飞凯材料20260827 原文

2026年上半年业绩回顾

• 总体业绩: 营业收入17.22亿元，同比增长17.79%；扣非净利润2.6亿元，同比增长47.19%；规模净利润2.67元，同比增长23.2%；经营活动产生的现金流量净额同比增长101.81%，达到4.78亿元。
• 业务板块: 各业务板块均呈现良好增长态势，主要得益于持续的产品创新和市场拓展策略。
  • 半导体板块: 毛利额同比增长16%，EMC环氧树脂量营业收入增长11%，需求业务增长20%，其中中国大陆市场需求业务营业收入同比增长125%。先进封装后装临时建设标材料已完成部分客户的展现认证，并实现百万级别营收。
  • 显示材料板块: 毛利额同比增长43%，主要原因是大连寸液晶面板的价格维持稳定，并通过并入日本ENC液晶业务，增强了中小尺寸面板液晶的业务能力。
  • 紫外固化材料板块: 上半年取得28%同比的增长，其中光纤涂布材料同比增长近30%，主要得益于人工智能数据中心的基础设施的扩张，拉动光纤材料的需求。汽车内饰件涂料的新客户也带来了业务的增量，营业收入同比增长近28%。
  • 有机合成材料板块: 营收同比增长36%，自主研发的光引发剂同比爆发式增长了将近86%。

未来发展展望

• 技术创新: 继续深耕有机合成技术与配方技术，构建深厚的技术壁垒，实现配方材料的上游核心材料垂直整合，有效控制成本。
• 市场拓展: 密切关注行业和市场变化，积极拓展高端市场，提升产品的竞争力，优化产品结构和服务质量，满足客户日益增长需求。
• 研发投入: 继续加大研发投入，推动更多创新产品的问世，加强与高校、科研机构的合作与交流，引进更多的优秀人才和技术资源。
• 国际合作: 积极寻求与国际知名企业的合作机会，共同开拓国际市场，引进先进的技术和管理经验，提升公司的国际竞争力和品牌影响力。

互动交流环节

• HB M领域材料: 公司在半导体先进封装领域稳定量产的功能性电子化学品，还有需求和EMC环氧树脂均可用于HB M的制造工艺当中，但目前HB M的制造工厂对上述产品可能还处于验证状态，对公司的业绩影响较小。
• 临时建设标材料: 公司自主研发的半导体临时建设标材料，可以适配2.5 G及3D先进封装的工艺，客户的话目前也有小量的订单，然后还有部分的客户是处于正在开展验证导入的工作。预计今年的临时建设标销售收入可能在百万级别左右。
• 超低阿尔法微球: 公司目前自主研发的超低阿尔法微球的最小直径低至50纳米，突破了小尺寸需求的制造门槛，为攻克国内先进封装用于存储芯片制造提供了一些关键支撑。目前公司的超低阿尔法微球是国内还是比较先进的，而且也是目前国内的独家供应商，但该产品的应用还要结合客户那边的认证，包括下游的一些需求的因素。
• EMC环氧树脂: 公司在半导体先进封装领域的EMC环氧树脂已经实现了稳定的量产，今年上半年的营收是在1.4亿元左右。此外公司控股子公司安庆新凯在安庆当地建设了半导体材料的智能工厂，目前已进入生产状态，该项目总投资是1亿元，重点聚焦于高端环氧树脂的研发与生产，产品能够适配存储、堆叠、封装，包括智能芯片，还有车载功能功率器件等一些高精尖的应用领域。
• 下半年业绩展望: 对下半年的业绩充满信心，根据板块目前来看的话，智能体系统我们的产能，我们的生产都都很正常。从材料成本来看，今年中东战争一开始的话对材料的影响还是比较大的，但是后来随着事件的发展，采化工材料，特别是国产的化工材料的价格回落还是比较明显的，目前我们没有看到这个材料对我们下半年业绩的产生对影响。
• AI产业发展: 公司认为材料是否AI整个产业的发展密切相关的，随着AI产业的进一步发展，我们材料适用范围新领域会得到更加会更加广泛。公司通过不断创新，产品的创新，我们成本的控制，我们整个产品在增长营收增长的过程当中，也一直保持非常稳定的毛利率，对吧？我们在这个经营管理过程当中，不能提高我们的运营效率。这个控就是从我们的今年下半年的业绩能看出来，我们基金现金流一直都非常健康。
• 产品分散: 公司产品比较分散，从某种意义上讲的话也好抵御不同领域的发展的风险，公司二十几年来，一直能够持续的业绩做到持续提升这个能力，一直做到比较稳定的发展。
• 产能布局: 为了配合光纤光缆下游厂家的扩产需求，公司也在布局我们这个产能。我们在安顺这个高新区化工园也新拿了一块地，我们在那边的话也正在报批项目，应该在之后的一两年之内，就根据审批的情况，我们的产能的话也能同步的跟下游的预测的产能扩张同步。
• 池州生产基地项目: 目前公司池州生产基地项目计划分期实施，总投资额大概是10亿元左右，其中固定资产的投资大概是8亿元。该项目的主要规划建设产线包括现有的光引发剂的光引发剂生产线，还有我们的这个医药中间体生产线，还有包括我们UV固化的树脂的生产线，以及我们多功能的有机合成材料的生产线和液晶显示相关材料的一些生产线，包括相关的配套的公用工程。
• 参股景德镇陶瓷地板厂: 公司参股的公司景德镇耐创陶瓷有限公司的主营业务是精密陶瓷板陶瓷基板的研发、生产和销售，主要的产品是为高性能金属化陶瓷散热基板。公司参股这个景德镇耐创的主要目的是为了完善公司的产业布局，强化我们这个协作的合同，并推动公司向部分高端材料的领域的横向发展。
• 光纤涂料竞争优势: 飞凯的光纤涂料，最大的光纤涂料，应该也是全球最大的光纤涂料生产厂家，我们每年的生产光纤涂料的话应该超过1万吨，当前涂料加上那两个，就是说是满足比较主要的消费市场是在中国国内，出口到印度，有部分出口到东南亚。
• 油价上涨: 今年的这个中东战争一开始的话对油价，包括下游的化工产品的冲击还是非常大的，但是随着战争的发展，化工产品价格，特别是中国的化工产品的价格回落也比较明显，大部分产品的话也基本上回落到战争开始的时候。
• 苏州凯鑫半导体材料基地: 公司推进我们苏州凯鑫半导体材料基地的建设项目主要是为了围绕现有的客户的需求，包括产品验证和未来先进封装应用的进行一些产能储备。整个项目的建设，包括设备安装、试生产和客户的这个导入是属于不同的阶段，实际的投产节奏我们将会根据这个审批，包括建设的进度和市场的需求，以及客户的认证的情况，会进行一个动态的安排。
• 经营现金流: 公司2026年上半年实现经营现金净流入4.78亿，主要得益于第一点，从销售角度来看，公司2025年开始推行信用管理政策，然后积极的与客户沟通，在26年的上半年取得了很好的显著成效，然后公司的销售商品现金净流的净金额增加。同时在供应链端我们也积极的引入多元化的采购端多元化战略，然后在主要材料方面都引入了多家供应商，也争取到了比较好的付款政策。
• 下半年经营指标关注: 投资者应该重点关注以下几个方面：一是公司下游行业景气度，二是材料使用方面的增长惯性，三是公司原料的成本。