山石网科：2025年半年度报告

核心观点： 山石网科通信技术股份有限公司（以下简称“山石网科”）在2025年上半年坚持“科技+生态”的发展模式，以自研ASIC安全专用芯片和AI技术为核心的“双A战略”驱动公司发展，经营稳中向好，实现营业收入41,681.58万元，同比增长9.46%。公司持续深化控费增效，期间费用下降，净利润同比亏损收窄4.31%。

关键数据：

• 营业收入：41,681.58万元，同比增长9.46%
• 净利润：-7,655.72万元，同比亏损收窄4.31%
• 期间费用率：31.48%，同比下降约15个百分点
• 研发投入：16,838.14万元，同比减少4.89%

研究结论：

• 公司“双A战略”取得进展，ASIC芯片完成流片，AI技术应用于多个产品线，提升产品竞争力和智能化水平。
• 公司聚焦运营效率提升及盈利能力修复，开展“平台切换”、“重点行业”、“过亿产线”、“品牌转型”四大经营硬仗，取得阶段性成果。
• 公司在边界安全、云安全、数据安全等领域市场份额领先，并积极拓展新兴安全领域，如AI安全、车联网、物联网等。
• 公司面临的主要风险包括业绩亏损风险、核心竞争力风险、经营风险、税收优惠政策变化风险等。

未来展望： 公司将继续推进“双A战略”，实现ASIC产品规模量产，并积极拓展国内外市场，提升公司品牌影响力和市场份额。