PVC期货日报

市场回顾与现状

PVC现货市场价格今日涨跌互现，成交一般。期货价格先跌后涨，市场点价及一口价并存，基差部分继续走强，但下游低价采购积极性不高，成交转弱。PVC粉基本面驱动不大，成本端维持一定支撑，供需延续双弱态势，库存继续略降。参与者观望情绪浓厚，跟随盘面窄幅波动。5型电石料价格方面，华东主流现汇自提4320-4460元/吨，华南主流现汇自提4480-4550元/吨，河北现汇送到4340-4360元/吨，山东现汇送到4390-4470元/吨。

关键数据

• 产能利用率：本周PVC生产企业产能利用率68.22%，环比减少2.46%，同比减少7.80%；电石法69.50%，环比减少3.28%，同比减少7.75%；乙烯法65.25%，环比减少0.55%，同比减少7.70%。
• 社会库存：PVC（华东+华南）社会库存在115.59万吨，环比减少1.41%，同比增加28.96%；华东地区111.34万吨，环比减少1.3%，同比增加34.66%；华南地区4.25万吨，环比减少4.37%，同比减少38.81%。
• 厂库库存：PVC生产企业全样本厂库库存环比减少2.6%，同比去年减少13%。
• 价格与基差：PVC期货价格震荡，基差部分走强。月差方面，V2705月差50.10%，V2609月差40.14%，05基差-457元/吨，09基差-1016元/吨，01基差-153元/吨。
• 成本端：乌海电石价格2500元/吨，内蒙电石利润-381元/吨，山东外购电石法PVC利润-1087元/吨，山东32%碱现货价格1500元/吨，山东烧碱利润-1185元/吨，山东氯碱综合利润-1319元/吨。

逻辑分析

本周PVC开工环比下降，电石法和乙烯法开工均环比下降，当前PVC开工处于同期低位。PVC延续小幅去库，社库和厂库环比继续去库，但行业库存位置仍在高位，自7月以来持续小幅去库，累计去库13万吨附近。需求端，PVC下游制品开工环比下降，同比低位，PVC内需仍旧弱势。近几日PVC大幅增仓下跌，市场核心交易逻辑在于PVC在开工低位下去库速度依旧缓慢，内需持续弱势，出口受印度限价与退税取消双重压制，7月出口下降幅度超预期。短期震荡偏弱，但预计下方空间比较有限。

交易策略

• 单边：短期震荡偏弱，但预计下方空间比较有限。
• 套利：暂时观望。
• 期权：暂时观望。