核心观点与关键数据
- 期货市场：V2605小幅震荡收于4968元/吨。美伊紧张局势推高油价，但国内供需变化对价格形成影响。
- 现货市场：华东乙烯法PVC价格6500元/吨，电石法4898.52元/吨；华南乙烯法5970元/吨，电石法5003.75元/吨。中国PVC到岸价10600美元/吨，东南亚10400美元/吨，西北欧12400美元/吨。
- 上游原料：电石价格中枢下行，华中27000元/吨，华北2521.67元/吨，西北2357元/吨；液氯内蒙50.50元/吨。氯乙烯市场价64500元/吨，二氯乙烷华东33700元/吨。
- 产业开工：PVC总开工率79.87%(-0.92%)，电石法85.25%(-0.76%)，乙烯法67.02%(-1.22%)。下游开工率50.73%(+2.64%)，管材45.8%(+2.4%)，型材42.83%(+1.96%)。
- 库存情况：PVC社会库存56.76万吨(+0.01%)，华东53.19万吨(+0.99%)，华南3.57万吨(+0.17%)，库存仍偏高。
- 成本利润：电石法成本5083元/吨(-7.93%)，利润-3元/吨；乙烯法成本7869元/吨(-1.18%)，利润-802元/吨。
研究结论
- 短期走势：V2605预计偏弱震荡，日度区间4800-5100。库存去化斜率偏缓且水平偏高压制价格，但下游订单跟进和印度零关税政策或支撑出口。
- 供需格局：乙烯法装置受原料影响持续降负，电石法检修增多，行业产能利用率或小幅下降。下游开工率季节性提升，但库存压力持续存在。
- 地缘影响：中东局势短期反复，但对氯碱板块边际影响减弱。海外乙烯法装置停车或改善出口表现。
数据来源与免责声明
数据来源第三方，观点仅供参考。本报告不构成投资建议，客户应独立判断风险。
