沪铝早报

本报告分析沪铝基本面，碳中和政策控制产能扩张，国内供应接近天花板，下游需求不强劲，房地产延续疲软，宏观短期情绪多变，整体判断为中性。基差升水期货，库存下降，盘面位于20均线下方但均线向上，主力净持仓为空头。长期看碳中和推动铝行业变革，高位震荡运行，需关注宏观情绪变化。

铝行业受碳中和政策影响，产能扩张受限，国内供应接近天花板。俄乌地缘政治扰动俄铝供应形成利多因素。但全球经济不乐观，高铝价压制下游消费，铝材出口退税取消为利空。长期看供应扰动与需求疲软博弈，行业变革推动长期利多，短期高位震荡需关注宏观情绪。

报告重点分析碳中和政策对铝产能的影响，俄乌冲突对俄铝供应的扰动，以及宏观经济对下游需求的压制。同时关注现货铝价基差、上期所铝库存变动、盘面走势和主力持仓情况，研判铝价短期中性，长期利多但高位震荡。

当前铝市场基本面中性，供应端受碳中和政策约束，需求端受宏观经济和房地产疲软影响。基差升水期货，库存下降但社会库存未提供，氧化铝和铝棒供需平衡。盘面位于20均线下方但均线向上，主力持仓为空头。整体看短期中性，长期利多但高位震荡需关注宏观情绪。

本报告仅供参考，不构成投资建议。报告信息来源大越期货股份有限公司，投资者需独立判断。大越期货不对报告内容的准确性、可靠性负责，不承担使用报告造成的损失。需注意宏观经济变化、下游消费波动、俄铝供应不确定性等风险因素。