创想三维 耗材收入高增 看好下半年新品投放后盈利水平逐渐修复

太阳26H1 #营收：16.3亿元/+12.9% #归母：-0.6亿元/25H1归母1.1亿元 #经调整归母：-0.2亿元/25H1经调整1.1亿元 收入受打印机去库影响，利润承压主要系毛利率下降、营销与研发投入增加、人民币升值产生汇兑损失。 玫瑰 耗材及生态产品表现亮眼，美洲市场增速领先。 #分产品：3D打印机收入8.4亿元/+0.1%，主要系老品去库存；3D打印耗材2.8亿元/+48.3%，主要受多色打印需求提升、SKU持续丰富及RFID耗材渗透带动；扫描仪和雕刻机3.3亿元/+16.7%，受新品推出、智能化技术升级及渠道拓展推动；配件及其他1.8亿元/+35.5%。 #分地区： 美洲6.6亿元/+25.1%，欧洲4.0亿元/+8.4%，中国（含港澳台）3.9亿元/+3.8%，其他地区1.7亿元/+4.1%，海外市场继续贡献主要增量。 玫瑰 毛利率有所承压，销售及研发投入保持较高强度。26H1毛利率30.8%/-3.6pct，主要由于新品策略性采用更具性价比的定价，以及促销和老旧产品迭代清理，叠加芯片等关键原材料价格上涨。销售及营销费用率18.7%/+2.4pct，主要系电商及社媒推广加大及海外销售团队扩张；一般及行政费用率6.7%/+1.7pct，主要受上市相关开支及股份支付增加影响；研发费用率8.8%/+1.6pct。净利率-3.6%/-11.1pct。 玫瑰 创想云用户及内容生态快速增长，平台活跃度持续提升。26H1创想云新增注册用户超100万，同比+77.1%；平均月活用户同比+68.3%；新增公开模型数同比+137.6%，平台用户规模及内容供给保持较快增长。 玫瑰 新品与渠道持续扩张，完善3D创意生态。 下半年将推出K3、升级版i8、儿童打印机、PIKA扫描仪及A1C雕刻机等新品，并持续加码AI及创想云；年底计划海外布局超2,000个线下展示网点、国内开设约30家实体门店，推动打印机、耗材、生态产品及平台协同增长。