双汇发展机构调研纪要

调研日期: 2026-08-28 双汇投资发展股份有限公司是农业产业化国家重点龙头企业,总部位于河南省漯河市。公司在全国18个省份建有30个现代化肉类加工基地和配套产业,形成了完整的产业链,每天有1万多吨产品销往全国各地。双汇品牌价值738.46亿元,是中国肉类行业的领军企业之一。双汇控股母公司-万洲国际总部位于香港,拥有众多备受市场青睐的产品和品牌,产品销往全球40多个国家。万洲国际拥有2个上市公司,是港股大蓝筹之一。在2021年《财富》世界500强中,万洲国际位列第474位。双汇发展董事长万隆先生是一位经验丰富、高度敬业、高度专注的管理团队领导人,被国务院授予“全国劳动模范”、享受国务院特殊津贴、被评为“改革开放40年百名杰出民营企业家”和“中国肉类工业十大功勋企业家”。公司将继续坚持改革创新发展理念,加快全球扩张和资源整合,保持和巩固在全国、全球的领先地位,进一步做好产品、做大品牌、做强企业,持续提供健康、安全、放心、时尚的产品,为广大消费者、股东和社会创造永续价值。 会议记录 一、常务副总裁兼财务总监刘松涛先生介绍公司 2026年上半年经营情况 2026年上半年,公司积极落实"四化"战略,创新开拓市场、稳经营,加强内部整顿、提管理,继续深化各项改革措施和数字化赋能,实现了经营稳中有进,肉类外销量创历史新高,收入、利润同比基本稳定。报告期内,公司肉类外销量179.8万吨、同比增长 14.9%,营业总收入 281.8亿元、同比下降1.1%,利润总额30.6亿元、同比下降0.8%,归母净利润 23.1亿元、同比下降0.8%,扣非后归母净利润 22.9亿元、同比增长 3.2%。分产业看: 生鲜品业务:借助低猪价行情,大力开发客户、加强终端网点建设,产销规模大幅增长,生鲜猪肉外销量 82.3万吨、同比增长 19.6%;鲜品利润上升,冻品受行情低迷、减值计提等影响利润下降,整体盈利同比下降。 肉制品业务:深化市场专业化改革,加大市场投入,提升服务能力,传统渠道销量同比增长 1.4%,新兴渠道销量同比增长 43.8%,总体包装肉制品销量同比增长9.1%;坚持两调一控,吨均利润略有下降,受益于规模提升,利润同比增长5.8%。 其他业务分部:养猪业出栏规模提升,受猪价低等影响,亏损同比增加;禽产业规模保持较大增长,养殖成绩提升,经营利润同比由亏转盈。 1.市场数字化方面,发布双汇肉制品"新云商",开展物码营销,全面实施网点标签化管理、行销任务推送等,赋能市场竞争力提升。 2.管理数字化方面,与金蝶合作启动双汇 ERP 战略升级项目、人事数字化战略升级项目,实施肉制品供应链可视化,推进 AI 智能监控系统,推动业务流程再造和组织能力升级。 3.成立生鲜商学苑,以专业力量赋能生鲜门店建设和运营。 二、交流的主要内容 问:二季度屠宰业经营利润同比下降的原因。 答:二季度,公司屠宰业经营利润同比下降,主要原因:一是进口猪肉业务受行情等影响,盈利同比下降;二是二季度猪价大幅下降,公司对 冻品计提减值影响当期盈利。 问:屠宰业将采取哪些措施应对市场竞争? 答:后续,公司屠宰业将坚持"稳利扩量"的经营策略,在稳定盈利的基础上,积极发挥产业协同优势、加工优势、品牌优势、工业布局和市场网络优势等,持续扩大屠宰规模和市场份额。 问:未来公司的分红政策是否调整? 答:因为阶段性资金安排,公司在今年半年度决定不实施现金分红。但是,公司长期回报股东的理念不变,未来仍会坚持现金分红为主的利润分配政策,给予股东稳定的投资回报。 问:后续公司冻品的运作策略。 问:二季度肉制品经营利润同比下降的原因。 答:二季度肉制品经营利润同比下降的主要原因:公司今年继续深化市场专业化改革、增加专业化人员、对部分渠道加大费用精准投入,这些投入效果在逐步体现,二季度实现了销量同比增长3.46%,但增量尚未能弥补费用的增加,导致利润下降。 答:上半年,主要因为市场费用投入增加等影响,公司肉制品吨均利润同比略有下降,下半年公司肉制品将继续坚持"稳利扩量"策略,同时也将持续优化市场费用投入节奏,预计下半年及全年肉制品的吨均利润仍会保持在较高水平。 问:上半年公司肉制品在新渠道的销量占比达到多少? 答:上半年,公司肉制品在新渠道销售16.8 万吨、同比增长 43.8%,占肉制品总销量的比例为 24%。 问:下半年市场费用投入的趋势? 答:下半年将逐步进入肉类消费旺季,公司会根据市场情况,动态调整费用投入节奏,预计下半年整体市场费用投入将有所收缩。问:公司如何看待屠宰业的竞争格局? 答:随着部分大型养殖企业进入屠宰业,行业竞争格局转为"大对大"竞争,屠宰产能增加,市场竞争激烈,但行业竞争也更加有序合规,长期看对公司有利,公司将充分发挥产业协同、品牌、加工、布局等优势,加快客户开发和网络建设,不断提升市场份额。