锌期货日报

一、行情回顾 沪锌领涨有色板块，主力合约收于26070元/吨，涨115元，涨幅0.44%，放量增仓。前20席位多空双增，净多减2585手至10043手。LME锌库存25日录增1800吨至95050吨，其中新加坡增1125吨、香港增675吨。LME累计交仓已达16400吨，为自8月上旬出口交仓窗口开启以来新加坡地区首次明显录增。若新加坡后续交仓节奏加快，海外大幅交仓将缓解货源紧缺压力，0-3Back结构有望加速收敛，挤仓逻辑面临松动，内外盘或同步承压回调。若新加坡交仓仅为单次行为，高升水结构仍将维持，挤仓风险犹存。宏观层面，贝森特干预压制长债收益率适得其反，美元及美债公信力指标走弱，市场关注杰克逊霍尔会议沃什沟通策略调整及抗通胀路径指引，将直接指引美元及美债走势。短期锌价波动料将加大。

二、行业要闻

1. 2026年8月25日，0#锌主流成交价集中在25915~26085元/吨，双燕主要成交于26055~26215元/吨，1#锌主流成交于25845~26015元/吨。早盘市场对SMM均价报价升水60~70元/吨，对盘暂无报价。
2. 天津市场0#锌锭主流成交于25840~26020元/吨，紫金成交于25990~26110元/吨，1#锌锭成交于25840~25950元/吨附近，紫金对2609合约报升水30~50元/吨，葫锌报27210元/吨，0#锌锭对2609合约报贴水40~120元/吨，津市较沪市报贴水50元/吨。
3. 广东0#锌主流成交于25900~26005元/吨，主流品牌对2610合约报价贴水120~60元/吨，对上海现货升水10元/吨，沪粤价差维持。
4. 宁波市场主流品牌0#锌成交价在25925~26055元/吨左右，宁波常规品牌对2609合约报价升水0元/吨，对上海现货报价升水50元/吨，宁波地区主流对2609合约进行报价。

三、数据概览 （此处包含数据图表，具体数据未在文本中详细展开）

三、研究结论 短期锌价波动加大，需关注LME库存变化及新加坡交仓节奏。若海外交仓持续，锌价或承压回调；若交仓不及预期，高升水结构及挤仓风险仍存。宏观层面，美元及美债走势受杰克逊霍尔会议指引，市场需关注相关策略调整及抗通胀路径指引。