26Q2利润增83%，研发投入持续加码

26Q2利润增83%，研发投入持续加码 事件：公司发布2026年半年度报告：26H1实现营业收入166.05亿元/同比+29.05%，归母净利润17.02亿元/同比+45.86%，扣非归母净利润14.39亿元/同比+49.65%；其中26Q2实现营业收入89.97亿元/同比+30.90%，归母净利润12.30亿元/同比+83.33%，扣非归母净利润8.92亿元/同比+70.93%。公司拟每10股派发现金红利8元（含税），预计中期分红4.70亿元，占26H1归母净利润的27.64%。 买入（维持） 分品类：三大品类均衡高增，充电储能与智能创新贡献主要动能。1）充电储能：26H1收入89.30亿元/同比+31.02%，占总营收53.78%，毛利率49.01%/同比+8.40pct，Anker Prime系列快充与SOLIX光储产品持续放量；2）智能创新：收入41.86亿元/同比+28.77%，占比25.21%，毛利率47.41%/同比-2.22pct，安防新品C31/C37、扫地机Omni S2、割草机C15等新品密集上市；3）智能影音：收入34.85亿元/同比+24.53%， 占比20.99%，毛利率54.78%/同比+5.72pct，端侧AI与声学技术驱动产品升级。 分地区&分渠道：全球化布局纵深推进，官网增速亮眼。分地区，26H1北美收入75.64亿元/同比+32.70%，欧洲44.32亿元/同比+29.34%，中国及其他46.09亿元/同比+23.24%，巴西等拉美新兴市场加速起步。分渠道，线上收入113.50亿元/同比+30.83%，其中亚马逊77.0亿元/同比+19.75%、独立官网18.37亿元/同比+39.19%；线下收入52.55亿元/同比+25.37%，产品已进入沃尔玛、Best Buy、Costco等全球主流零售渠道。 毛利率显著提升，研发投入大幅加码。1）毛利端：26H1综合毛利率49.82%/同比+5.09pct（（26Q2为55.05%/同比+9.05pct），主要受产品结构优化及本期收到退回的部分上年度缴纳的IEEPA关税冲减营业成本影响。2）费用端：26H1销售/管理/研发/财务费用率各20.62%/3.32%/11.26%/0.87%，同比-1.35/-0.30/+1.97/+1.15pct；研发投入18.69亿元/同比+56.50%，研发人员3523人（占比56.47%），端侧AI等新技术投入持续加大；财务费用增加主要系汇兑损失及可转债利息。3）其他损益：资产减值损失4.44亿元（主要为存货跌价准备），公允价值变动收益2.71亿元（主要为参股公司公允价值变动）；有效所得税率15.92%/同比+8.00pct，主要受《支柱二立法模板》全球最低税影响。最终26H1归母净利率10.25%/同比+1.18pct。上调盈利预测，维持“买入”评级。公司为中国品牌出海标杆，三大品类 作者 分析师李宏科执业证书编号：S0680525090002邮箱：lihongke@gszq.com 分析师毛弘毅执业证书编号：S0680525110003邮箱：maohongyi@gszq.com 相关研究 1、《安克创新（300866.SZ）：全球消费电子领先品牌，持续创新蓄力成长》2026-07-042、《安克创新（300866.SZ）：毛利率提升凸显品牌力，智能创新持续高增》2026-04-143、《安克创新（300866.SZ）：收入稳健增长，产品创新接连落地》2025-10-31 多点开花、全球渠道纵深拓展，研发加码为中长期成长蓄力。我们预计公司2026-2028归 母 净 利 润 分 别 为35.10/41.97/52.50亿 元 ， 同 比+37.9%/+19.6%/+25.1%，当前股价对应PE分别为20.8/17.4/13.9倍，维持“买入”评级。 风险提示：关税及国际贸易政策风险；新品类拓展不及预期；汇率大幅波动；行业竞争加剧。 财务报表和主要财务比率 免责声明 国盛证券股份有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格。本报告仅供本公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本报告的信息均来源于本公司认为可信的公开资料，但本公司及其研究人员对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告中的资料、意见及预测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，可能会随时调整。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息及资料保持在最新状态，对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的资料、工具、意见、信息及推测只提供给客户作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。投资者应当充分考虑自身特定状况，并完整理解和使用本报告内容，不应视本报告为做出投资决策的唯一因素。 投资者应注意，在法律许可的情况下，本公司及其本公司的关联机构可能会持有本报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易，也可能为这些公司正在提供或争取提供投资银行、财务顾问和金融产品等各种金融服务。 本报告版权归“国盛证券股份有限公司”所有。未经事先本公司书面授权，任何机构或个人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。任何机构或个人如引用、刊发本报告，需注明出处为“国盛证券研究所”，且不得对本报告进行有悖原意的删节或修改。 分析师声明 本报告署名分析师在此声明：我们具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，本报告所表述的任何观点均精准地反映了我们对标的证券和发行人的个人看法，结论不受任何第三方的授意或影响。我们所得报酬的任何部分无论是在过去、现在及将来均不会与本报告中的具体投资建议或观点有直接或间接联系。 国盛证券研究所 北京地址：北京市丰台区丽泽路22号院新华社国家金融信息大厦西塔B座38层邮编：100077邮箱：gsresearch@gszq.com 上海地址：上海市浦东新区南洋泾路555号陆家嘴金融街区22栋邮编：200120电话：021-38124100邮箱：gsresearch@gszq.com 南昌地址：南昌市红谷滩新区凤凰中大道1115号北京银行大厦地址：深圳市福田区福华三路100号鼎和大厦24楼邮编：330038传真：0791-86281485邮箱：gsresearch@gszq.com 深圳邮编：518033邮箱：gsresearch@gszq.com