山石网科：2026年半年度报告

2026年上半年，山石网科实现营业收入45.13亿元，同比增长8.28%，主要得益于ASIC安全产品的规模化商用落地。公司持续优化客户结构、提升订单质量，将考核体系从收入导向调整为毛利导向，主动收缩部分低毛利集采业务，实现营业收入的稳定增长，业务质量明显上升。同时，公司持续推进控费增效，期间费率同比下降15.15个百分点，实现归属于上市公司股东的净利润-2,111.94万元，同比减亏72.41%，第二季度单季度实现盈利1,336.69万元，二季度同比实现扭亏为盈，盈利修复势头向好。

国内网络安全行业政策体系持续完善，合规驱动逻辑进一步强化，宏观政策驱动国产替代市场机遇明显。行业竞争依旧激烈，厂商持续探索高质量发展路径。山石网科通过技术创新和战略布局，在网络安全领域及国产替代市场占据领先地位。公司自主研发的ASIC安全芯片显著改善产品性能，推动公司把握国产替代窗口期红利，优化产品毛利率。同时，公司积极布局AI安全解决方案，切入新兴赛道，拥有广阔发展空间。

报告重点分析了山石网科ASIC安全产品的规模化商用落地对公司业绩的驱动作用，以及“双A战略”的深入推进。公司聚焦网络安全主业，以自研ASIC安全芯片和AI技术为核心，推动产品批量上市，实现规模化商用落地。AI能力在公司产品、内部流程、研发工作中得到持续应用，并不断探索AI安全解决方案。公司业务已覆盖基础设施安全、云安全、数据安全等10大类产品及服务，形成50余个行业场景解决方案。

国内网络安全行业政策体系持续完善，合规驱动逻辑进一步强化，宏观政策驱动国产替代市场机遇明显。但行业竞争依旧激烈，厂商持续探索高质量发展路径。山石网科通过技术创新和战略布局，在网络安全领域及国产替代市场占据领先地位。公司自主研发的ASIC安全芯片显著改善产品性能，推动公司把握国产替代窗口期红利，优化产品毛利率。同时，公司积极布局AI安全解决方案，切入新兴赛道，拥有广阔发展空间。

公司面临业绩亏损的风险、核心竞争力风险、经营风险、宏观环境风险等。公司需保持稳健且较高的收入增速，以及持续进行控费控本，才能有效应对这些风险。报告期内，虽然公司实现营业收入的稳定增长，但净利润仍为负值，二季度才实现扭亏为盈，显示公司盈利能力仍需提升。此外，行业竞争加剧和宏观环境变化也可能对公司经营造成不利影响。