央行资产负债表解读及应用20260827

发布时间：2026-08-27 一、AI总结内容 一、核心要点 1. 本次分享聚焦央行资产负债表解读，提及完整报表还含存款类公司资产负债表，遵循会计学恒等式，央行资产=负债（无所有者权益），资产端6个一级科目、负债端7个一级科目。 2. 资产端核心关注科目：国外资产（含外汇、货币黄金等）、对政府债权（仅中央政府债权）、对其他存款性公司债权（含央行对商行再贷款、再贴现、逆回购等公开市场操作）、对其他金融性公司债权（可反映股市压力，股灾或股市降温时该科目会下降，股市承压时上升），非金融公司债权、其他资产相对次要。 3. 资产端科目重要性：国外资产、对政府债权、对其他存款性公司债权对债市、股市、狭义资金面均关键，2014年前央行扩表靠外汇占款（出口背景下被动投放基础货币），2014年后靠麻辣粉、PSL等对其他存款性公司债权科目，2024年央行首次开展国债买卖，初期对该科目影响不大，当前对政府债权更平稳。 4. 负债端核心关注科目：其他存款性公司存款（含法定存款准备金、超额存款准备金，变动影响资金面，任何影响该科目的行为会通过央行资产负债表配平逻辑影响资金面），其他负债科目含义可通过万德EDB数据库科目旁问号查看，本次因时间原因未详细展开。 5. 解读央行报表的三个层次：一是掌握每个科目的具体含义，二是明确各类经济行为（如央行购汇、国债买卖、政府缴款、财政支出等）对应的会计分录，央行购汇会使资产端外汇科目、负债端其他存款性公司存款等额增加（扩表）；央行购国债会使资产端对政府债权、负债端其他存款性公司存款等额增加；2007年央行购特别国债用外汇，仅资产端科目转换，不影响负债端及流动性，三是具体问题具体分析，结合现实情境判断影响。二、风险与关注 1. 解读需结合现实情境，仅掌握基础科目含义和会计分录不足以准确判断对资金面的影响，需针对不同场景具体分析。 2. 若不关注每月央行发布的上月末工商投放数据，仅靠科目差和公开操作估算对其他存款性公司债权规模，准确性较低，当前已发布月度数据后该情况改善。 3. 商业银行资产负债表、央行资产收支表等内容本次未详细展开，后续如需需另行交流。三、后续提示 1. 可通过逻辑优势针对每周新情况编写精炼分析，无需因周更信息繁杂而疲惫。 二、音频原文（转写） 那今天的话，按照我们这个培训的议程的话，我给各位那个分享一下这个央行报表的解读和启示。呃，首先呢，就是我们这个PPT的话其实会比较复杂一些。它既包括了央行的资产负债表，也包括了存款进公司的这么一个资产负债表。然后呢，今晚的话我重点讲这个央行的资产负债表。 首先我们其实能看到啊，就是呃，任何一个资产负债表按照这个会计学的原则，必然是这个资产等于负债加所有者权益。呃，央行这里面是没有这个所有者权益的，因此是可以理解成资产。等于负债。那么呢，我们就能看到呃，央行的资产负债表的话，它资产端是包括了六个一级科目，而负债端的话是包括了七个一级科目。 然后呢，就是呃，如果我们打开这个万德，在这个EDB里面，就是在这个让这份负债表上面的话。他每个科目。旁边会有一个问号。这个问号会给出一个诗意啊。 比如说这里面这个国外资产，它是什么含义？它包括了这个外汇、货币、黄金、其他国家资产。这里面有哪些定义，其实是我们都是能，我们都能看得到的。嗯。 而这个对政府债权的话，现在都是对中央政府债权。然后呢，我们都是能看到的，而这个对其他存款性公司债权。这里面指的是央行对商业银行的这个再贷款、再贴现。啊，逆回购。 咁麻烦。等等，这些公关性操作。那因为目前的话，央行会在 每个每月的第二个工作日。会发布上个月末。 央行的这么一个工商投放情况啊，所以相对其实这个科目的话，相对也能够对得上。因为如果说在过去是没有发布这么一个每月的央行的一个呃投放情况的。那么我们可能就得通过说这个自己去。老姑啊 比如说去把这个七月底的这个 对其他存款性公司债券科目。 减去六月底的这个科目变化。然后再结合一些马尔粉、O N O等可以看到一些公开操作的一些规模的一个需求情况。啊，大体会得出当月会做多少再再贷款等等哈。啊，像有的有这么一个。 这么一个每月的公示表之后呢，那么这个对其他存款性公示的债权。这个科目的变化就比较能够精准了，基本都能匹配了这个。然后这个那个对其他金融性公司债权的话，呃，像这个科目其实可以重点的去关注哈，可以重点去关注。啊，因为其实我们也知道说目前其实 呃 就是一个中正经，对于这个这个通过。 股票ETF的这么一个生熟 会影响到啊，这个A A股走势啊。所以我们重点关注得到啊，比如说像这个2015年6月份股灾，或者是像呃去年3月份、去年3月底的时候对等关税。又或者是今年这个Q一。啊，要降温股市了。 那么这个科目是会出现明显的这么一个减少的啊，它指的是住院金。他们去。这个。呃，赎回ETF之后把钱拿去还了就好了，这个再再再贷款。 因此，这个科目最明显的这么一个下降。而当这个而当这个股市压力比较大的时候呢，这个科目会会出现一个上涨。他能够反映出良好的态度啊，那这个科目可以重点关注一下。呃，其他这个对非金融公司债权以及对这么一个其他资产的话。 相对没那么重要，相对没那么重要啊。所以我们这里面的话就是呃，这个科目的话，七个、七个、六个市场科目啊。重点得关注这么几个。这个是这个呃外汇，就看看得到，就是每个月。 人民币呢，给社会对于资金面的影响，这是第一个。第二个看那个对政府的权。既影响资金面。像一些缴税、缴款等行为。 啊，这是缴税、缴款、再偿还支出等行为汇集到的资金面。同时呢 因为当前有一个央行国债买卖嘛。那央行 国债买卖的数额，从中也能看到一些变化啊。你可以这么理解。 每个月末这个。对政府的债权科目的这个余额等于上个月末对政府债权科目的余额，加上一个当月新购物的这个国债。减去。当月到期的一些国债。 这里面这个到期国债啊，不是指过去的一些特别国债，更多指的是这个。哦，央行在。在那个开展国家买卖之后。这些短期的国家到期的部分。 所以相对来说，这里面是可以值得我们去做这么一个。啊，做做这么一个学习的。嘘。同时呢，这个对其他存款进行公车债权。 这科目也很重要啊，因为我们其实过去大家都知道，我说那个两千、两千以后啊。央行扩表靠着世界购。为了贷款啊，因为出口很好，当时一个强制解除之下的话，我们这个 外汇的一个增加，央行被动投放基础货币这么一个逻辑。而到了这个2014年以后呢？ 因为麻辣粉和P S L这个一个崛起。导致了说2017年以来，央行的扩表更多靠的是这么一个。呃，其他去某些公司的存款。好，只要处理公式再选这个科目。 嗯。在我们这边看到这个比较典型的一个变化啊。然后呢，呃，过去就是央行对于这个国债买卖首次开展操作的时候。我记得2024年是做了一万亿了啊，基本上的一万亿。 那会的话，我们其实特别是我啊，我认为会想。有没有可能央行通过买卖国债？会使得我们的这么一个央行扩表。或者称之为这个。 基础会被投放渠道，就多了一个，就是第三轮这么一个扩表，靠加买国债。呃，结果目前看的话，可能不是那么的乐观啊，可能是因为这个央行买债。还是在现阶段会影响到当前关税的这么一个变化啊，所以说会影响这个这个供求关系的变化，在2020年底是特别明显的这个。因此我们认为这个科目的话，呃，可能这个对政府这个科目还要更平稳一些。 还要不要P O P平稳一些？对。啊，这个是那个六个一级科目啊，我们认为的话，这个外汇占款。对政府债权，对其他存款性公司的债权。 以及对其他销售车的公司的债权。不管是对于债市，对于股市。还要对于我们这么一个。比较狭义的资金面来说的话，都比较关键。 那么到这个负债科目的话，这里面是七个这么一个。呃，一级科目。嘘。呃，这个这个含义的话，我因为时间问题我就不说了，大家可以去这个看PPT。 或者去这个，或者去这个这个万德里面，他那个。E D V数据库里面 点开样色外表。上面有个问号，啊，每个客户端有个问号，这个问号会告诉你它是什么意思。然后呢，呃，这个负债科目号左重点讲这么几个。 第一个是。我们 在那个资金面，我们认为啊这个。零流动性的源头 这个超出。超出这个科目是存在于。 央行这个其他存款，央行的负债科目。其他存款性公司存款。这个科目的话是既包括了法准，也包括了超出。所以你看这坑位的变动的话，呃，比如说这个月末和上个月末差值。 有可能是因为校准影响的，也有可能是因为这个超数变多或变少影响到，啊，你不好区分，不好区分啊。但是呢，我们就是会这么认为。只要是能够影响到。对其他存款性公司存款这个科目的一些经济行为。 必将会影响资金面。呃，刚刚我说了，说根据这个会计原则哈，资产等于负债。那么呃。任何一个影响这么一个对其他存款性公司存款科目的变化。 必然会引起。这样模式，这张端，那么这复制带端会有对等的科目的变化啊，不然这表就没法配平了。就跟我们过去这个快选一样。资产等于负债的这样所有权益。 那因为央行这块没有授权权限的话，所以资产必然等于负债，因此。任何一个科目的变化，必然会引起。其他科目同步的变化。将模式市场变多了，将模式非常。 变少了啊，我们可以后续会有比较好的这么一个。这个理解。所以说啊，就是那个。啊，就是从这个范围来看的话，我们就能比较清晰的知道，啊，良好的资产负债表，资产科目重点看哪几个？ 而负债科目重点得看哪几个？重点也看哪几个？啊，这个是 第一个，这么一个我们需要去掌握的这么一个地方啊。第二个，需要掌握的地方在于 啊，其实这里面我还涉及到这个。 三个银行这么一个资产负债表。和商业银行的这么一个新的收支表。啊，相对这个比较比较比较多一些哈，我就不赘述了哈，后续有有需求的话，后面再跟我联系。我今天重点只论述这张这张怀表。 然后呢，我们直接能看到啊，这个是。这个是不管是央行的这么一个，就是这个购物外汇。还是处处外汇。会影响到这个报表变化，比如说这个央行购物外汇啊，会使得央行报表上央行的资产端外汇科目增加，同时因为央行发行的人民币去购买美元等外汇，因此 央行发行的人币会会变多，所以说这个钱会体现为。 银行在央行账上投税变多了。因此。这个圆环构绘的动作会使得圆环扩表。市场端的外汇变多。 负债端的这么一个对其他存款性公式的分布也会变多啊。这么一个过程。啊，举几个例子，先先跟跟大家说是。呃，我们需要理解到第二层次是。 每一个经济行为，央行购汇，央行。这个这个社会或是 政府债要缴款，或是财政支出，或是缴税。等等等等，各种经济行为都能得到一个类似这么这这样子的一个。类似这类似这样子的一个。 呃，会计分录啊。一个打几打几套的一个会计分录。啊，第二个需要掌握动作是。我们要把所有的经济学为。 都能够在在脑海里面形成一个快捷分录。而这个会计分录里面必然会有一个是涉及到对其他存款进行公示和存 款这个科目的变化，啊，因为这科目变更之后呢，啊。呃，仓储循环变化，那我们 发生变化啊，这个是第二个需要掌握的地方。那时间问题的话，我就那个再举一个例子好不好啊？ 再举个例子，比如说这个央行它去购入一个国债，会体现为央行的代表报表上这个对资产科目里面这个对政府债券科目增加。那因为央行是用人民币去买的呀，因此银行在央行头上投出也比别人多，那么 负债端，央行对其他存款进公司的存款科目也会增加。啊，等于说央行购国债会使央行扩表，会体现为资产端某个客户变多了，负债端某个客户也会变多了。那因为这个科目涉及到仓储，因此流动性会变得更快一些，大家可以这么去理解。 啊，这里面的话，我就是这个 PPT 举个例子，是两千零七年央行购入长期特别国债。啊，这个的逻辑跟目前央行常规化的一个国际版是不一样的啊，啊。Are you?二零两千零七年的时候。 央行是为了注资中投和农行。全部发行特地股债，然后呢？啊，央行从银行所在 把这部这个国债买了买了，但是呢，它是用的是外汇去买的。啊，等于说啊这个报表上面的。 不会对流系统有影响。因为这个行为是央行用我的外汇储备。去工商银行买了。下一行是no,特别特别国债. 因此。 不涉及到负债端的这个对其他存款性公司出了更多的变化啊。