财通建筑建材东华科技中报业绩交流

发布时间：2026-08-28 一、AI总结内容 一、核心要点 1. 东华科技2026年上半年实现营收43亿元，同比下降近10%，归母净利润同比增长，利润总额持平略降，主要系控股公司内蒙新材等上半年亏损拖累 2. 上半年公司国内订单73亿元（一季度26亿、二季度47亿，含新疆山盟西厅、中坤煤制乙二醇等30亿大订单），海外订单53亿元（南非、越南等项目），累计已签约未完工订单617亿元（调整后国内310亿、海外300亿） 3. 东华炉（生物质气化关键设备）技术转让费500多万元，与中国化学西部新材签订POE项目总承包合同，为拓展该领域奠定基础 4. 公司明确2026年营收目标105亿元，实现该目标信心充足，下半年营收增速将明显改善 二、投资线索 1. 内蒙新材：1-2月亏损，3月起盈利，乙二醇技改后每吨成本预计降100-200元，会计估计折旧年限延长至5-20年，2026年或持平或微利，亏损额大幅收窄 2. 石墨烯项目：预计2026年底竣工，公司将邀请投资者现场调研，作为实业转型重点，产品质量和生产成本优于传统石墨烯 3. 煤化工领域：2026年为“十五五”开局，新疆、内蒙等多地有新建项目推进，陕煤在新疆煤制油、同坤天然气制乙二醇等新项目均由东华科技做可研，下半年国内订单预计40-50亿元 4. 乙二醇价格：2026年上半年价格稳健，下半年受中东供应、装置检修支撑，短期乐观，长期受新增产能影响存在压力 5. 海外业务：2026年上半年订单53亿元，在手订单300亿元，2026年营收占比目标10%，长期目标30%，布局埃及装备公司以拓展非洲、中东市场 6. 运营业务：环保类参股公司贡献投资收益约1000万元，控股公司贡献数百万，污水运营规模小、收益稳定，今年拿到2个EPC+O运营项目三、风险与关注 1. 内蒙新材仍存在不确定性，需关注乙二醇价格、技改效果及折旧调整后盈利表现2. 海外项目落地进度影响营收目标达成，需关注项目开工节奏3. 煤化工行业新增项目审批节奏存在不确定性，需关注政策及市场需求变化 四、规划与激励 1. “十五五”期间，公司计划年均营收增速5%以上，利润增速8%-10%以上2. 股权激励计划：2026年概率低，预计2027年启动，子公司也可独立开展，集团若实施或纳入上市公司高管，独立实施更灵活 二、音频原文（转写） 大家好，欢迎参加财通建筑建材东华科技中报业绩交流，目前所有参会者均处于静音状态下面开始播报声明。请面向财通证券的受邀嘉宾，在任何情况下，财通证券研究人员及演讲嘉宾所表述的意见，并不构成对任何人的投资建议。投资者应充分了解各类投资风险，自主做出决策，并自行承担投资风险，未经财通证券及演讲嘉宾，书面授权许可。任何机构和个人不得以任何形式转发复制，引用会议的内容与观点，包括不得制作镜像及 指向链接，不得传播音频视频图片文字等内容，如有上述行为财通证券保留追究相关方法律责任的权利。 嗯，好的哎，各位投资者大家呃，那个上午好，欢迎大家来参加我们组织的这个呃，东华科技的这个呃中报业绩的交流会那公司昨天也是发布了这个中报啊啊，我们看到这个呃，上半年呢，这个利润是取得了1个稳健的增长，那同时呢？订单这块呢？应该是取得了一个呃比较大幅的这样的一个增长啊，总体体现来看公司的下游这个景气度，还有公司后面的这个业绩的释放的实质性啊，应该还是呃，非常好的，那今天我们还是邀请到公司的啊，正贷孙总啊给我们呃就这个这个半年报的情况，呃以及嗯，以及后面的展望吧，做一个交流，那么我们还是首先请孙总给我们就半年报的情况做个介简单介绍后面我们再进行一个问答交流啊，首先请孙总哎好的王总好各位投资人好感谢财东证券哈，这是也是董华呃半年报发布之后首次这个电话会交流会。 呃应该说呃，今年的上半年东华的呃生产经营这一块啊，还是比较稳健的啊，刚才呃王总也说了哈就说营收这一块啊，实现了43个亿，同比呃下降了将近10%，其实这是也是一个很正常的现象。一般对于工程公司而言，哈上半年呃，营收一般都都是不怎么样，但是为什么去年或者前几年哈它营收呃就说就结就就应应收的金额比较大，主要的原因就是以前是我们那个集团公司啊，他有个要求，就是说时间过半任务要过半，所以当时对营收呃在利润这一块就是赶得比较厉害，后来发现呃，也有可能吧是集团也发现了，就这种做法不是是不是太符合工程公司的这种规律，所以现在也没有做这种强制性要求，所以他现在呃，我个人认为哈这种呃营营收的这个这个这个进度啊，还是比较符合工程公司的特征的，然后就是从利润这一块啊，利润总额呃相对来讲是持平略有点下降，但是最主要上市公司股东的这个净利润，呃，这个是是增长的这个主要原因，哈就是公司呃，这个对外投资的一些控股公司呃，今年上半年不是太好，就包括呃内部新材啊，包括那个东华同源，这几个公司都是它的利润啊，在一定程度上，呃都是都是负都是负的吧，而且内部新材呃，负的也还是比较多，这个大家在半年报当中也能啊，所以它这个对公司本身的这个利润和和产生了一定的这个影响。 在生产这一块啊啊，尤其是在技术这一块哈应该说今年上半年呃公司呃以前的这个研发的一些成果哈就逐渐得到了转化。这个大家应该也知道我们那个中华也经常是利用这个微信公众号发布一些新闻。尤其是在一个叫东华楼啊，这个是绿色能化，就是生物质气化这一块的一个关键设备啊，应该是呃，我们经过2年这个左右的这个公示应该是取得了圆满的成功，而且实现了这个第一单的这个技术转让技术转让费大概是有有500多万吧。 啊，这是一个第二个呢，就包括昨天这个公告里面啊，其实大家也能看到我们跟那个中国化学呃西部新材，这个公司签订了这个poe这个项目啊，这个项目也是呃，应该是一三呃二三年多少年吧，反正也有好几年时间了，是也是我们进中国化学联合研发的啊，这个现在也是第一次呃就说呃落地实施那个一比就是由东华科技来承担这个呃总承包商，这个应该说哈对于董华而言，对于以后后续拓展这个boe呃这p.Oe及，以及相关的这个这个产品领域啊，是一个重大的一个帮助。 然后从那个经营这个情况来看，哈应该上半年呃刚才王总也说上半年这个合同签约这一块哈呃，同比增长幅度确实是比较大，我也看了一下在一到6月份，呃公司在国内这个订单实现订单有73个亿，当时一季度是26个亿。二季度是47个亿。在二季度这里面啊，其中有两个比较大的新疆项，一个就是新疆的那个山盟西厅啊，这个是一个应该是水水系统，中国还有一个中坤的煤制鱼儿醇，这也是在新疆的啊。 这两个项目加在一起有30多个亿，然后再包括一些贵州。呃，一些零化工项目包括那个合肥本地的一些援助这个项目啊，所以二季度实现签约时合同签约是47个亿，一季度26个亿加在一起，在国内在上半年实现签 约是73个亿在国外国外这一块呢就是上半年总共累计签约是53个亿。53个亿一季度是15个亿呃，二季度签约了38个亿，这主要是在南非的磷酸呃，新能源项目包括嗯，一些太白太白这个方面这个项目。 呃就就是说这个合同签约呀，应该呃合同签约的增长啊，为后期这个公司业务的这个稳定啊，应该是奠定了一些基础。从那个基因简报上有点看不出来，一到6月份公司就是累计已签约未完工订单是617个亿。啊，也等于就就是将近620个亿就这个数字啊哈在这里面我想解释一下。呃，我们在发布二季度这个经营简报的时候，因为这个经营就是合同签约比较多嘛，所以公司就进入这些合同的实际执行情况，呃对以前年度滚层的这些呃向这个活动额进行了调整，本次调整的额度比较大，总共删除了那个66个亿。 这个这个项目，所以像就是说新现在剩下来的这些项目，哈除了国外的项目执行周期长一点之外国内的项目呃将近有。300 310多个亿吧，这个国内的项目都是呃，是非常呃有效的，而且呃都在稳步推进的这些项目国外呢，现在目前在手订单大概在300个亿国外的这个300个亿这个项目里面啊，现在有几个项目就包括越南的两个项目，包括约旦的这个呃磷氯氮的这个磷酸，包括安哥拉的这个炼油大概有呃，将近有33 10个亿的项目吧，正在启动之中啊，包括还有南非的那个太白装机。 有30多个亿吧，这些项目都是在推进之中，也可能还是说为今年下半年这个公司这个营收的增长，我奠定了这样的一个一个基础。呃，其他的我看到时候我们在交流环节，呃，再来来进行互动，好王总我暂时就汇报这些。诶好的诶好，谢谢诶孙总嗯，你你讲的也非常详细，对我，我想先请教几个这个问题啊，就是实际从去年开始我们整个的这个订单订单呢，它就已经是非常饱满了啊，今年上半年呢，其实我们看到订单还是这个非常好啊，那从这个上半年刚刚您也说了这种收入的下降可能有相当于这种政策方面的公尤其集团政策方面变化的原因导致的，就看下半年乃至后续的话。 那我们这种比如说收入的增幅会不会有一个比较明显的改善啊？呃，它是今年呃，对就是那个年度我们年度的这个。这个营收的指标嘛是105个亿对吧，105个亿呃相对于去年而言，应该是保持了百分之。呃四点几那肯定是要保证要有一定的增负是吧，嗯是从目前公司就是正在执行的这个总包项目，包括这个实业的项目来看，哈就是实现这个105亿的这样的一个年初的这个指标。 肯定是。呃应该说公司只有信心啊，就包括那个国外的这个合同额。哈呃，今年贡献的活动额肯定是比去年要多很多。比去年也多很多啊，我我个人认为就包括从公司这个生产运营会上啊。 获获知的这些信息来看，呃实现这个年度105亿的这个指标应该是问题不大。嗯，明白明白，好的，好的，理解这个问题，那就是其实上面，因为是负增长，下半年呢？应该说这个增速会有比较明显的这个改善。对，是的。 对呃，然后第二个我想问一下，就关于这个内蒙新材，您刚刚也讲到，因为上半年呢，其实总体来看好像呃这个煤，尤其是煤制一二层，咱们其实在这个中报里也提到了呃这块呢，实际上它景气度还可以就盈利都还可以。但是您刚刚也说到这个内蒙新材上半年，它其实还是有这个亏损的。呃，就这块的话，呃，这块能不能请您展开讲一下这个原因，以及展望一下他后面他这个他这个公司的盈利会怎么样？因为咱们中间不是也给他做了一些技改嘛？ 好的，那个因为内部平台它这个哈，它今年上半年它的亏损的这个呃时间主要集中在1月份和2月份。这两个 月份应该说首先是这个价格，当时市场有价格更低，他从那个3月份就开始在盈利，应该说他在1月份2月份的时候当时亏损要进档，也就是说他那个三到6月份这四个月时间就是应该是。等于是，它本身是盈利了1定本身是应该是盈利了几千万，就是把那1月1月份和2月份那个亏损，给它冲减回来。 所以他是从3月份开始，一直在等于是处于这个盈利状态，就包括到现在就说8月份吧，8月份这个呃市场这个价格也算比较高，对吧1月份和2月份的盈利主要是当时的市场价格太低。市场价格比较低，而且他当时呃这个生产哈应该是也没有那个满足口去生产。再加上1个，它是进入了那个叫。那个转股转股之后，他是每年是啊，就每个就按月嘛，它是要搞这个集体追救的。 对吧，员工从目前这个全年这个角度而言，哈就是说我们他的幼儿醇正在幼儿醇，这个装置正在进行技改啊，就是我们自己内部也做了一个测算。它这个技改之后啊，它的这个每吨的这个成本应该有100到200这样的降低。这是这是一个第二个呢，就是说它的技改的同时它是不会影响它正常的。这个生产经营的啊，这是一块第三块呢，所以大大家应该也看了哈，我们昨天也发了一个叫会计估计的一个一个变更是吧。 通过这个变更呢，就是延长了这个实业企业这个追求的这个年限，以前我们都是按照四到14年来，这的以后估计要建成到五到20年不到20年来折，所以这个前前提之下就是他每年呃具体的这个折旧啊，估计也少了1000多万要。如果从这个角度而言，呃内部新材在2026年最理想的这个成绩呃就是能够持平或者说少有盈利，但是最大的可能性还是保持目前的亏损状态，但是亏损率这个额度会大幅的减少。 好王总嗯，明白对这块我想再追问一下，咱们上半年它是亏了600万左右，是吧？嗯，上半年他应该是亏了5000亏了5000哦，对我这个千万啊应该是6000万左右。对对，呃就是现在这个价格情况下呢，它大概一吨的这个毛利或者呃有没有大致