中科创达机构调研纪要

中科创达2026年上半年业绩表现强劲，营业收入43.05亿元，同比增长30.46%；净利润2.46亿元，同比增长54.97%。分业务线看，智能软件业务收入10.26亿元，同比增长22.05%；智能汽车业务收入14.12亿元，同比增长18.82%；智能物联网业务收入18.66亿元，同比增长46.93%。分区域看，中国区收入23.92亿元，同比增长37.34%；海外收入19.12亿元，同比增长22.78%。

公司战略聚焦物理AI和混合AI发展趋势，推动技术定位从“MobileOS专家”向“AIOS专家”转型，并从端侧操作系统向端云结合方向演进。核心驱动为“AIOS+AI智能体”，推动操作系统能力向端云一体化扩展。

在智能软件方面，公司推动传统OS与智能体基础能力融合，向AgentOS演进。AI智能体成为手机端新的交互入口和系统能力，公司持续推进AIAgent在智能手机端应用，实现模型、应用、算力及终端能力的统一编排。

在智能硬件方面，公司推进AgentOS能力向更多终端场景延展。发布AquaClawforIoT，将AquaClaw能力拓展至物联网AI原生设备，打造统一的AgentOS，让设备具备感知、理解、行动、治理的完整闭环能力。公司已形成行业手持终端、智能视觉与边缘计算、智能会议系统、机器人、AIPC以及AI眼镜、音箱、手表等可穿戴设备等多个垂直品类。

在智能汽车方面，公司推出滴水AIOS2.1，推出面向下一代智能座舱的“AquaClaw超级智能体”。AquaClaw依托滴水AIOS2.1底座，以“端侧AI+云端协同+安全可控”架构，实现智能座舱由“被动响应”向“主动全域智能”的跨越。

公司智能物联网业务增长主要受AI技术发展拉动，推动智能硬件加速向AINativeDevice演进。公司以AIOS为核心，构建AIoT平台，并推出AquaClawforIoT，形成统一的AgentOS能力体系。Turnkey平台通过平台化赋能，推动软硬一体模式和物联网业务快速发展。公司已形成行业手持终端、智能视觉与边缘计算、智能会议系统、机器人、AIPC以及AI眼镜、音箱、手表等可穿戴设备等多个垂直品类。

公司商业模式正从纯软件服务拓展到AI智能体、AIoT产品和软硬一体化解决方案。软硬一体占比提升可能带来毛利率结构变化，但会扩大市场空间、提升收入规模，并推动公司从过程服务走向结果交付和产品化、规模化交付。

公司智能软件业务增长主要由智能手机领域操作系统、芯片适配、模型部署、智能体运行、任务编排及跨设备协同等软件研发需求带动。公司积极探索智能手机端AIOS，与客户共同推进AI手机产品原型和AI智能体应用实践。

面向物理AI发展趋势，公司主要采取产品形态和业务模式为AIOS系统平台，并从机器人产品切入，提供整机产品和“整机+解决方案”的综合交付方式。公司将持续强化AIOS产品和技术，通过操作系统、芯片整合、中间件、端云协同、边缘计算及软硬协同能力，提供从AIOS系统底座、芯片与计算平台整合到场景落地的全面赋能。

公司研发投入保持增长，但增速低于营业收入增速。公司研发策略关注研发资源的使用效率和成果转化，通过AI提升研发和组织效率，并根据客户需求、全球化交付和新业务发展动态配置人才。公司将进一步推进“全球化+本土化”的FDE模式，加快将“AIOS平台+AgentOS+端云协同计算+场景产品”的全栈技术体系转化为实际产品和业务成果。