银轮股份20260827 原文

2026年08月28日11:17 发言人00:00 广大投者慎。投者朋友大家早上好，非常感大家接入我的电会，今天向大家报告一下银轮股资谨资谢们话份的经情况和投逻。我引股份在数字能源板块有强的成长力。其中配套发电设备，也就营资辑们认为领较是说AIDC往复式燃气内燃机以及各类数据中心液冷相的冷板等零部件，有比强的业空间。近期公关较产司的各类单也是在持的退兑，叠加公司期在订续现远SST以及超充等等域有很多新增的成长曲的潜力领线。我人流股份把它汽车管理零部件的制造和设优势发到数字能源板块的概率是非常大的，们认为热计陆续扬考到这些道长期的高增长性，我银翎股份的高成长可以持，公司目前对今年大在二十七虑赛们预计续应约八倍左右，明年在20倍出头，我公司的成长潜力还是确定性比大的。们认为较 发言人01:20 单一下经近况，银轮股份上半年的收合是简说营营计90亿左右，同比增长26.2%季度的收大在营约48亿上下，上半年整体的模是规4.5个亿，同比增长2.5%，扣非增长5%左右。上半年的毛利率是18.1%，同比有一个百分点左右的下降。那么当然二季度是收同比增长营27%，归母同比增长4%，扣非增长12%点，单二季度的毛利率是17.7%，同环比的略微下行，主要是于原材料和一些兑环的影响。关汇节 发言人02:07 近期的经看的，主要是公司在各类的数字能源板块的单是非常强势的。今年上半年公司累获得营来话订计161个目，整个对的生命周期的新增收在项应营50亿元左右。对的这个收不是一个替代的系，应营说关就是在原有基上新增就有础50亿元，大等于公司目前全年收水平的约营30%上下。能够看到这个增量的比例还是非常高的。 发言人02:41 其中的一个重点的板块就是发电。因我看到银轮股份在这个电力能源板块，除了大马力发电机的冷却为们之外，最近的一年公司在发动机发电机的尾气排放处理，水箱模块以及各类的器域都有持品的换热领续产兑。我看到其实目前公司已经获得单的域，主要包括一些全球头部发电机厂家的整个管理加上现们订领热后处理模块已经单机对于一台两兆瓦以上的机器，已经可以对应100万以上的单机价值量了。后公司的续潜力仍然比大，还有很多其他的周边零部件仍然可以落地。因此整个在数据中心电力能源方面，公较继续司能够配套的市，我期是在大几百亿的体量。原因其实核心的还是北美缺电以及全球柴发燃油场们认为远供下，行业的这个市的总容量在快速的。应紧张场扩张 发言人03:54 我以研发例，研发在北美今年整体的装装机量我在们为们预计3到5G瓦左右。但是到2030年我们认为大概率会在30G瓦。这个30G瓦以上就是全球北美在二十多预计G瓦。主要的原因除了缺电之外，也包括了大马力燃发。 发言人04:15 目前相对于燃气轮机和其他的发电形式，它的性能出的一些优势。而且这些优势逐在被各类客户所现渐认可。我以行业的龙头企业巴赫，也就是这个有集团例，他在今年们严应为2到3季度拿到了多个陆续200台以上，对整个数据中心目应项600兆瓦以上的超大的目。这类目的对的燃发数量都非常的可级项项应观，基本上对的染发格也是在三兆瓦以上的，在这个高速机里面偏大型的设备。因此这一类的品持落应规产续地，我会一步的去提升下游客户的可度，以及这个燃发环的模效。们认为进认节规应 发言人05:03 竟往复式燃气内燃机，也就是我所的燃发他的模之前跟燃气轮机完全没有办法比，但是目前的这毕们说规个量在持的上行。我到续们预计30年，北美的燃发的市空间很可能会大于燃气轮机，因此这个市我场场们是非常可期的。其中如果全球在认为说30G瓦以上的，我对于两兆瓦别的燃发就相当于是在话们认为级15000台以上的体量。再加上一些备品和一些周边的零部件，整个研发市我在场们预计2万台以上，这个对两兆瓦。标 发言人05:45 同时，像柴发目前在全球范内仍然被作最核心的一种数据中心的备用电源。这方面我被替代的围为们预计概率是很低的。才发由于它相当于对应AIDC百分之百的渗透率，所以这个市空间可能会更大一些。场 发言人06:06 我在这个们预计2030年，全球是在大几万台的新增体量。因此总的市我对于柴发加燃发，也就场们认为是银轮的下游，我会在一个七八万台的水平。由于它单台可以配套百万元以上，因此总的他在数据们认为中心发电域的总市，实际上是一个接近千亿人民的一个体量。这个市中言目前的这个业务体量领场币场论还是比小的。今年的我在这个大几个亿的水平。明年随着配套一些全球龙头企业研发的管理较话们预计热和后处理逐的上量，明年我会到二十几亿的水平。但是仍然距离期的天花板有非常大的空间。渐们预计远因此这个板块我在中期会成格最大的一个兑的增量板块。们认为为严现 发言人07:05 除此之外，公司在数据中心的液冷其实能够配套的范是非常广的。比如像这个焊不钢式板式的围说钎锈换 器，这个是目前公司的主流品。基本上在这个二次已经有比多的用。目前也是在逐往热产测较应渐CDU系统别发去行拓展。同时公司在一次也有一些新的品在逐的落地。不同的技术路径都在持的级开进侧产渐续配套。 发言人07:37 公司上半年是累承接了北美五家客户的五个目，以及台系四家客户的七个目。国际化业务在持的计项项续推，同时在国内的头部云厂商也是对接了多个目。目前处于供商白名单准入的段，已经与国内六进项应阶家客户达成了12个目合作。这类的品后我这个市空间比大公司持往项产续们预计场较续CPU别去拓展级，长期看的，这个话AIGC也有比大的空间。较 发言人08:11 此外银龙股份还在这个新业冷的新品域在持的拓展。比如公司近期在光模块以及固硬的液产产领续说态盘冷方面，也是有了一些新的品端的突破。由于这类的品在算力集群中的用范非常广，对的这个产产应围应冷却的要求也比高。所以后的这部分公司依托利也是有希望一步拓展他的液冷业务。较续话专进 发言人08:40 此外还有一个新增的板块，就是SST固变压器的液冷。这个市由于目前随着态场800伏这个数据数据中心数据中心的供电架构在持的推，续进SIC的市也在持的容。它对的液冷的功率，我我也是看场续扩应们们了一下行业的情况，占整个数据中心的液冷的的比例也是不低的。考到其中更加精密的要求以及更负载虑加高效的匹配要求，预计SST的液冷市也是一个比可的市。场较观场 发言人09:17 这方面言也是在持的突破，目前正在与北美的头部企业正在行定制化的目发。因此除了可能之论续进项开前已经有一定体量的数据中心的冷板之外，其他的周边品，包括一些高端的新型系统的这种液冷，也将产成言后不断的一个增长动力。此外在国内的重卡超声域，公司也在持的与头部的厂商在行充为论续领续进电的液冷系统配套。目前已经有了一些样件，后面可能主要需要等待重卡超充充类品系统的持落桩闪产续地。相信这个板块也会有比大的长期增长潜力。我按照国内期，如果新能源重卡占主流，但是目较们远说前的航不变去推算的，我这个重卡超充的液冷系统对的也是期大几十亿人民作一个建续话们预计应远币为设高峰的市体量，这个市也非常值得期待。场场 发言人10:23 因本身银轮在重卡域也是管理的头部企业之一，后公司其实在这个统汽车方面也还是有增长点为领热续传的。比如在这个商务车域，公司上半年的收同比是大幅增长了说领营37%。这里边有中国商用车出海比较强势的因素，当然也有公司自身在这个行业备胎的基上，不断的与头部，尤其是新能源头部重卡厂商深础 入合作，去获得更多单车配套量的这样的一个献。我察整个商用车，尤其是重卡业相对格贡们观产链来说局比定，企业的盈利以及上下游之间的溢价也是相对比的均衡。因此商用车考到国内的景气较稳来说较虑度，以重卡例还明没有到高点，海外的出口仍然增长点比多这样的一个特点，我延后商为显较们预计迟续用车的增长点也是会比丰富的。因此上看的，银轮在数字能源板块的增量是非常的充足。包括中较综来话期会有AIDC发电板块比大的收献。较营贡 发言人11:37 中长期看的，各类数据中心的冷板，以及一些新增系统的液冷系统，将成银轮重要的献。公司已经话为贡与全球各类的大厂在深入的合作。从长期看的，包括像话SST以及像这个重卡超充的液冷系统，也将公给司比明确的献。因此我合判断人流后就可以持带来较贡们综维30%左右的复合增长率。目前对今年在二应十七八倍，明年20倍出头的估值，还是有比强的性价比，我对公司也是持的看好。风险提示是下游较们续量不及期和原材料价格大幅上。以上是我于银轮股份的述，于公司和业的任何，欢销预涨们关评关产问题迎大家随时联系我团，感大家早上的介入，。们队谢谢谢 发言人12:34本次电会仅服务于国。话议