华泰证券 赛恩斯688480SH 2026年中报业绩解读
发布时间：2026-08-25 一、AI总结内容 一、核心经营数据 1. 2026年上半年营收5.52亿元，同比增长30%；净利润7000万元，同比增长34%；剔除3900万元股权支付费用后，净利润1.09亿元，同比翻倍 2. 分板块：综合解决方案营收9200万元，同比增78%；运营服务2.39亿元，同比增19%；产品销售5600万元，同比降22%（系项目从销售转至运营所致）；新材料1.46亿元，同比增57% 3. 萃取剂板块营收1.46亿元，占总营收26%；净利润3700万元，占总净利润53%，为核心利润来源 二、重点业务情况 1. 综合解决方案：上半年高增系山东、贵州各约千万元新增订单确认，收入存在季节性，一二季度为确认节点 2. 萃取剂：当前产能7000吨，二期扩产新增5000吨浓缩型（换算后约7000吨常规型）， 预计2027年二三季度投产；全球需求约3-4万吨，当前玩家共4家，短期无再扩产计划，海外客户多在南美、北美，海外收入占比80%-90%，当前单价约4-5万元/吨，正抢占市场存在价格竞争 1-8月产量近1吨，产能1.5吨；黑龙江紫金9-10月投产，预计2026年产三四百公斤；西藏巨龙关联采购额6亿元，预计产小几百公斤，2026年底总产量约2吨多。未来3年目标产能8-10吨，潜在项目待公告，暂未对接商业航天等客户三、毛利率相关 1. 各板块毛利率提升，系项目结构差异、新增项目价涨1-2个百分点、降本增效，且公司运营项目仅30个左右，受单个项目影响较大 二、音频原文（转写） 大家好，欢迎大家参加赛恩斯2016年中报业绩解读的线上会议。本次会议面向华泰证券签约客户及受邀客户，仅供研究交流。所有信息及观点不构成投资建议，请所有参会人员务必阅读相关页面展示的完整免责声明。未经华泰证券及参会嘉宾事先书面许可，任何机构和个人不得以任何形式将会议内容及相关录音、教等文件进行转发、转载、传播、复制。 升级修改等，如有上述行为，我们将保留一切法律权利。感谢您的理解和支持。下面有请主讲老师开始发言，谢谢。各位投资者，大家上午好，我是华泰机械的首席研究员杨潇。 呃，欢迎大家参加三S二零二六年中报的电话解读会。呃，我们今天非常荣幸地邀请到了公司的董秘邱总、正代肖总和这个投关呃呃石总。对，呃，然后那么首先的话呢，三S上半年其实也是取得了一个非常不错的经营业绩。特别是剔除股权支付费用之后呢，上半年的一个利润是差不多有三倍左右的一个增长的。 公司在这个。呃。来药剂。啊，还有像环保主业等方面的一个拓展，其实都是非常不错的。 啊，那我们首先把时间交给公司，由公司简单简单介绍一下这个上半年的一个经营情况。可以。崔海老师可以听到吗？嗯，可以听到。 嗯，非常感谢咱们华泰杨老师这边的一个支持和安排啊。其次呢，也非常感谢咱们各位。投资老师对公司的一个关注和支持。嗯，下面呢我就公司的上二零二六年上半年的一个情况，然后做一个基本的一个介绍。 嗯，公司的上半年的一个营收呢，就实现了五点五二个亿，同比增长百分之三十。净利润这一块的话是七千万，然后是同比增长百分之三十四。然后刚刚杨老师这边也。也提到了，就是我们股权。 股权支付费用这一块，我们今年股权支付的费用就上半年啊，是大概是三千九百万。所以说，把这部分的费用就是说。嗯，这部分费用的影响剔除之后的话，我们的一个净利润大概是一点零九个亿，同比增长基本上是翻倍的一个增长啊，这个是公司整体的一个情况。然后具体看各个板块的话，基本上。 就是各个板块也都是有所增长的，不管是从这个收入体量方面，还是说从毛利方面。都是有所改善的。首先，综合解决方案的话，我们今年上半年是实现了九千多万。然后去年上半年是大概五千多万，然后增长了有个四千万左右，然后同比增长百分之七十八。 然后运营这一块的话，今年上半年是2.39个亿，同比增长百分之十九。然后产品销售这一块的话是嗯，今年上半年是五千六百多万。然后去年是大概是七千三百万左右，去年上半年。然后这个有个嗯百分之二十多的一个下滑。 这个下滑原因呢，其实主要是由于我们的。嗯，相同的一个项目，他从 之前的这种销售模式转为了运营模式。所以说销售这一块的这种。产品销售这一块就没有了，而转转到我们的这个运营这一块去了。 所以说我们这个。运营这一块啊，然后增长其实是比较多的。然后增长了。同比增长百分之十九。 然后新材料这一块的话，是今年上半年是一点四六个亿，同比增长百分之五十七。嗯，然后再具体说一下我们萃取器这一块。因为我们全年的话，营收是五点五二个亿嘛，然后这个萃取剂这一块是大概一点四六个亿。占比的话是百分之二十六，而利润这一块我们净利润。 这个所有板块的整体啊，是大概七千万左右。而这个萃取记忆这一块的话是3700万。然后占比是呃一半多一点点啊，占比五十三。所以说这个萃取剂这一块算是公司，就是这两年在我们其他的几个新材料品种还没有投产之前，算是我们公司这两年发展非常迅猛的一个产品了。 嗯，然后这个就是上半年大致的一个基本情况，然后看咱们这边有什么问题，咱们再来一一的进行一个交流。嗯，好，谢谢大家。哎，好的，感谢琼瑶老师，麻烦会议秘书先播报一下线上投资者的提问方式。好的，下面播报提问方式。 通过电话端的参会者可以通过挂机拨号键的一星号键申请发言，先按一再按星号键。行知APP端的参会者可以点击页面下方的连麦按钮申请连麦互动，您也可以通过文字互动栏进行文字互动。行知H五端同步支持文字 互动，谢谢。嗯，哎，那个我先抛砖引玉问几个问题啊，就是第一块的话，还是想先呃请教一下公司的这个环保主业。 呃，因为我们看到上半年就是解决方案，其实这一块增加的比较多嘛。呃，这一块的话呢，主要是呃，大概是前面的一些订单去。呃，确认收入正好是确认在了这个节点，所以造成了这个收入增长比较多吗？还是说是海外收入这边增长的比较多呀。 嗯，主要是就是我们。因为我们这个综合解决方案，它的这个收入确认，它其实是存在一定的这个季节性的。我们大多数是在一二季度的时候，就是项目。来，然后三四季度，尤其四季度，就是可能确认比较多。 而有一些项目的话，它可能是四季度，嗯，就是年末的时候，它就是还没有，就是可能差一点点嘛。所以说它可能就会延到一季度。去。所以说就可能是。 就是会有这这一部分的一个情况。然后我们还有就是可能比如说两三个这种比较大大型的。嗯，大概就是可能一千多万的。项目啊，是在是去年上半年是没有这个项目的，是今年上半年。 或者是说是去年下半年。你进来的这样。哦，像我们山东很棒啊，就是大概有千多万。然后贵州的一家这个矿业公司，然后也有个将近一千万左右。 所以说这个综合解决方案的这个营收体验的增加。主要是这个原因。对，然后从整体订单量的角度的话，我们今年上半年。相较于去年上半年的话，这个订单量其实也是有比较大的一个增加的，基本上。 去年可能上半年那会儿应该只有四四五个亿左右吧，嗯，然后今年上半年的话就是截止到六三零。大概可能是五六个亿，将近六个亿左右的一个订单量。对，所以说从这个。呃，层面来看的话，这个综合解决方案整体的这个收入。 体量也有所增加。嗯 明白。像订单的增长的话，主要是源自于国内的一些，比如说像紫金这种大客户，还是说源自于海外的这个订单。主要还是国内的一些这个项目，海外这一块的话，我们其实主要还是以这个铜萃取剂为主。 然后矿野环保这一块的话，有少部分，但少部分的话，它其实更多体现在运营项目上，就是我们的这个呃塞尔维亚呀，还有我们的澳大利亚都是属于运营项目，然后有有少部分的这个设备这一块的一个销售。嗯，所以说综合解决方案这一块，其实可能相对而言是较少的。嗯，明白的。呃，然后秋雅老师，还有就是我看到咱们上半年其实像综合解决方案，包括像运营服务啊，包括之前环保药剂，其实毛利率相比于去年年报的话，都是有一定的提升的。 呃，这个原因是什么？然后包括后续的这个毛利率的持续性，该怎么展望呢？嗯，这个毛利的话，不管是我们这个综合解决方案，还是说运营项目啊，它的这个毛利的话，它其实是有一定的波动性的。因为综合解决方案的话，它其实这个嗯整体的项目。 种类也比较多。就包括，就比如说有一些只是一个方案设计，或者是说只是这种嗯技术技术咨询加方案设计的 ，或者是说再加一个这种设备销售的。呃，然后有一些它可能又加上这种E P C的，所以说种类其实特别多的。他所以说整体的这个综合解决方案，他可能还是会受这些。 每一个项目的这种毛利的一些影响。包括运营项目其实也是的，我们当前运营项目的话有三十个左右。它其实也是会受单个项目有一定的影响。而且未来的话，就比如说我们存量三十个运营项目，比如说未来新增一两个这种运营项目，它的这个毛利。 可能比如说如果相较于我们存量的毛利，它可能毛利更高的话，那它可能会带动着就我们整体的毛利，就是在我们这个。整体的个数啊，基数还不是特别大。你像什么上百个、上千个，它可能这个影响就比较小嘛，对吧？在我们整体这种个数还不算特别大的情况下的话，它受单个项目的毛利影响是有一部分的。 然后再加上我们运营这一块的话，嗯，的确相较于去年上半年来说也有那么两三个这种新增的这个运营项目进来，对。然后再加上我们整体不管是说这个综合解决方案呀，还是说我 我们的这个运营服务啊，包括我们总部这边，我们都在积极的实去落实这个降本增效。然后可能有一部分这个降本增效所带来的这个这个这个叫影响吧，对，不叫叫叫收益的一个提升吧。对，然后再加上这个运营项目这边所了解到，就是可能有少数几个项目，嗯，这个他们其实在跟客户去谈这个合同方面，相较于之前就是前一年的这种合同啊，他其实 在价格方面是有。 一点点的一个提升，就是一个点，两个点左右的一个提升的。对，所以说这个毛利这一块的话，你在固定这些成本没有大的变化的情况下，那你肯定毛利在提升嘛。所以说，综合来看这种。嗯，整体的毛利它可能就略有所增加。 嗯。明白，感谢秋雅老师讲的非常的清晰。然后第二块的话，我想问一下，就是我们。这几年利润增速非常快，并且利润率。 也比较高的这个业务，就是同萃洗剂。啊，因为我们看到其实公司之前也在做这个产能的一个扩扩产嘛，现在大概到了这个七千吨左右的这样的一个产能。呃，想问一下，就是这块业务后续的一个扩产规划大概是？啊，怎么展望呢？ 明后年是否会继续去扩产？嗯。我们当前的话，其实现在已经在进行第这个属于第二期的一个扩产嘛，就是在我们 嗯，当前七千吨产能的基础之上呢，再去新增五千吨的这个自给地。然后这五千吨的话是属于浓缩型。 就是可能换算成常规型，就是我们当前七千吨是属于常规型啊。就换算成这种常规型的话，大概也是可能七千吨左右吧。所以说，其实我们公司 嗯，这种一二期加总起来的话，其实已经有将近就是也。嗯，就是。 就是如果是浓缩和常规加起来就大概一点二万吨到一点四万吨这样子的一个产能了。对吧？然后整体的话。嗯，可能这一块的一个产能，呃，这一块的一个需求量，就从这里的需求量，可能算下来全球也就大概。 可能。三三四万吨左右的这么一个需求量吧。然后再加上像其他的一些。我们的。 哦。现在 竞争企业啊，他们也有，他们也有一部分，尤其是像索尔维这一块。他的一个，不管是从 市场拓 展这一块其实都是还是拓展的比较好的嘛，像尤其是在这个南美北美这一块。对，所以说我们预计的话。 嗯，基于我们现有的，或者是说即将 即将 建成的这一点二到一点四万吨的产能来看的话。短期之内，比如说一到两年，两到三年，暂时可能不会再去再去扩产能了。对，因为你扩出来的话，其实你 整体的市场需求可能也就那么大。对，所以说大概就是这么一个情况。 就可能也就1.2万吨吧。不过，不过就是可能还是要看一下未来，比如说如果 因为这个市场它其实也是比较小众嘛，当前就是主要的玩家就只有四个。如果别的这些文章，他可能就是。嗯，要么是可能自身的一个经营情况，要么是可能出于他。 自身本身，尤其是海外两家企业啊。它本身题案比较大，而这一块的话只是属于它。整体板块里面非常非常小的一部分，他如果放弃了这一块的市场的话。那你市场总的一个需求有三四万吨，对吧？