门店网络持续加深，持续推进品质提升战略

这份研报分析了蜜雪集团2026年中期业绩，显示26H1实现营收152.16亿元，同比增长2.3%；净利润23.19亿元，同比减少14.7%。报告还指出公司持续推进门店网络扩张，总门店数量达63987间，并持续拓展新市场。毛利率为30.4%，同比减少1.2个百分点。

蜜雪集团所在的020行业持续受益于消费升级和数字化趋势。随着消费者对便捷性和性价比的追求提升，连锁品牌通过优化供应链和拓展线上渠道，能够有效提升市场份额。蜜雪集团通过密集的门店网络和多元化的产品线，正强化其在市场中的竞争优势。

研报重点分析了蜜雪集团的经营结构，包括商品销售、设备销售和加盟服务三大业务板块。商品销售仍是主要收入来源，占比93.75%。报告还关注了门店扩张速度和成本控制，指出其门店网络持续扩张的同时，销售成本增速高于收入增速，对毛利率造成一定压力。

蜜雪集团凭借其广泛的门店网络和亲民的价格策略，已在国内市场占据领先地位。其业务覆盖31个省份和300多个地级市，并积极拓展国际市场。尽管面临激烈的市场竞争，但蜜雪集团通过持续的产品创新和品牌建设，正巩固其市场地位。

研报提示了蜜雪集团面临的主要风险，包括门店扩张速度不及预期可能影响收入增长，食品安全问题可能损害品牌声誉，以及市场需求波动可能影响整体业绩。这些风险需要公司持续关注和应对，以确保稳健经营。