安乃达：2026年半年度报告

安乃达2026年半年度报告显示，公司业绩受原材料价格上涨、研发投入增加和汇兑损失增加等因素影响，毛利率和净利润有所下降。但公司多业务线增长动能持续释放，E-bike业务实现增长，东南亚电摩电机依托越南基地开启批量交付，滑板车电机、机器人电机、智能轮椅电机等非两轮车产品实现约8,000万元销售收入。公司重点推进研发与技术创新，推出R900自动电变内三速轮毂驱动系统和M7000系列中置电机新品，并立项研发覆盖城市通勤电摩、高速电摩、越野电摩及电动踏板摩托车等场景的中功率全场景电驱动产品矩阵。公司深化与TG0和禧玛诺的战略合作，分别获得AI智能触控技术和CUES Di2系统授权，向“动力与智能交互一体化解决方案”和“系统级方案商”升级。公司坚定实施全球化战略，在越南设立生产基地，构建“中国+东南亚”双枢纽制造网络，并深度参与欧洲自行车展、美国海獭展等全球顶级行业展会，强化品牌全球影响力。公司已掌握智能控制、力矩传感、高速电机可靠性等关键核心技术，并持续迭代，具备电机、控制器、传感器、仪表全链条电驱动产品自主开发、系统集成、生产配套能力。公司与国内外知名电动两轮车品牌建立了长期稳定的战略合作关系，产品以“高性价比、高可靠性”的定位，正逐步改变国际市场对“中国制造”的认知。公司建立了贯穿全程、可追溯的质量控制体系，与TÜV等权威机构合作，确保产品可靠性，并积极践行ESG理念，绿色电力约占全厂用电的62%，年碳抵消量约973.93吨二氧化碳当量。公司在中国（天津、江苏、安徽、广东）拥有多个生产基地，在越南设有先进制造工厂，在匈牙利设有欧洲服务总部和检修中心，并在荷兰、法国、意大利、波兰、美国、日本等地建立了服务站点，构建了“全球制造+本地服务”的网络布局。公司积极投身具身智能机器人赛道，出资入股浙江智鼎机器人有限公司，并与关联方共同出资设立控股子公司安德博智能科技（上海）有限公司。

电动两轮车行业正朝着智能化、高性能化、全球化方向发展。技术创新成为行业竞争核心，自动电变、中置电机等新技术不断涌现，推动产品性能提升。同时，行业参与者积极拓展海外市场，通过在东南亚等地设立生产基地，构建全球制造网络，强化品牌国际影响力。ESG理念逐渐深入人心，绿色电力使用和碳抵消成为企业可持续发展的重要指标。此外，电动两轮车产品正逐步向多元化发展，除传统E-bike外，滑板车、机器人电机、智能轮椅电机等非两轮车产品市场也在快速增长。行业竞争激烈，企业通过技术创新、战略合作、全球化布局等方式提升竞争力，逐步改变国际市场对“中国制造”的认知，推动行业向高端化、智能化迈进。

安乃达报告重点分析了公司多业务线增长动能、研发与技术创新、全球化战略布局、关键核心技术掌握以及ESG实践等多个方向。在多业务线增长方面，报告详细介绍了E-bike业务增长、东南亚电摩电机批量交付、滑板车电机等非两轮车产品销售收入情况。研发与技术创新方面，报告重点阐述了R900自动电变内三速轮毂驱动系统、M7000系列中置电机新品，以及中功率全场景电驱动产品矩阵的研发进展。全球化战略布局方面，报告突出了越南生产基地的设立、双枢纽制造网络的构建，以及参与全球顶级行业展会强化品牌影响力的举措。在关键核心技术掌握方面，报告强调了智能控制、力矩传感、高速电机可靠性等技术的掌握和持续迭代。ESG实践方面，报告披露了绿色电力使用占比和年碳抵消量等数据。这些分析方向全面展示了公司在产品创新、市场拓展、技术升级和可持续发展等方面的战略布局和实施成效。

当前电动两轮车市场呈现多元化发展趋势，传统E-bike市场保持增长，同时滑板车、机器人电机、智能轮椅电机等非两轮车产品市场快速增长，为行业带来新的增长点。市场竞争激烈，企业通过技术创新、品牌建设、全球化布局等方式提升竞争力。行业参与者积极拓展海外市场，通过在东南亚等地设立生产基地，构建全球制造网络，强化品牌国际影响力。ESG理念逐渐深入人心，绿色电力使用和碳抵消成为企业可持续发展的重要指标。此外，行业对智能化、高性能化的需求不断提升，自动电变、中置电机等新技术不断涌现，推动产品性能提升。企业通过战略合作、技术研发等方式，逐步改变国际市场对“中国制造”的认知，推动行业向高端化、智能化迈进。

安乃达报告提示了公司面临的多重风险，包括应收账款坏账损失风险、税收优惠政策发生变化的风险、汇率波动风险、存货跌价风险、实际控制人不当控制的风险、公司内部控制风险、技术泄密的风险、技术研发人员短缺风险、募投项目相关风险、经营业绩下滑风险、市场竞争风险、主要原材料价格波动风险、下游客户相对集中的风险、国际贸易摩擦的风险等。为应对这些风险，公司已采取多项措施，如实施员工持股计划、与TG0和禧玛诺的战略合作、搭建中功率电驱动系统平台、在越南设立生产基地、建设智能制造项目等。这些措施旨在提升公司抗风险能力，确保持续稳健发展。公司通过多元化业务布局、技术创新和全球化战略，积极应对市场变化和潜在风险，努力实现长期可持续发展目标。