伊利股份2026年半年度业绩说明会纪要

发布时间：2026-08-27 一、AI总结内容 一、核心业绩 1. 2026上半年营收645亿元，同比增4.1%；归母净利下滑为澳优存货及商誉减值的一次性影响，扣非后核心经营利润增10%，毛利率升0.25pct，销售费用率降0.57pct2. 分业务表现：液体乳收入366亿元，份额稳居第一；奶粉收入168.5亿元，同比增1.6%，金领冠有机增50%以上，婴幼儿奶粉份额18.6%居首；to B深加工、冷饮双位数增长；成人奶粉份额26.8%引领行业 二、投资者问答核心 1. 全年目标：收入中个位数增长，核心经营利润率较去年提升；澳优下半年扭亏，常温液奶增速下半年抬升 2. 行业与奶价：上游奶牛存栏降4.3%，供需逐步平衡，奶价下半年同比稳升，2027年供需平衡3. 竞争策略：低温业务靠产品创新、渠道下沉增份额；深加工国产替代推进，淡奶油市占第一，下半年to B业务双增4. 成人营养：规模超200亿，份额26.8%，产品覆盖多赛道，未来扩品类与电商5. 冷饮：上半年双增，靠产品创新与新场景拓展，高端品回暖6. 国际化：上半年印尼冷饮增20%，菲律宾奶粉增倍，海外全年增双位数，新西兰已盈利7. 股东回报：2025-2027年分红率≥75%，回购为回馈股东与传递信心，分红目标不变 二、音频原文（转写） oh 嗯。感谢大家参加本次会议，会议即将开始，请稍后。Thanks for your participation. The meeting is ready to start. Pleaseremain on the line. 感谢大家参加本次会议，会议即将开始，请稍后。Thanksfor your participation. The meeting is ready tostart. Please remain on the line. 感谢大家参加本次会议，会议即将开始，请稍后。 Thanks for your participation. The meeting is ready to start. Please remain on the line. 感谢大家参加本次会议，会议即将开始，请稍后。Thanks for your participation. The meeting is ready to start. Please remain on the line. 感谢大家参加本次会议。 会议即将开始。请稍后。Thanks for your participation. The meeting is ready to start. Please remain on the line. 嗯。感谢大家参加本次会议。 会议即将开始。请稍后。Thanks for your participation. The meeting is ready to start. Please remain on the line. 嗯。感谢大家参加本次会议。 会议即将开始。请稍后。Thanks for your participation. The meeting is ready to start. Please remain on the line. 嗯。感谢大家参加本次会议。 会议即将开始。请稍后。Thanks for your participation. The meeting is ready to start. Please remain on the line. 嗯。不是。 尊敬的各位投资者，大家上午好。感谢大家参加由伊利股份组织的二零二六年半年度业绩说明会。本次电话会也同步在上证路演中心进行音频直播和网络互动。今天我们特别邀请到了公司董事会秘书邱向敏先生。 独立董事张宏先生。独立董事范文娟女士。投资者关系部总经理赵琳女士。与大家进行交流。 感谢各位领导的出席。今天我们的业绩电话会大约进行一个小时。会议将分为两个部分。第一部分为公司上半年业绩的介绍。 第二部分为投资者问答环节。稍后，会议小秘书也会向大家公布提问方式。在会议正式开始前，首先提示大家。在我们的业绩会中，将包含对未来展望部分的介绍和探讨。 这些前瞻性陈述。仅反映公司目前对未来事件的观点。而非对未来表现的保证。也不构成对投资者的实质性承诺。 接下来我们进入本次业绩说明会的第一部分。首先有请伊利股份投资者关系部总经理赵琳女士为大家介绍公司上半年的业绩情况。尊敬的投资者，大家上午好。感谢大家参加此次业绩交流会。 下面我就公司上半年的经营情况给大家做一个简要的汇报。二零二六年上半年，随着社会消费品零售总额的增长以及消费者信心指数的回升，乳制品消费量也开始有所增长。在需求量增长的情况下，国内生鲜乳价格企稳，乳品供需矛盾。得到了进一步缓解。 另一方面，由于整体消费力水平尚未完全恢复，产品均价仍处于低位，行业呈现出对高品质产品及基础产品的需求同步增长的局面。嗯。但综合来看，行业已然出现了筑底回暖的趋势。由于龙头企业具备更强的 抗波动能力。 和经营韧性。在行业恢复周期下，龙头企业的复苏节奏更快。竞争优势也能够进一步放大。在这样的供需环境下，公司充分发挥龙头企业的带头作用，积极挖掘乳制品新需求的增长点。 进行多品类布局。上半年公司整体收入规模达到了。六百四十五亿元，同比增长百分之四点一。从 从具体业务来看。 上半年公司 液体乳板块整体收入三百六十六亿元。整体零售额、市场份额稳居行业第一。公司在液体乳业务上始终稳扎稳打。虽然近些年行业受到了来自供需的压力。 但自2024年完成渠道体系调整后。公司的液体乳业务持续修复。从二四年上半年的同比收入双位数下降。到二五年仅下降两个百分点。 再到今年上半年的小个位数的提升。公司率先完成了调整和修复，实现了收入的稳步提升。这种稳定的恢复节奏，一方面更利于渠道和经销商的健康可持续发展。另一方面。 由于公司的液体乳业务提早步入正轨，也让我们有能力和资源进行更多的业务布局和产品探索。上半年，我们在经典品牌下。依托行业首创技术 发展鲜活系列新品。给常温液态奶赋予了更多的定义。 上半年，该产品有很好的市场表现。这款产品在未来仍有机会重塑。常温品类的格局。在常温酸奶方面。 安慕希通过打造真实果肉与丰富口感的饮用体验。巩固常温酸奶领先优势。嗯。呃，整体的收入规模。 保持稳定。跟去年同期相比。优酸乳上市，红心苹果与血橙口味新品。打造差异化复合果香产品矩阵。 给品牌带来增量空间。低温业务上，我们则进一步完善了产品矩阵。满足不同消费者对营养和口感的差异化诉求，驱动营收持续增长。奶粉及奶制品上半年收入规模 一百六十八点五亿元 同比增长百分之一点六。 这个品类收入增速相对放缓，主要是由于上半年澳优国际供应链和库存调整导致的收入下降。从具体的品类来看。公司的金顶冠品牌表现还是非常亮眼。在行业下滑的情况下，上半年我们的收入同比持续高中高个位数增长。 其中金顶冠品牌一段。婴幼儿奶粉零售额全市全行业第一。金领冠品牌有机系列 零售额同比增长百分之五十以上。在金鼎冠的带动下，公司整体的 婴幼儿奶粉零售额市场份额达到百分之十八点六。 呃，比上年同期提升零点六个百分点。继续位居全国零售额市场份额第一。成人粉方面。公司以功能营养为核心发展方向。 持续推动成人奶粉及功能保健食品的功效研发应用及产品储备。尼尔森与星图第三方灵验数据综合显示 成人奶粉 业务的零售市场份额达到百分之二十六点八，持续的引领行业。在to B深加工方面。公司积极把握茶饮、咖啡、烘焙、西餐等业态的发展趋势。 一方面不断丰富产品矩阵，大力推进大客户定制开发。推出多款奶油。奶酪黄油产品持续提升产品力。另一方面，持续完善组织体系，持续强化服务力。 为专业的客户提供多样化的解决方案。逐步推进国产替代。面向餐饮专业客户的奶酪 乳脂业务实现营收双倍数增长。冷饮业务上半年取得了双位数的增长。 这个增长的背后，是基于公司深耕传统渠道，夯实分销基础。把握零食店，及时零售内容电商。等代表性的新兴渠道。同时也把握了文旅娱乐体。 体育休闲等消费场景。把握年轻消费群体。获取更多增量市场。冷饮业务的份额稳居市场第一。 嗯。在盈利方面，大家看到上半年净利润表观上便出现了下滑。那主要原因呢，是由于澳优上半年的业务调整导致的存货减值损失，以及出于对于业务的谨慎判断。对澳优进行商誉减值带来的一次性影响。 除上述影响外，公司其他的各项业务经营稳健。无论是收入还是盈利能力均处于上行趋势。超过了年初的预期。受益于原来成本下降以及结构改善，上半年毛利率提升了零点二五个百分点。 在费用方面。虽然上半年有冬奥和世界杯等体育赛事的影响。但公司通过提升费用使用效率。销售费用率同比下降了零点五七个百分点。 运营效率持续改善。上半年，公司的核心经营利润额同比提升了百分之十。核心经营利润率同比提升了零点六六个百分点。那这里我说的核心呃，经营利润就是毛利减去三项费用。 和附加税。啊。呃，展望下半年，我们会在上半年扎实的经营业务。业绩的基础上，继续在优势业务上。 引领行业回到更好的增长轨道上。在潜力业务上积极调整，积极布局。争取实现比上半年更好的增长。那以上就是我对上半年。 经营业绩的简要介绍，那接下来可以开放问答环节。感谢赵总的介绍。下面我们进入到投资者问答环节。考虑到参会人数较多，请大家每次提问时将问题控制在两个以内。 并在提问前优先报出自己所在的机构和姓名。接下来有请会议秘书播报提问方式。大家好，如需提问电话端的参会者，请先按话机上的星号键，再按数字一。网络端的参会者。 您可以点击旁边的举手按钮，申请语音提问。谢谢。大家好，如需提问。电话端的参会者请先按话机上的星号键再按数字一 网络端的参会者。 您可以点击旁边的举手按钮，申请语音提问。谢谢。下面有请电话尾号零五九八的参会者进行提问。请您优先提供您的姓名和机构名。 请发言，谢谢。呃，各位管理层，呃，你们好，呃，我是美银证券，呃，消费分析员罗成。啊，首先呢我们看到业绩的话，包括我们的友商的业绩啊。呃，已经反映了行业已经开始逐步的。 迈过这个拐点了。所以呃，这也是我们资本市场呃，翘首以盼很多年，终于看到一个趋势了。那我这边呢，有 两个问题想请教一下。第一呢，是关于我们的业绩指引方面的。 那么我们上半年的 企业端收入呢，已经开始企稳。但是呢，盈利呢出现了一些下滑。呃，经过刚才赵林总的介绍，我们也理解呢。这次下滑主要是来自于一些阶段性的一些非经营性的一些因素。 啊，而公司的核心的 经营基本面。其实还是很健康的。呃，所以想请教公司啊。对于下半年具体的经营展望，如何全年的收入和盈利相关的一些指引，是否呢？ 需要。调整啊，这是第一个问题。然后第二个问题呢，是关于常温业务的。呃，上半年呢，我们的常温液呢，实现了正增长。 这是因为需求。实现了真正的行业的。回暖复苏。还是公司抓住了哪一些行业发展的机会？ 那这个品类增长情况分别是怎么样的？同时呢，呃，因为我们的友商昨晚也报了业绩。跟友商相比呢，我们的常温的增速稍慢一些。除了大家基数不同之外的话，还有没有可一些其他的原因啊，可以跟大家分享啊？ 谢谢。就这两个问题。好，谢谢罗老师啊。那关于经营业绩指引，请邱总来回复。 哦 感谢罗老师的问题啊，就是上半年。公司盈利呢，出现了一定的下滑。但是确实如您所说。大部分呢，都是一些非经营基本面的原因。 呃，主要都是影响了当期的损益。但是不会改变公司经营持续向好的趋势。呃，在收入端，刚才赵林在开场呢，也对各个业务板块呢。做了一些简要的说明。 呃，整体业务经营的节奏呢保持稳健。上半年的 呃，公司的各项业务。还是亮点比较突出的。呃，在去年同期基数相对不低不低的这种情况下呢。 嗯。今年液态奶同比持续提升。呃，我们的库存水平基本处于最优的状态。呃，金桂粉 成人粉 冷饮的业务呢？ 继续维持行业的领先地位。呃，to B的深加工业务 延续了两位数的增长。技术实力和产能建设呢？也在持续的迭代。 呃，按照预期的规划呢，向双百亿业务目标呢持续推进。