皇氏集团：2026年半年度报告

2026年半年度报告 2026年08月 第一节重要提示、目录和释义 公司董事会及董事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人黄嘉棣、主管会计工作负责人吕德伟及会计机构负责人（会计主管人员）朱夕清声明：保证本半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 所有董事均已出席了审议本次半年报的董事会会议。 本半年度报告中涉及未来计划等前瞻性陈述，不构成公司对投资者的实质承诺，投资者及相关人士均应当对此保持足够的风险认识，并且应当理解计划、预测与承诺之间的差异。敬请投资者注意投资风险！ 公司风险因素详见本报告“第三节管理层讨论与分析”之“十、公司面临的风险和应对措施”，敬请投资者关注相关内容并注意投资风险。 公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。 目录 第一节重要提示、目录和释义......................................................................................................................2第二节公司简介和主要财务指标..................................................................................................................6第三节管理层讨论与分析..............................................................................................................................9第四节公司治理、环境和社会....................................................................................................................31第五节重要事项............................................................................................................................................38第六节股份变动及股东情况........................................................................................................................55第七节债券相关情况....................................................................................................................................59第八节财务报告............................................................................................................................................60 备查文件目录 （一）载有公司负责人、主管会计工作负责人、会计机构负责人（会计主管人员）签名并盖章的财务报表。 （二）报告期内公开披露过的所有公司文件的正本及公告的原稿。 （三）以上备查文件备置地点：公司董事会秘书办公室。 释义 第二节公司简介和主要财务指标 一、公司简介 二、联系人和联系方式 三、其他情况 1、公司联系方式 公司注册地址、公司办公地址及其邮政编码、公司网址、电子信箱等在报告期是否变化 □适用不适用 公司注册地址、公司办公地址及其邮政编码、公司网址、电子信箱等在报告期无变化，具体可参见2025年年报。 2、信息披露及备置地点 信息披露及备置地点在报告期是否变化 □适用不适用 公司披露半年度报告的证券交易所网站和媒体名称及网址，公司半年度报告备置地在报告期无变化，具体可参见2025年年报。 3、其他有关资料 其他有关资料在报告期是否变更情况□适用不适用 四、主要会计数据和财务指标 公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据 五、境内外会计准则下会计数据差异 1、同时按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况 □适用不适用公司报告期不存在按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况。 2、同时按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况 □适用不适用公司报告期不存在按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况。 六、非经常性损益项目及金额 适用□不适用 单位：元 其他符合非经常性损益定义的损益项目的具体情况： □适用不适用 将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益项目的情况说明 □适用不适用 公司不存在将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益的项目的情形。 第三节管理层讨论与分析 一、报告期内公司从事的主要业务 公司是国内水牛奶领域龙头企业，主营业务包括乳业和信息业务，其中核心主业是以水牛奶、发酵乳、巴氏鲜奶为核心的特色乳品业务，涵盖从牧草种植到奶水牛育种、奶牛养殖、乳品加工、销售服务的全产业链。主要产品为以水牛奶、荷斯坦牛奶为主要原料的低温奶和常温奶。 报告期内，公司的主营业务、主要产品及经营模式均未发生重大变化。 公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中的“食品及酒制造相关业务”的披露要求 （一）国内乳制品行业发展概况及市场竞争格局 1、国内乳制品行业概况 乳制品行业是关系国计民生的重要民生产业，推动奶业全面振兴是我国践行乡村振兴战略、建设农业强国的核心抓手之一。国家持续深化奶业振兴战略，2026年中央一号文件明确提出要多措并举促进乳制品消费、巩固奶牛和肉牛产业纾困成果，落地《提振消费专项行动方案》，通过强化生育养育消费配套、扩大学生饮奶覆盖面、支持乳品精深加工与特色奶源创新应用，叠加种业振兴、粮改饲、养殖扶持等多重政策赋能，持续推动行业消费复苏、结构优化与产业升级。 2026年上半年，国内乳制品行业整体处于周期筑底、结构转型与价值升级的高质量调整阶段，行业逐步告别粗放式规模扩张，转向提质增效、差异化发展的新阶段。供给端，行业持续推进产能优化出清，全国奶牛存栏由2023年的阶段性高点660万头，下降至2026年6月末的577.2万头，散奶价格与合同奶价差有收窄趋势，前期市场供需过剩格局逐步缓解，生鲜乳价格筑底企稳。上游养殖端加速向标准化、智能化、集约化升级，规模化牧场占比持续提升，行业生产效率与供应链稳定性持续增强。需求端，乳品消费温和复苏，市场结构性分化显著，基础乳品需求稳健托底，高端化、功能化、特色化乳品增速领跑行业。居民消费理念持续升级，消费需求从基础饱腹转向营养、健康、稀缺、功能化升级，传统同质化产品价格竞争加剧、盈利承压，行业竞争模式由过往“以价换量”的粗放竞争，全面转向品质创新、场景赋能、差异化突围的高质量竞争。从长期维度看，国内人均液态奶消费量仍远低于发达国家，下沉市场扩容、高端细分创新、多元场景延伸空间充足，行业长期向好的发展基本面保持不变。 伴随新消费业态迭代，乳制品应用场景持续拓宽，从传统居家饮用快速延伸至新茶饮、精品咖啡、烘焙深加工等B端领域，场景化、定制化创新成为行业核心增量来源。以水牛奶、羊奶为代表的特种乳及A2β酪蛋白乳、功能性发酵乳等差异化品类，凭借独特口感与营养优势，有效规避同质化竞争，成为 驱动行业增长的核心动力。其中，水牛奶适配高端加工需求，逐步成为高端马苏里拉奶酪核心原料，产业链附加值与产业战略价值持续提升。 细分赛道方面，奶水牛产业深度契合乡村振兴发展需求，可有效联动农户种养增收、壮大村级集体经济，产业融合价值与区域赋能优势突出，是南方地区实现产业兴旺、富民增收的优质特色支柱产业。2026年国内水牛奶种源技术取得突破性进展，公司落地的巴基斯坦尼里-拉菲奶水牛胚胎移植项目陆续在广西区内自有牧场及合作的养殖场培育出良种犊牛，良种泌乳能力预期较本土水牛大幅提升，将有效破解国内水牛奶单产偏低、良种稀缺、奶源供给不足的产业痛点，推动行业从市场培育阶段迈入种源攻坚、规模化扩繁、全国化升级的新阶段。相较于普通生鲜乳的周期性波动，水牛奶原奶价格长期稳健坚挺，抗风险、抗周期优势显著。依托优质口感、高营养属性及稀缺奶源优势，水牛奶ToC端品牌认知持续扩散，由区域小众品类加速向全国高端乳品升级；ToB端持续渗透新式茶饮、精品咖啡、高端奶酪赛道，产业价值持续释放，成为国内乳业转型升级、差异化高质量发展的特色标杆赛道。 2、市场竞争格局 国内乳制品行业竞争格局长期处于“两超多强”的局面，即两家全国性龙头企业领先地位稳固，占领四成以上市场份额，多家区域乳企各放异彩，众多地方性乳企通过各自区位和产品优势等寻找机会突出重围，充分参与市场竞争。同质化竞争仍是近年来乳制品行业的普遍现象，众多乳企主要集中于以黑白花牛奶作为奶源，产品在风味、内容物指标、包装上趋同，加剧了产品的低价比拼。 2026年上半年，国内乳制品行业在周期筑底、产能出清中持续优化竞争格局，整体呈现“总量承压、结构分化、头部集中、赛道升级”的全新态势，传统“两超多强”的行业格局进一步深化。在大众常温奶增长乏力、存量竞争加剧的背景下，行业竞争重心逐步从“以价换量”转向产品创新、原料差异、场景拓展与全产业链综合实力比拼，细分特色赛道成为乳企突围增长的核心突破口。 在行业结构性分化的竞争背景下，水牛奶赛道凭借独特产品优势与稀缺奶源属性形成显著差异化竞争力。相较于传统普通牛乳产品，水牛奶口感浓郁、营养价值突出，能够为消费者提供高品质饮用体验，客户复购率高、品牌黏性强，有效规避行业同质化竞争，在市场竞争中优势持续凸显。从养殖端来看，相较于黑白花奶牛重资产、规模化、高投入的养殖模式，奶水牛更适配南方湿热气候，具备耐粗饲、饲料成本低、养殖门槛灵活的特点，适配农户小规模养殖与庭院养殖模式，养殖经济效益更优、推广性更强。 （二）公司乳业发展情况 公司是国内水牛奶领域龙头企业，自成立以来，始终聚焦奶水牛养殖、水牛奶产品研发生产与全产业链布局，是我国水牛奶产业规模最大、技术实力最强的企业，也是水牛奶产业行业标准 制定的主力企业。公司掌握集水牛胚胎生产及移植繁育、全基因组选择育种、智能化养殖等为一体的水牛产业前沿核心技术，以及完整、优质水牛种质资源,持续投入打造“奶水牛种源芯片”。公司是中国奶业协会第三届中国奶业D20成员单位，连续获评“农业产业化国家重点龙头企业”。公司水牛奶制品获得尚普咨询集团认证的“水牛奶全国销量第一”的市场地位声明，行业龙头地位持续巩固。公司以解决奶水牛种质资源供给短板为根基，深化“奶水牛种源芯片战略”，同时以“深耕大西南，挺进大湾区，布局大华东”为主线，围绕“聚焦主业、夯实种业、海外布局”强化全产业链协同，多措并举推动乳业板块高质量发展。 1、奶水牛种源引入及产业升级项目方面 公司依托境外优质种质资源，搭建了“境外合规引种—国内自主繁育—智慧标准化养殖—联农协同发展”全链条体系，在巴基斯坦培育高产纯种奶水牛胚胎并依规引进国内，通过胚胎移植技术实现纯种高产奶水牛本土化繁育，从源头持续优化奶水牛种群结构、提升