碳酸锂市场周报：供需回升预期向好，锂价或将有所支撑

周度要点小结

• 行情回顾：碳酸锂主力周线先跌后升，涨跌幅为+0.58%，截止本周主力合约收盘报价159600/吨。
• 后市展望：
  • 宏观：财政部将重点推进财政政策提效，适时出台增量政策支持经济质效提升和合理增长。
  • 原料端：国内锂矿换证推进及澳矿到港，国内矿端供给偏紧局面有望边际改善，成本支撑转弱。
  • 供给端：锂盐厂检修计划减少，原料供给预期修复，开工及生产或将提升；智利发运小幅回落但仍处高位，预计将补足国内供应，供给量或保持增长。
  • 需求端：传统“金九银十”车销旺季支撑动力需求；储能领域年底并网需求集中释放，预计将拉动下游订单和开工，带动原料库存去化，需求或逐步提升。
• 观点总结：轻仓逢低短多交易，注意交易节奏控制风险。

期现市场情况

• 期价震荡走强：碳酸锂主力合约收盘价159600元/吨，周环比增加920元/吨；近远月跨期价差为-2520元/吨，周环比减少80元/吨。
• 现货价格走强：电池级碳酸锂均价153000元/吨，周环比增加750元/吨；主力合约基差-6600元/吨，较上周环比下降170元/吨。

上游市场情况

• 锂辉石价格走弱：锂辉石精矿(6%-6.5%)均价2350美元/吨，周环比减少20美元/吨；美元兑人民币即期汇率为6.7199，周环比降幅0.06%。
• 锂云母报价走弱：磷锂铝石均价16150元/吨，周环比减少200元/吨；锂云母(Li₂O:2.0%-3%)均价4775元/吨，周环比减少140元/吨。

产业情况

• 供应端：碳酸锂当月进口量26751.83吨，较6月增加891.08吨，增幅3.45%；出口量212.128吨，较6月减少49.2吨，降幅18.83%；产量89360吨，较6月增加2230吨，增幅2.56%。
• 需求端：
  • 六氟磷酸锂：均价12万元/吨，周环比增加0.8万元/吨；电解液产量288450吨，较6月增加12250吨，增幅4.44%。
  • 磷酸铁锂：均价58250元/吨，周环比减少300元/吨；正极材料产量441780吨，较6月增加55540吨，增幅14.38%。
  • 三元材料：811型、622型、523型持续走弱；产量80230吨，较6月增加8000吨，增幅11.08%。
  • 锰酸锂：均价5.3万元/吨，周环比持平；产量11990吨，较6月减少100吨，降幅0.83%。
  • 钴酸锂：均价340000元/吨，周环比减少500元/吨；产量14540吨，较6月减少1820吨，降幅11.12%。

应用端

• 新能源汽车：累销/汽车累销（渗透率）51.17%，环比1.59%，同比6.18%；当月产量1576000辆，环比-1.38%；销量1561000辆，环比-4.99%。
• 新能源汽车出口：累计出口量290.9万辆，同比增幅122.4%。

期权市场

• 建议构建买入跨式期权做多波动率，合成标的升贴水为-0.31，存在逆向套利机会。

研究结论

• 碳酸锂基本面处于供需双增、预期向好的阶段，产业库存逐步去化，价格或将有所支撑。