柳 工：2025年半年度报告

广西柳工机械股份有限公司GuangxiLiugong Machinery Co.,Ltd. 二Ｏ二五年半年度报告 二Ｏ二五年八月 第一节重要提示、目录和释义 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人郑津先生、主管会计工作负责人罗国兵先生及会计机构负责人(会计主管人员)樊丽君女士声明：保证本半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 所有董事均已出席了审议本次半年报的董事会会议。 本半年度报告涉及未来计划等前瞻性陈述，不构成公司对投资者的实质承诺。公司已在本报告中详细描述了存在的风险事项，敬请查阅“第三节管理层讨论与分析”中关于公司未来发展的讨论与分析中可能面对的风险因素及对策部分的内容。请投资者注意投资风险。 公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。 目录 第一节重要提示、目录和释义...............................................2第二节公司简介和主要财务指标.............................................6第三节管理层讨论与分析...................................................9第四节公司治理、环境和社会..............................................35第五节重要事项..........................................................39第六节股份变动及股东情况................................................60第七节债券相关情况......................................................71第八节财务报告..........................................................75第九节其他报送数据.....................................................198 备查文件目录 一、载有公司董事长签名的2025年半年度报告文本； 二、载有公司负责人、主管会计工作负责人、会计机构负责人（会计主管人员）签名并盖章的财务报表； 三 、 报 告 期 内 在 中 国 证 监 会 指 定 报 纸 《 中 国 证 券 报 》 及 巨 潮 资 讯 网（http://www.cninfo.com.cn）上公开披露过的所有公司文件的正本及公告的原稿。 释义 第二节公司简介和主要财务指标 一、公司简介 二、联系人和联系方式 三、其他情况 1、公司联系方式 公司注册地址、公司办公地址及其邮政编码、公司网址、电子信箱等在报告期是否变化 □适用不适用 公司注册地址、公司办公地址及其邮政编码、公司网址、电子信箱等在报告期无变化，具体可参见2024年年报。 2、信息披露及备置地点 信息披露及备置地点在报告期是否变化 □适用不适用 公司披露半年度报告的证券交易所网站和媒体名称及网址，公司半年度报告备置地在报告期无变化，具体可参见2024年年报。 3、其他有关资料 其他有关资料在报告期是否变更情况 □适用不适用 四、主要会计数据和财务指标 公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据 五、境内外会计准则下会计数据差异 1、同时按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况□适用☑不适用2、同时按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况□适用☑不适用 六、非经常性损益项目及金额 适用□不适用 单位：元 □适用不适用 公司不存在其他符合非经常性损益定义的损益项目的具体情况。 将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益项目的情况说明 □适用不适用 公司不存在将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益的项目的情形。 第三节管理层讨论与分析 一、报告期内公司从事的主要业务 （一）报告期内公司所处行业情况分析 公司主营业务属于工程机械行业。工程机械作为装备制造业的主要组成部分，是国民经济发展的基础性、战略性支柱产业。根据中国工程机械工业协会，工程机械包括铲土运输机械、挖掘机械、起重机械、路面施工与养护机械、压实机械、桩工机械、高空作业机械等。公司位居全球工程机械制造厂商第18强（Yellow Table 2025，KHL集团《国际建设》杂志），土方机械国内市场销量和占有率稳居行业前列。 1．工程机械行业特征 工程机械作为国民经济发展的战略性支柱产业，广泛应用于建筑、矿山、水利、电力、铁路、道路、机场、港口、农林牧业等诸多领域，与固定资产投资息息相关，具有显著的周期性特征。 国内市场复苏，进入“L型”平稳恢复期，其核心增长驱动力发生显著转移。一方面，更新需求成为主导，国家推行的设备更新政策有效激发设备更新需求，二手设备加速出海为国内设备更新创造空间；另一方面，市场结构性机会凸显，绿色转型浪潮推动电动智能化产品需求持续上扬，城市更新项目带动小型设备需求增长，能源与水利工程建设则为重型设备市场注入强劲动力。 国际市场复杂多变，市场景气度分化严重。一方面，全球市场格局复杂动荡，西方贸易保护主义持续加码构筑政策壁垒，成熟经济体受制于宏观环境，市场需求增长动能趋于平稳；另一方面，新兴市场呈现强劲发展势能，东南亚、拉美、中东中亚及非洲等区域正掀起基础设施升级与资源开发热潮，催生出对工程机械产品的规模化、持续性需求。这种市场格局，既带来结构性挑战，更为中国工程机械企业构建了差异化竞争的战略机遇期，国际市场的纵深拓展空间依然广阔。 行业发展趋势，变革与创新： 一是市场集中度提升，行业竞争日趋激烈，市场加速向头部企业集中，强者恒强的态势愈发明显。企业规模、技术实力、盈利能力、资本实力、人才聚集和政府资源成为参与市场竞争的关键要素。 二是全球化转型加速，当前行业正经历从国际化到全球化的转型进阶，核心表现是产业链全要素配置的全球化与运营体系的深度本土化双轮驱动。中国头部企业通过"研发-制造- 服务"全链条的全球化布局，打破单一市场依赖，形成"中国枢纽+区域中心"的弹性供应链网络。 三是产业结构调整，面对行业强周期波动与需求多元化趋势，头部企业正从"单一设备制造"向"多元化解决方案供应商"转型，通过"传统业务升级+新兴业务孵化"的双轨战略，形成抗风险矩阵。 五是盈利模式转变，企业盈利重点从新机销售转为对后市场价值链的深度挖掘与整合。行业客户解决方案、设备租赁等模式渐成行业主流趋势，为客户提供更多选择。 六是技术变革加快，云计算、工业互联网、5G、大数据、生成式人工智能等新技术应用落地，对行业产品研发、制造、销售、施工、应用、管理等方面充分赋能，技术渗透率已从单一设备智能化向全产业链网络化发展；新能源工程机械渗透率持续提升，产业链深度融合。 2．非工程机械行业特征 建筑预应力市场：建筑预应力领域总需求与固定资产投资相关，随着新型城镇化、铁路及城市轨道交通、新能源基建等项目推进，行业发展相对平稳。 工业车辆市场：中国是工业车辆行业最大的市场，伴随“智能制造”发展，以及客户对产品“电动化”、“智能化”、“轻量化”需求提升，市场保持增长。 农业机械市场：在土地流转政策、全国农业机械化发展规划等政策引领，以及财政补贴、税收优惠等有力扶持措施共同作用下，农业机械行业设备需求持续释放。农业新质生产力的发展成为新引擎，推动人工智能、大数据、低空技术等前沿科技深度融入农业机械领域，叠加老旧农机更新换代的需求，中高端农机产品市场迎来发展契机。行业企业以农业强国战略为契机，推进农机装备转型升级、结构优化和产业整合，市场集中度提高。 售后支持与服务：后市场服务的重要性随着行业从增量市场向存量市场的转变而日益凸显，全球标杆企业凭借在配件供应及智能化服务领域的优势，实现了高毛利增长，后市场价值链的深度挖掘与整合已成为企业利润的核心驱动力。企业纷纷探索创新售后商业模式，通过数字化、智能化手段提升服务效率与客户体验。 租赁市场：工程规模的碎片化使客户需求从资产持有向轻资产运营转变，租赁将成为工程机械流通的重要途径。政策导向进一步加速租赁市场的成熟与扩张，工程机械设备租赁渗透率持续提升，催生了大量工程机械租赁服务需求。 （二）报告期内公司主营业务情况概述 报告期内公司的主要业务、产品和经营模式未发生较大变化。公司主要专注于工程机 械、建筑机械、农业机械、工程车辆等产品及零部件的研发、制造、销售和服务，在产品多元化、品类齐全、全面解决方案方面处于行业前列。自1958年成立以来，公司以轮式装载机技术起家，经历了初创阶段、稳步发展阶段、产品多元化阶段、国际化阶段，已发展成为全球领先的装备与技术解决方案提供商。公司于1966年成功研制中国第一台轮式装载机（Z435型），1988年自主研发的ZL50C型装载机，创造了单一型号装载机全球销量超过15万台的传奇，是世界工程机械史上目前单一机型销量最大的产品，号称“销量之王”；1992年里程碑式地推出了第一代WY40型液压挖掘机，代表了当时国内挖掘机技术的最高水平，为中国挖掘机民族品牌打破外资垄断奠定了坚实基础。公司于1993年在深交所成功上市，成为中国工程机械行业第一家上市公司。2000年以来，公司开始逐步拓展主营业务，深入挖掘机、路面机械、起重机械等产品和相关零部件领域，向全系列工程机械、农业机械、工程车辆、建筑机械等方向布局。2002年，公司高瞻远瞩地启动了“建设开放的、国际化的柳工”战略蓝图，率先探索并成功走出了一条对中国工程机械行业具有深远影响的国际化发展道路，为业界树立了可资借鉴的典范。2022年，柳工有限完成混合所有制改革，实现整体上市，公司主营业务进一步向上下游延伸及横向拓展，形成了强周期与弱周期业务协同发展的业务格局，综合竞争实力大幅增强。 经过67年的发展，公司已拥有全球先进的产品线，涉及土方机械、矿山机械、起重机械、建筑预应力、农业机械、工业车辆等30余条整机产品线，以及关键零部件、工程机械配套件、工业机器人、新能源等多条产品线，是全球为数不多能提供全系列产品、全面解决方案的装备供应商。目前，公司在全球拥有25个制造基地，12个研发基地，拥有17,000余名员工，已成为处在行业技术、生产和供应物流前沿的全球领先的装备与技术解决方案提供商。 （三）报告期内公司经营情况分析 2025年以来，面对全球工程机械行业的深度调整与变革，柳工以智慧·绿色破局行业新常态，持续巩固全球市场竞争力。公司坚持战略导向，全面推进"三全"战略落地见效，构建高质量发展新格局；创新双循环发展模式，在深耕国内市场的同时加速海外布局升级；统筹推进业务组合优化，实现多元业务融合发展、全价值链高效协同；盈利增长更可持续、业务增长更高质量、能力成长更强劲。 报告期内，公司业绩继续保持增长态势，实现营业总收入181.81亿元，同比增长13.21%，归母净利润12.30亿元、同比增长25.05%。国内业务稳健发展，实现收入96.58亿元，同比增长15.69%；海外业务持续增长趋势，海外业务收入85.23亿元，同比增长 10.52%，占比公司整体收入比重的46.88%，海外业务已成为公司业绩增长的“压舱石”。公司核心业务板块土方机械产品销量增速连续多年跑赢行业水平，上半年国内销量增速优于行业水平，海外销量增速优于行业水平19个百分点。 公司稳健经营质效主要体现在以下方面： 1.新届领航启程，凝心聚力攀高峰开新篇 报告期内，公司顺利