森松国际 20260830 导读

2026年08月30日20:52 关键词 亏损 订单 能源 汇率 客户 毛利率 费用率 收入 海外 传统能源 新能源 可持续能源 制药行业AIDC人民币结算 合同争议 汇兑损益 销售费用 管理费用 利润空间 全文摘要 公司管理层回顾了2026年上半年业绩，指出因海外业务增长、汇率变动、销售费用与员工增长，以及国内项目恢复不及预期，公司出现了成立以来的首次阶段性亏损，金额约1.57亿人民币。尽管面临挑战，管理层仍保持乐观，强调通过提升管理、优化费用结构和提高收入转化率等方式，有信心扭亏为盈。报告中还显示新签订单增长，特别是在电子化学品和能源领域，公司手订单达到历史高位，反映了对未来发展的积极展望。此外，管理层讨论了人力资源规划、产能扩张和研发方向，强调技术创新和客户价值创造对公司长期增长的重要性。 章节速览 l00:00 2026年上半年业绩回顾与分析 2026年上半年公司业绩出现阶段性亏损，亏损约1.57亿人民币，主要受外汇损失、费用率上升、员工增长、国内项目恢复不及预期、中东战事影响发货、行业毛利率下降等因素影响。管理层认为此次亏损是警示与经验，将以此为契机优化计划，提升业绩。 l03:03森松国际：订单增长与全球布局战略分享 报告了森松国际上半年订单增长情况，强调了电子化学品、能源行业订单的显著提升，以及制药行业头部客户的重点市场表现。公司通过深度参与客户研发与运营优化，推动整体解决方案与全周期服务结合，实现海外业务占比超95%，并有效控制汇率风险。经营现金流增长显著，显示公司经营状况持续向好。 l11:17管理层回应能源与材料板块业绩及未来展望 对话围绕能源和材料板块的业绩表现及未来趋势展开，管理层分享了海外订单持续增加，尤其是北美、中东和北非地区，涉及新能源、光伏、传统油气及锂电相关产品。强调了大订单的持续性和利润改善策略，包括转型工作和扩大合作伙伴群体。同时，管理层对全球资本开支项目中的前期设计服务持乐观态度，认为与大项目绑定紧密，未来大订单前景看好。 l17:34制药行业客户与CDMO合作趋势分析 对话围绕制药行业订单来源展开，指出头部跨国药企仍为主要客户，但CDMO合作亦广泛存在。强调与头部客户的长期合作及全球范围内的项目合作，表明CDMO产能扩建和市场需求的持续性，同时指出合作已扩展至项目外的服务与耗材领域。 l20:32公司业务布局与人力资源规划讨论 对话围绕公司AIDC业务在全球头部客户的布局展开，提及跟踪东南亚以外的区域市场项目，包括美国、中东和欧洲等地区。公司策略聚焦于全球和区域头部客户，跟随客户项目分布。同时，讨论了公司人力资源规划，包括员工数量增加作为对未来增长乐观预期的前置安排，以及现有订单结构对产能的影响和可能的瓶颈，提及研发方向但未具体说明。 l22:22全球化布局与人力资源配置 讨论了公司在全球化战略下的业务增长和人力资源配置情况，强调了前置性配置以应对中长期业务需求的 重要性，同时提到了海外订单增加对人才全球化的需求，以及新赛道拓展所需的高端技术专家。此外，还涉及了产能瓶颈的挑战及应对措施，包括泰国和上海产能的投入，以及海外供应链的优化。公司坚持长期主义，重视人力资源投资，以支持订单储备和业务发展。 l26:58公司研发方向与战略重点 公司研发方向聚焦于两大主线：技术迭代与高附加值新赛道开发。技术迭代围绕人类事业发展，包括生物反应器、一次性技术、模块化工厂建设等。高附加值新赛道涵盖电子半导体材料设备、绿色能源如绿氢、绿甲醇，以及算力与AI基础设施，旨在打造完美增长曲线。 l29:37光伏与新能源产品市场需求及多阶段订单策略说明 汇报中澄清了电子化学品订单亮眼表现，强调北美及其他地区光伏与新能源产品需求持续，当前仅处于订单第一阶段，已与客户接触后续阶段，预计需求将持续数年。项目分为4到5期，正与东南亚、澳洲、加拿大及印度等地客户接洽，预示海外光伏建设进入新轮。 l31:43中金机械业绩与订单转化率分析 对话围绕中金机械上半年业绩增长、风险控制机制、订单转化率展开。公司强调了谨慎的财务风控原则，包括应收账款管理、汇兑损失防范及强化风控委员会的作用。对于订单转化率，海外订单表现亮眼，但转化周期因项目性质变化而延长，公司通过POC项目管理避免波动，维持收入稳定确认。 l39:31新能源项目进展与未来规划详解 对话围绕新能源项目的进展与未来规划展开，详细介绍了项目一期至四期的交付时间表，预计五年内全部建设完成。同时，阐述了公司对未来三年业绩的乐观预期，强调了确定性增长路径的锚定策略。此外，还讨论了AIDC业务的发展，包括订单预期、盈利水平及核心竞争力增强计划，以及公司在全球市场上的战略布局。 l46:40光伏大单进展与未来订单规模讨论 对话围绕光伏大单的进展与未来订单规模展开。提到今年年底可能有部分交付，销售收入将逐步体现。关于后续订单规模，表示一切皆有可能，目前正与客户讨论具体签单细节，规模可能大于或小于年初订单。 l49:20产能扩张与医药业务发展讨论 对话围绕产能扩张及医药业务展开，强调了现有工厂的开发与人力资源的提前布局，同时提及医药业务在全球范围内的稳健增长，包括在欧美及东南亚市场的项目进展。 l55:31公司毛利率与费用率展望及竞争态势分析 对话围绕公司各板块的利润率、未来毛利率与费用率的展望以及市场竞争态势展开。公司强调海外市场以技术和服务为核心，保持长期合作理念，毛利率受技术复杂性等因素影响。面对全球市场变数，公司通过选择高毛利项目和优化费用控制，有信心保持行业领先地位并提升盈利能力。 l01:02:20公司产能扩张与AIDC订单情况说明 对话围绕公司产能扩张的分配及AIDC新订单规模与毛利率展开。管理层详细介绍了国内外扩产计划，包括国内南通基地、上海新产能，以及马来西亚和泰国的海外项目，强调当前产能足以应对在手订单，并对未来产能需求持乐观态度。关于AIDC，虽未提供具体毛利数据，但强调了服务头部CSP公司，坚持大客户与国际优先策略，期待未来带来更高利润空间。 问答回顾 发言人 问：未来的发展愿景是什么？2026年上半年业绩表现如何？ 发言人答：未来的发展愿景是抱有更好的愿景。2026年上半年业绩表现为冰火交融的成绩单，出现了阶段 性亏损，亏损金额约为1.57亿人民币。主要原因是海外业务占比急速增长导致的阶段性汇兑损益、销售费用率增长、管理费用增长、国内项目形势恢复不及预期、计提金额高于预期以及部分项目执行收入转化进度落后于预期。 发言人 问：阶段性亏损的具体原因有哪些？ 发言人答：阶段性亏损的具体原因包括：外汇敞口增加带来的汇兑损益、销售费用率上升、员工数量增长导致管理费用增加、历史遗留问题影响计提金额、项目无法发货导致收入减少以及部分行业毛利率不及预期。 发言人 问：目前订单情况及未来预期如何？ 发言人答：今年上半年新签订单总额同比增长超过95%，在手订单约155亿人民币，创历史新高。经过拆解和审议机构商议后，暂时未转化收入的订单统计为在手合同金额约为190亿人民币。大部分在手订单具有较好的收入转化确定性，预计会很快活跃并推动再次增长。 发言人 问：订单结构方面有哪些特点？制药行业和AIDC领域的情况如何？ 发言人答：订单结构方面，电子化学品和能源领域表现良好，尽管制药行业订单下滑但仍为历史第二高数据。制药行业的头部客户占比和主要市场占比也有所变化。制药行业虽然订单金额下滑，但在重点市场和客户上取得更大收获，如北美医药制造业回流及全球资本开支项目。AIDC领域也成功获得首个订单，并将持续努力拓展AI算力领域。 发言人 问：能源行业的订单预期是否落地？ 发言人答：能源行业的订单预期基本落地，传统能源和新能源行业需求旺盛，特别是北美、中东等主要市场，背后是对能源安全和算力需求增长的诉求。公司将继续锁定优质客户，提供成熟可靠的产品和服务，预计未来几年这部分将成为增长动能。 发言人 问：公司服务模式如何演变及微笑曲线战略实践？ 发言人答：公司服务模式从核心工艺装备发展到整体解决方案与服务，深入参与客户研发立项和技术经济模型搭建，同时提供技术支持、运营优化和工艺改善。微笑曲线战略得到有效实践，通过贴近客户需求创造价值，已深度参与多个重大项目的全链条服务。 发言人 问：订单地域分布及汇率风险控制情况如何？ 发言人答：海外业务占比已超95%，大部分外贸订单采用人民币结算以规避汇率风险，未在外汇市场进行对冲交易。通过与客户的真诚交流，最大程度地规避了汇率浮动带来的风险。 发言人 问：公司经营现状如何？ 发言人答：公司经营状况良好，合约负债从2021年底的12.2亿增加到23.4亿，经营现金流大幅增长，虽未披露具体数值但较去年年底已增加超过200%。 发言人 问：北美的大项目是四期工程，现在执行的是第一期，后续订单和交付情况如何？发言人答：后续四到五年会有更多项目陆续启动，因此预计后续订单及交付不成问题。 发言人 问：公司的能源和材料板块大客户群体是否在扩大？明年和后年的增长压力是否会很大？发言人答：今年上半年基数较高，公司在布局人员、设计队伍、场地、资源及海外合作伙伴等方面已紧锣密鼓进行。预计大订单将持续几个月，并通过转型工作进一步拓展合作伙伴群体和增强设计队伍能力，为承接后续大订单打下坚实基础。 发言人 问：制药行业的订单情况如何？今年是以MNC终端跨国药企为主，还是CDMO需求强劲？发言人答：今年制药行业订单主要来自全球头部客户，包括MNC和部分影响力较强的区域性客户。与 CDMO企业的合作也较多，但公司关注的是与头部客户建立长期稳定的合作关系，而非单纯追求CDMO业务。 发言人 问：AIDC业务进展如何？是否在跟踪除东南亚国家以外的区域市场的项目？ 发言人答：公司关注全球和区域头部客户的需求，在AIDC业务中同样以这些客户为中心。目前在全球范围内有多个设计项目在推进，会根据客户需求在全球范围内提供服务。 发言人 问：公司人力资源计划与员工数量增长是否基于对未来增长的乐观预期？现有的订单数量和结构是否给现有产能带来挑战，是否存在产能瓶颈限制接单？ 发言人答：过去半年公司人力资源计划确实有较大增长，这是基于对未来增长的乐观预期并做了前置性安排，以配合全球化多赛道战略的推进。近期订单火爆，全球化销售和项目执行需要全球化布局，特别是在海外项目现场服务人员的配置。同时，新赛道拓展也需补充高端技术专家以提升行业竞争力。公司坚持人才与实际需求相结合，确保人力资源既有弹性又有柔性配置，以应对现有产能挑战和避免产能瓶颈限制接单。 发言人 问：长期主义是深中坚持的策略，能否谈谈公司在人力资源投资方面的做法和效果？发言人答：我们深中在长期主义指导下，将人力资源投资放在所有投资首位，即使在困难时期，管理费用相对较高，也着重进行了人力资源方面的投资。这一投入确保了我们拥有扎实的订单储备。 发言人 问：公司的产能瓶颈问题如何？ 发言人答：从订单和订单结构来看，现有产能确实面临一些挑战，但我们已充分预估到这些问题，并通过各大产业基地的努力以及泰国产能的扩充来解决。同时，上海产能也在适当增加，以确保物理产能无法支持当前订单的情况下，我们仍有充足把握应对。 发言人 问：公司在国内核心基地和海外基地产能方面的具体情况是怎样的？发言人答：国内核心基地目前没有硬性产能瓶颈，而海外基地主要挑战在于配套当地的劳工、物流、码头和供应链等方面，我们正在积极克服这些困难以保证交互能力。 发言人 问：公司的研发方向有哪些主线？ 发言人答：研发方向主要有两条主线：一是自身技术迭代，围绕人类事业发展的合成技术进行持续投入；二是开发有竞争力的高附加值新赛道，包括新型生物配套的婚姻反应器、生物反应器系统、一次性技术及模块化工厂建设，以及电子与半导体材料设备制造业，特别是高纯度电子化学品和光刻胶配套生产装置。此外，还包括绿色能源领域如绿氢、绿甲醇等，并积极布局算力相关的底层技术，配合AI算力基础设施建设