存在。
• 资产减值：上半年资产减值损失增加 due to 存货规模提升，预计下半年随订单恢复将改善。

未来规划与募资

• 产品规划：聚焦18650、21700、26700小圆柱电池及高倍率赛道，大圆柱电池应用场景较少。
• 募资计划：定增规模不超过9.03亿，发行股份数量不超过4500万，具体发行情况待监管批复。
• 资金策略：若定增滞后，公司将使用自有资金及银行贷款确保马来西亚工厂建设资金到位。