三只松鼠：2026年半年度报告

三只松鼠股份有限公司 2026年半年度报告 2026年8月 第一节重要提示、目录和释义 公司董事会及董事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人章燎源、主管会计工作负责人周庭及会计机构负责人(会计主管人员)吴明婧声明：保证本半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 所有董事均已出席了审议本次半年报的董事会会议。 本半年度报告涉及的未来计划等前瞻性陈述，不构成公司对投资者的实质承诺，投资者及相关人士均应当对此保持足够的风险认识，并且应当理解计划、预测与承诺之间的差异。 公司在本半年度报告中详细阐述了未来可能发生的有关风险因素及对策，详见“第三节管理层讨论与分析”之“十、公司面临的风险和应对措施”，敬请投资者予以关注。 公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。 目录 第一节重要提示、目录和释义.................2 第二节公司简介和主要财务指标...............8 第三节管理层讨论与分析....................11 第四节公司治理、环境和社会................27 第五节重要事项............................30 第六节股份变动及股东情况..................34 第七节债券相关情况........................40 第八节财务报告............................41 备查文件目录 （一）载有公司责任人、主管会计工作负责人、会计机构负责人签名并盖章的财务报表； （二）报告期内公开披露过的所有公司文件的正文及公告的原稿； （三）载有法定代表人签名的2026年半年度报告文本原件。 释义 第二节公司简介和主要财务指标 一、公司简介 二、联系人和联系方式 三、其他情况 1、公司联系方式 公司注册地址、公司办公地址及其邮政编码、公司网址、电子信箱等在报告期是否变化□适用不适用 公司注册地址、公司办公地址及其邮政编码、公司网址、电子信箱等在报告期无变化，具体可参见2025年年报。 2、信息披露及备置地点 信息披露及备置地点在报告期是否变化 □适用不适用 公司披露半年度报告的证券交易所网站和媒体名称及网址，公司半年度报告备置地在报告期无变化，具体可参见2025年年报。 3、注册变更情况 注册情况在报告期是否变更情况 □适用不适用 公司注册情况在报告期无变化，具体可参见2025年年报。 四、主要会计数据和财务指标 公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据 五、境内外会计准则下会计数据差异 1、同时按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况 □适用不适用公司报告期不存在按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况。 2、同时按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况 □适用不适用公司报告期不存在按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况。 六、非经常性损益项目及金额 适用□不适用 单位：元 其他符合非经常性损益定义的损益项目的具体情况： 适用不适用 说明：主要系本期确认联营企业非经常性损益项目及个税手续费返还。 将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益项目的情况说明 □适用不适用 公司不存在将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益的项目的情形。 第三节管理层讨论与分析 一、报告期内公司从事的主要业务 （一）公司所属行业发展情况 2026年上半年，中国国民经济运行平稳，新动能快速成长。据国家统计局数据，上半年国内生产总值69.57万亿元，按不变价格计算，同比增长4.7%；全国社会消费品零售总额24.87万亿元，同比增长1.3%。今年以来，随着各项宏观政策持续显效和改革的深入推进，中国经济延续总体平稳、向新向优的发展态势，展现出强大的韧性和活力。 1、零食行业稳健发展，向优质企业集中 2026年上半年，休闲食品行业保持稳健增长，存量竞争特征进一步凸显。据艾媒咨询数据显示，2025年中国休闲零食行业规模达11804亿元，预计2030年将达13330亿元，行业已进入存量竞争阶段，市场仍具“大行业、小企业”特征，但行业集中化趋势明显。白牌与劣质产品的低价空间被持续压缩；头部企业依托全链路效率优势与品牌势能，持续抢占市场份额；各地也逐步形成特色休闲食品产业集群，行业正加速迈入“头部引领、特色补充”的竞争格局。 2、健康化、新鲜化趋势持续深化，推动零食行业品质升级 在“健康中国”战略与科学养生观念普及的双重驱动下，零食行业持续进行品质升级。坚果种子类产品凭借天然健康属性继续占据核心赛道，低GI谷物制品及“短保、现制、少添加”的新鲜零食受到年轻消费群体追捧。此外，功能化零食持续走热，助眠、补充维生素、肠道健康等细分产品快速崛起，添加益生菌的坚果、高蛋白代餐棒等产品深受市场欢迎，推动行业从单纯的口味竞争转向营养与健康维度的深耕，向更高品质、更具针对性的方向发展。 3、“理性消费”觉醒推动行业折扣化及产业链一体化 消费者决策趋于理性，对商品价值的感知日益敏锐，推动了零食行业向硬折扣转型。同时促进企业通过规模化采购、供应链精细化管理、减少流通环节等方式优化成本控制，从而确保产品质量和价格优势。未来，随着产业链整合程度的进一步加深，拥有一体化产业链的企业将更具备成本优势和市场议价能力，有望进一步巩固其行业领先地位。 4、全域零售深度融合，渠道创新重塑消费场景 随着新零售的深入发展，零食行业的销售渠道不断创新，线上线下渠道加速融合，为消费者提供更加丰富、便捷、高性价比的购物选择。一方面，内容电商的兴起使得短视频、直播等营销方式继续作为行业增长的主要驱动力之一，品牌通过社交媒体和互动营销提升消费者认知度和购买转化率。同时，折扣业态、会员商超、即时零售等新零售业态迅速发展，凭借价格优势、贴近社区、配送便捷等特点，成为越来越多消费者的购物选择。此外，线上线下融合的全渠道模式加速推进，购物体验更加顺畅，提升了消费者的便利性和购买意愿，推动行业整体增长。 （二）公司所处行业地位 1、首提“高端性价比”战略并持续深化推进 中国零售行业正处于供需全域大变革时期，整体呈现供需失衡状态，零食行业作为具有中国特色的品类，在本轮变革中加速走向结构性分化，供给效率与供给方式正发生质的改变。基于此，公司在行业内率先提出“高端性价比”战略并持续深化。“高端性价比”是指基于市场需求为导向，以消费者为中心，创新为主导，通过对全链路、全要素的整合重组，做到“链路更短、工具更先进、组织更协同”，实现全品类、全渠道在交易全链路总成本领先的基础条件下，实现产品更高品质、更有差异化、价格更亲民，同时叠加松鼠品牌力，让消费者重新感受到品牌新价值。其本质是从原料、制造到交付的一二三产深度融合下生产经营效率大幅提升的先进生产力，是新质生产力在坚果行业的松鼠实践。 2、全国化品牌，坚果销量持续领先 三只松鼠是中国零食行业领先的全品类、全渠道自有品牌制造型零售商，连续八年中国坚果销量遥遥领先。公司的快速发展起源于电商，通过线上互联网销售模式的创新，实现了规模的快速拓展，从而构建起全国化的品牌认知与势能，累计服务超1.7亿位消费者。目前，“三只松鼠”商标已被国家知识产权局予以驰名商标保护。公司淘系店铺粉丝数超4,000万；京东系店铺粉丝数超8,000万，粉丝数位列零食类目第一，领跑休闲食品行业粉丝榜。借助全国化品牌势能，公司已形成线上线下全渠道销售体系，持续为消费者带去质高价优的健康食品。 3、创新驱动，技术领先 公司持续强化研发创新，以产品与工艺创新匹配消费者不断升级的健康化、品质化需求。公司知识产权管理体系完善，积极推进知识产权创造、运用与保护，核心技术优势稳步累积。截至报告期末，公司及子公司共申请专利532件，授权专利240件，其中发明专利44件，商标授权量位居中国休闲食品上市公司前列。同时，公司拥有坚果炒货行业首家中国轻工行业坚果休闲食品工程技术研究中心，建有安徽省企业技术中心、安徽省工程研究中心等高水平研究平台；在休闲发酵肉制品加工及产业化、每日坚果系列加工等技术领域成果达国际先进水平，并牵头或参与制定国标12项、行标20项、团标11项。 4、全链路一体化能力领先 公司深入推进“制造、品牌、零售”一体化布局，围绕“一品一链”供应链战略，完成华东区（安徽芜湖）、北区（天津武清）、西南区（四川成都）、华南区（广东佛山）四大供应链集约基地基本布局，并于广西龙州、云南永德、吉林东丰建设产地工厂，在柬埔寨落地芒果干海外工厂，初步形成“全球直采+区域集约+产地协同”的供应网络，实现核心坚果及零食品类的自产比例大幅提升。同时在行业数字化升级背景下，公司凭借数字化驱动的管理与制造能力，提升供应链效率，降低运营成本，确保产品品质稳定性与价格竞争力，为长期践行“高端性价比”战略奠定坚实基础。 公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中的“零售业”的披露要求 （三）主要业务及产品 三只松鼠是一家“全品类+全渠道”经营的企业，坚持“制造、品牌、零售”一体化布局，向消费者提供“高端性价比”的好产品。 公司坚持“高端性价比”总战略，以“品质化、差异化”为牵引持续打造全品类货盘，适配全渠道发展。 夯实坚果心智品类，连续八年中国坚果销量遥遥领先 公司打造了每日坚果、紫皮腰果、夏威夷果、开心果等数款亿级大单品，甘栗仁、芒果干、山楂、 西梅等数款千万级单品，多款爆品位列抖音、天猫品类榜单TOP1。公司于第43届世界坚果果干大会（INC）荣获“企业金坚果奖”。此外，公司基于坚果心智延伸布局籽坚果、坚果乳、AD钙奶、八宝粥等品类，持续推动产品创新，抢占市场份额。 升级零食品类矩阵，构建有竞争力的“全品类”货盘 公司打造了千层吐司、螺蛳粉、轻食组合、曲奇、果蔬脆等爆款产品，并以“品质化、差异化”为牵引，持续上新趋势零食单品，贡献超亿元销售。同时为提升整体品类运营效率，公司主动优化长尾零食单品，有效提升整体货盘竞争力。报告期内公司在华东供应链集约基地落地弋江零食园区和南陵零食园区，并新增沙琪玛、饼干、螺蛳粉三大工厂，拥有七条产线，有效提升零食品类整体自产比例。 丰富婴童零食矩阵，打造“儿童高端健康零食” 小鹿蓝蓝已成功孵化婴标面、钙锌饮、米饼、软饼棒、泡芙等多款千万级大单品，并新增AD钙奶等新一代爆款。报告期内，推出功能科学4阶分阶喂养体系，创新性的引入HMO成分，上线一系列全链有机的“新婴标”产品；持续深耕营养品领域，其中“冠军宝妈邓琳琳”代言的新一代营养钙锌饮，获得消费者一致好评；扩展大童辅零食领域新赛道，其中“巨型零食抱抱袋”登顶天猫全平台、京东超市销量第一；打造“八分钟早餐系列”成功破圈，黑猪肉小笼包和鲜肉小花卷登顶平台销售榜单。 持续调改生鲜品类，升级迭代“自有品牌生活馆” 公司推出全品类“自有品牌生活馆”并持续打磨升级，在坚果零食基础上，扩增生鲜蔬果、日化、米面粮油、冻品等品类，并于安徽芜湖配套打造“中央厨房”，启用“一日一配”机制和全流程数字化管理，确保产品品质及全流程效率优化，从而更好地服务广大消费者。 （四）经营模式 公司以“高端性价比”为总战略，充分借助中国休闲食品供应链相对完善的基础设施和快速发展的电子商务，对供给和需求完成一轮新的连接，通过交易端及供应链模式创新快速实现规模的提升。经过十余年发展，公司已构建全渠道销售网络，为消费者提供质高价优的全品类食品，从而带动公司可持续发展。 报告期内，公司经营模式未发生重大