中金公司 苏泊尔2026年半年度业绩交流会

00:00:03 大家好，欢迎参加苏泊尔2026年半年度业绩交流会。目前所有参会者均处于静音状态，下面开始播报声明，本次会议为中金公司闭门会议，仅限受邀嘉宾参会。本次会议交流内容仅供参考，不构成对买卖任何证券或其他金融工具的出价或征价，或提供任何投资决策建议的服务。嘉宾交流观点仅代表其本人的判断，中金公司对其信息及观点的完整性，准确性不作任何形式的确认或保证。对依据或者使用本会议内容所造成的一切后果，中金公司及或其关联机构，人员均不承担任何责任。 00:00:40 未经中金公司和演讲嘉宾书面许可，任何机构和个人不得以任何形式将会议内容和相关信息对外公布、转发、转载、传播、复制、编辑、修改等。如有违反上述限制的行为，中金公司保留追究相关方法律责任的权利。更多中金电话会议回放和AI转纪要欢迎。 00:01:00 登录中金点睛网站或小程序查看，This conference is a closed door meeting of CICC. Onlyinvited guests are allowed to attend the conference. The information and opinionspresented in this conference are for reference only, and do not constitute an offer to buy orsell or a solicitation of an offer to buy or sell any securities or financial products, or anyinvestment advice or service. The invited guest speech only represents their own opinionsand or or judgment. 00:01:29 CICC does not make any form of confirmation or guarantee for the completeness oraccuracy of any information, opinions and or or judgment presented by the guests. CICC andor or, its associated entities and persons shall not be held liable for any consequencesarising from the reliance on or use of any content of this conference, without the writtenpermission of CICC and the guest speaker. No organization or individual is allowed todisclose, publish, forward, reprint, disseminate, copy, edit or modify in any form theconference contents and relevant information. CICC reserves the right to take legal actions against any violator of the above restrictions.呃，好的，呃，各位投资者大家上午好啊，欢迎大家参加2026年苏泊尔中期业绩交流会啊，我是中金家电的首席汤亚伟，和我一起主持的还有我们组的同事张景宇，今天呢我们也是非常荣幸地邀请到。 00:02:29 公司副总经理董秘叶总啊郑代方总出席电话会。我们看到呢，上半年公司在需求端成本端都有压力的环境下，实现了收入的啊稳健表现，利润的波动也明显好于同业。内销收入在行业疲软的背景下实现了增长，取得了非常不容易的成绩。同时，我们看到公司呢也发布了未来3年的股东回报规划啊，充分彰显了公司回报股东的诚意， 00:02:58 那下面请叶总就半年度的业绩。给投资者做详细的指导和解读，有请叶总。好的，呃，各位投资的分析师，呃，非常感谢这个中金安排的这次电话会议，来跟大家做一个交流。 00:03:14 那么呃，昨天晚上我们发布了这个半年度的报告，那么其中我们的营收呢，呃总体的营收大约呃下呃有0.6左右的下降。那呃在利润方面呢，我们是同比呃下降7.7，那么在Q1Q2方面呢，其实我们Q1的这个营收啊是有呃1.7个点的增长，那Q2呢我们是大概-3个点左右。然后啊在内销方面我们啊Q1和Q2我们都是增长的，那外销呢，呃Q1我们基本持平啊Q2我们有下滑，呃所以整体的。呃销售主要还是受外销的影响， 00:04:04 那么在利润方面呢，呃我们Q1是有有增长，但是Q2呢我们的利润方面呃有呃一定幅度的下滑。那么呃在整个呃毛利率方面，我们整体是有呃小幅的增长的。 00:04:25 然后内销呃我们呃毛利是呃有一个多点的增长，那外销呢相对也有一个多点的下滑。 00:04:36 那主要在内销方面，我们还是依靠产品的创新，这个升级提升了我们通过产品力提升了我们的毛利率。 00:04:45 那么外销呢，当然受到呃上半年原材料呃涨价和一些关税方面的这些影响。那么尽管我们的毛利率有提升，但是因为现在呃今年上半年尤其二季度以来整。整个国内市场竞争的加剧，使得我们这个销售费用也有所上升，所以呢啊我们啊这个二季度的利润也受到了影响。 00:05:17 那么呃从整个行业来看，呃我们今年我们看到国内的小家电炊具这个行业，其实是处于一个下滑的状态啊。因为现在整个消费方面确实是非常低迷的，再加上这个国补啊今年完全退出以后呢，所以呃在618这个呃这个大促上面，我们这个行业也是只有微弱的这个增长。那所以呢对我们而言，我们其实因为虽然大盘呃就整个行业这个低迷，但是我们还是呃有有小幅的增长，这个也是呃显示出我们这个非常强的整个竞争力和经营的韧性，那么呃从内销的一些渠道上来看，呃呃我们。 00:06:17 天猫啊，我们是有增长的，那么增长比较多的可能是啊拼多多和抖音。那京东呢是因为由于去年啊这个过去两年呃国补的原因，所以它今年京东是啊有下滑的。那么在呃呃线下的渠道方面，我们是通过啊O2o以及一些即即时零售的这个增长啊，使得这个我们线下的这个呃增长啊收就是下滑收窄，那呃传统的那些商超渠道啊，在呃当下还是有有有持小幅持续的这个下滑。 00:07:07 那么在市占率方面呢，呃我们呃炊具肯定是呃远远领先于竞争对手，无论是线上还是线下。线上那么呃呃小家电呢，我们主要的核心品类也是也是领先的，并且这两大品类我们呃是市占率是都有小幅提升的。在今年上半年，那么尤其要提一下在环境家居一些像手持吸糖机啊等等这些方面，我们今年上半年取得了非常好的成绩，我们也是排名第一，而且领先这个对手挺多的啊。 00:07:48 那么在一些新品方面，我们像这个钛钛系列的产品啊，我们在最绝小家电全全方位的这个应用，比方说纯钛的炒锅，我们推出了二代，然后我们在电饭煲的一些内胆方面，我们推出了热风零涂层的纯钛的电饭煲等等这些新的产品。所以呢，使得我们在核心优势品类上的这个。这个依然保持非常好的这个领先和优势的地位， 00:08:22 那么这个是内销的情况，然后外销方面呢，呃主要还是受到海外市场需求疲软的影响，那赛博的订单呢，这个呃旅游。略有减少，那么呃外销的收入下滑对利润的影响也是比较大的。那同时因为原材料价格关税对利润率也造成了一定的负面的影响。 00:08:48 那在呃大众原材料方面，因为今年上半年，我们这个呃铝不锈钢塑料P P等等这些呃也是有有明显的上涨。那呃近期呢略微有回落，但是对上半年的影响还是比较大。那呃我们在呃未来下半年原材料对我们的这个压力啊可能会持续存在，那么公司呢也是通过一些啊一些外部的淘宝啊，通过内部的一些成本经营这种项目去降低原材料对我们的影响。 00:09:30 嗯，然后在呃股东的这个分红政策方面，呃我们这次呢呃推出了一个三年分红的规划，那么这个也是我们呃希望呃未来能为股东提供一个稳定的分红的预期，保持分红的连续性。我们设定了一个下限是60%，当然未来具体每年分多少，那我们呃会根据公司经营的情况，呃，但是我们可能不太会做到像之前每年100%这样的这个比例。 00:10:10 然后呃这次我们还推出了这个股权激励的这个项目，那这个呃计划呢是跟啊去年啊过去三年是一样的，那我们是这个以股票期权的方式，嗯和现金激励的方式来呃这个稳定我们核心的管理团队。那考核和这些相关的指标都是跟之前是一样的啊，那么对2026年全年的这个预期呢，呃，我们整体的目标还是我们要保护利润率的长期这个经营的目标。那么呃，在内销方面我们还是要持续推动这个创新，保持增长，在渠道变革等等，以及聚焦一些核心优势品类方面，呃，合理分配平台资源，我们希望做得更好更有效率。那同时我。 00:11:11 我们还要提升我们的供应链和成本的竞争力啊。在内销我们上半年获得了这个历史的增长，也好于呃优于行业的表现。那么我们希望呃未来呃下半年以及未来，我们持续啊达成这样的这个表现。那外销方面呢，我们会积极这个协同赛博，那希望为他通过为他们提供更有竞争力的产品，呃实现更更多的销售。因为在年初我们已经有一个呃关联交易的目标，但是呢坦率讲我们啊今年这个达成这个目标的压力还是非常大的，所以呢呃，后续我们会积极跟赛博一起去呃这个实现更多的这个外销的订单，OK啊，基本的这个情况就是这样。 00:12:11 那么接下来我们可以进入这个呃互动的环节，好的啊，谢谢叶总发才非常详细的一个指导和解读啊。 00:12:22 那下面我们进入提问环节，那先请会议助理播报一下提问方式。大家好，如需提问电话端的参会者请先按话机上的星号键再按数字1。网络端的参会者，您可以在直播间互动区域内文字提问，或点击旁边的举手按钮申请语音提问，谢谢。大家好，如需提问，电话端的参会者请先按话机上的星号键，再按数字1，网络端的参会者，您可以在直播间互动区域内文字提问，或点击旁边的举手按钮申请语音提问，谢谢。 00:13:05 特别啊，那这样先请我们那个我们组的同事张景瑜来请教啊叶总几个问题吧。 00:13:12 嗯，哎好的，叶总好啊，我是张静瑜。呃，我这边就是先从内向的这个我跟你请教一下，就我们看到就是国内小家电行业整个现在呃，经常都是同样的驱动转成一个价值驱动，呃，对不起，你的声音好像不是很清楚。喂，现在喂，叶总能听清吗？或者你说大声一点，哎，OK,现在可以喂，诶，嗯，对，我就是想请教一下内销这边就是整个国内的小家电行业，现在整体都是从量的驱动转向了价值驱动嘛，然后我们二季度公司内销其实在呃，行业比较需求疲软的背景下还是取得了增长， 00:13:59 然后就是。该这东西况下从那个追剧还有打开电视两个前景来看的话，能否跟我们开一下？就是还是听不太清楚。你后面半段话我没听到，是哎喂， 00:14:16 就是从炊具和小家电这两个品类能否拆分一下量价的走势？ 00:14:23 嗯呃在呃当前过去这个几年时间里面，实际上我们的整体的行业的这个呃单价，无论是炊具还是小家电，它是下行的。那么我们呢，因为这个呃我刚才说通过我们的很多的新的一些产品，比方说纯钛系列的这个我们在炊具小家电方面这种应用，使得我们的整个呃就是呃毛利率得到了提升。但是因为这个行业性的问题以及市场竞争的这个方面的问题，所以呢它价格这个单价往下走，这个也是也是必然的，那呃对我们而言，我们其实。是未来呃一方面我们是通过创新的产品啊提升单价提升毛利，另外一方面呢， 00:15:21 我们现在也挖掘一些就是通过内部成本挖掘，我们推出这些呃价格竞争的产品。那么在行业里面，无论是线上还是线下，我们都需要这样的产品去竞争。 00:15:36 所以呢，综合之下我们的毛利啊，未来我们