工业硅供应端存减产利好 碳酸锂陷入多空拉锯格局

行情复盘与资金流向

8月28日，工业硅期货主力合约收跌0.06%至8785.0元，当日资金整体流出2028.13万元。

背景分析

上周工业硅期货主力合约微涨，现货价格持稳。市场焦点在于新疆某大厂计划月底停炉减产，潜在的供应收缩成为支撑盘面的主要动力。多晶硅方面，N型致密料现货价格下跌1.25%至39500元/吨，期货盘面亦表现疲软。两者共同的压制因素是庞大的库存：工业硅广期所仓单高企，多晶硅工厂库存已超32万吨。在需求端未见明显改善前，高库存将持续限制价格反弹空间。

核心看点与后市展望

工业硅的核心看点在于新疆某大厂的停炉减产计划。若如期执行，将对供应端构成实质性冲击，成为支撑价格的主要动力。然而，下游有机硅、多晶硅及硅铝合金需求均显疲软，需求端难以提供有效支撑。同时，高位的广期所仓单及持续累积的厂库将严重压制价格反弹空间，预计价格将维持宽幅震荡。

多晶硅的核心矛盾在于高库存与疲弱需求之间的错配。尽管行业内有减产传闻，但9月整体产量预估仍在12.45万吨的高位，供应宽松格局未改。下游硅片企业采购心态极为谨慎，仅以刚需补库为主，实质需求释放有限。目前，超32万吨的工厂库存已成为压制行情的核心因素，在库存出现实质性去化之前，价格难以走出趋势性反转行情。

碳酸锂市场分析

上周碳酸锂市场期现背离，核心在于市场交易逻辑的转变。现货市场在下游刚需采购和贸易环节活跃交易的支撑下企稳，但期货市场更多反映了远期供应宽松的预期。随着行业检修季逐步收尾，碳酸锂周度产量回升至2.79万吨，供给端压力累积。广期所仓单规模持续增加至4万手以上，加剧了盘面承压压力。

碳酸锂市场大概率维持宽幅震荡。虽然当前锂矿流通仍偏紧，对产能释放构成约束，但供给恢复的预期增强。行业检修工作接近尾声，产量逐步恢复。津巴布韦等地锂精矿持续到港，补充国内原料供给。下游需求展现一定韧性：8月前23天新能源汽车零售渗透率高达64.3%，磷酸铁锂周度产量上行至14.24万吨，开工率维持在94%以上高位，对锂盐价格形成底部支撑。市场核心矛盾在于短期去库的现实与远期供应过剩的预期之间的拉锯。