迈瑞医疗2026半年度业绩点评海外市场和新兴业

1、2026年上半年，公司实现营业收入177.47亿元，同比增长6.00%；净利润50.47亿元，同比下降3.55%；扣非净利润50.28亿元，同比下降1.52%；经营性现金流净额48.77亿元，同比下降7.59%。 2、2026年二季度，公司实现营业收入93.95亿元，同比增长10.45%；净利润26.20亿元，同比增长3.16%；扣非净利润26.39亿元，同比增长4.91%；经营性现金流净额34.96亿元，同比增长44.00%。 3、在汇率中性情况下，2026年上半年营业收入同比增长8.16%。此外，剔除汇兑损益影响后，净利润同比增长8.68%，扣非净利润同比增长11.08%。 4、拟实施2026年第二次中期分红，派发现金股利16.12亿元（含税），加上已实施的第一次中期分红，两次中期分红合计31.27亿元，占2026年半年度归母净利润的65.19%。 5、区域维度： （1）国际增长13.67%，美元口径同比增长18.42%，国际收入占比达到53%。欧洲市场延续亮眼表现，增长25%，其中三大产线全部发力。拉美增长20%、亚太增长17%。2026年国际业务有望延续快速增长趋势，其中欧洲、亚太、拉美引领增长，国际收入占比稳步提升。 （2）国内下降1.61%。设备仍处于弱复苏阶段，IVD市占率稳步提升。国内新兴业务势能强劲，增长21%，占国内营收比例达24%，与IVD的合计营收占国内收入比例达74%，二者已成为拉动国内业务增长的重要基本盘。2026年全年国内业务有望重回正增长，2027年及以后，国内业务将迈入稳健高质量的持续快速增长通道。 6、产线维度： （1）新兴业务收入31.10亿元，同比增长19.59%，占集团收入比17.5%，其中微创外科和微创介入均实现了25%左右增长。微创外科业务中的高值耗材同比实现翻倍以上增长，PFA手术量完成7200余例、超去年全年。新兴业务有望成为公司长远发展的重要增长引擎。 （2）IVD收入68.65亿元、同比增长9.58%，占集团收入比38.7%，其中免疫增长15%、凝血增长20%。国际IVD增长21%，国际免疫增长30%，国际TLA新增装机12套。国内化免凝最新市占率已提升至14%，国内TLA新增订单超260套、新增装机近200套，同时上调全年的TLA新增订单目标。 （3）PMLS收入48.11亿元，同比下降0.11%，国际PMLS增长12%，国际收入占比提升至77%。国际市场，“瑞智联M-Connect”签单项目数量累计超1000个，新增签单项目超160个。国内市场，“瑞智生态”累计装机医院数量1400家，其中80%以上为三级医院；一季度新增项目140个，新增装机医院超过100家。ICU CIS &启元重症医学大模型已在46家医院实现部署，OR CIS &启元围术期医学大模型已成功部署12家医院，数智化转型迈入快车道。 （4）MIS收入28.36亿元，同比下降5.78%，国际超声高个位数增长，国际收入占比提升至68%。超高端A20系列上半年实现营收近5亿元，同比增长超过30%。