柳 工：2026年半年度报告

这份报告分析了全球工程机械行业竞争格局重塑，中国工程机械行业正从规模扩张转向结构优化，呈现温和复苏态势。报告指出国内市场受益于“十五五”规划、重大工程加速启动、“大规模设备更新”政策红利等，而海外市场在“一带一路”共建国家以及中东、非洲、东南亚、拉美等新兴市场，在基建升级与矿产资源开发推动下需求旺盛。柳工机械坚持“全面解决方案、全面数智化、全球化”战略，聚焦电动化、智能化、绿色化、大型化、国际化五大方向，强化关键零部件自主研发，构建全价值链协同效应，提升全球市场竞争力。报告期内，公司实现营业总收入206.74亿元，同比增长13.71%，但归母净利润、扣非归母净利润、经营性现金流均出现同比下降，主要受全球宏观环境复杂严峻、行业周期性波动等因素影响。土方机械、矿山机械板块稳健发展，海外市场成为增长主引擎，电动设备销售同比涨超150%。公司拥有丰富的产品线、完善的配套服务体系、卓越的研发创新能力、深度拓展的国际化业务、绿色低碳运营实践、全球客户认可的品牌形象以及经验丰富的全球化管理团队。未来将继续推进“三全”战略纵深落地，聚焦高附加值整机装备、自主可控零部件、优质高效产业服务、产业集群化发展，由产品供给向成套装备解决方案转变，由整机销售向全价值链生态服务升级，持续培育壮大多元化业务增长极。

工程机械行业正经历全球竞争格局重塑，中国从规模扩张转向结构优化，呈现温和复苏。国内市场受益于“十五五”规划、重大工程加速、“大规模设备更新”政策红利，而海外市场在“一带一路”、中东、非洲、东南亚、拉美等新兴市场因基建升级与矿产资源开发需求旺盛。行业竞争加剧，企业需聚焦电动化、智能化、绿色化、大型化、国际化，强化自主研发与全价值链协同。技术革新是关键，电动化转型成效显著，如柳工电动设备销售同比涨超150%。未来，行业将向高端化、集群化发展，由产品供给向成套解决方案转变，由整机销售向全价值链生态服务升级，多元化业务成为新的增长点。

报告重点分析了柳工机械的战略布局与经营业绩。战略上，公司坚持“全面解决方案、全面数智化、全球化”，聚焦电动化、智能化、绿色化、大型化、国际化，强化关键零部件自主研发，构建全价值链协同效应。经营上，公司土方机械、装载机、挖掘机业务核心指标提升，矿山机械板块稳健上行，海外市场成为增长主引擎，国际与高端业务双线并进，起重机械、农机、钻机等新兴产品增长显著，新能源转型成效卓著。报告还披露了公司核心竞争力，包括丰富的产品线、完善的配套服务体系、卓越的研发创新能力、深度拓展的国际化业务、绿色低碳运营实践、全球客户认可的品牌形象以及经验丰富的全球化管理团队。

当前工程机械市场呈现全球竞争格局重塑与中国行业结构优化的特点。国内市场温和复苏，受“十五五”规划、重大工程加速、“大规模设备更新”政策红利驱动。海外市场在“一带一路”、中东、非洲、东南亚、拉美等新兴市场因基建升级与矿产资源开发需求旺盛。行业周期性波动明显，企业盈利受宏观环境影响较大，如柳工2026年半年度报告显示其归母净利润等指标同比下降。同时，电动化、智能化转型成为行业趋势，技术创新能力成为核心竞争力，如柳工电动设备销售同比涨超150%。市场竞争激烈，企业需强化自主研发、拓展海外市场、推进绿色低碳运营，并构建全价值链协同效应以提升竞争力。

这份研报提示了工程机械行业与柳工经营面临的风险。行业层面，全球宏观环境复杂严峻，可能影响市场需求与盈利水平；同时，行业周期性波动存在，企业需应对市场波动。企业层面，柳工虽然坚持战略定力推进“三全”战略，但经营业绩受多重因素影响，如归母净利润等指标同比下降。此外，技术创新与产品迭代速度快，对研发投入与转型能力提出更高要求；海外市场拓展面临地缘政治、贸易壁垒等风险；电动化转型虽成效显著，但也需应对技术瓶颈与成本压力。公司需持续强化核心竞争力，应对市场竞争与行业变革带来的挑战。