森萱医药：2026年半年度报告

公司概况

江苏森萱医药股份有限公司（以下简称“公司”或“森萱医药”）是一家从事原料药、医药中间体及含氧杂环类化工中间体研发、生产及销售的医药制造企业，拥有专业的研发、生产、销售等管理团队，并拥有多项专利技术。公司产品主要销往国内外制药企业和医药化工企业，并通过直销模式开拓业务。报告期内，公司完成营业收入32,119.47万元，同比增长23.17%；归属于上市公司股东的净利润9,038.26万元，同比增长33.07%。

行业情况

2025年，中国原料药行业处于“总量平稳、结构分化”的调整期，行业正从“拼成本”向“拼质量、拼合规”转型，落后产能加速出清。具备国际认证、技术壁垒和产业链一体化能力的企业获得结构性优势。行业周期波动特征呈价格内卷与结构性机会并存，出口价格承压，但部分领域如多肽类、激素类原料药出口实现高速增长。

经营情况

报告期内，公司加强安全、环保管理，无重大事故发生；主营业务中原料药、医药中间体、含氧杂环类化工中间体产品毛利率均稳中有升；产品结构合理，原料药产品销售收入占主营业务收入比例保持50%以上；募投项目已结项，剩余募集资金已永久补充流动资金。

财务分析

公司资产负债结构稳健，流动比率和速动比率均较高，短期偿债能力较强。报告期内，公司主要产品对应的下游制剂尚未全部获得质量与疗效一致性评价通过，若未来公司下游制剂类产品通过质量与疗效一致性评价存在不确定性，公司下游制剂类药物存在被替换或市场份额逐年减少的风险。

风险提示

公司面临的主要风险包括税收政策风险、汇率变动风险、应收账款坏账风险、原材料价格波动风险、市场竞争风险、安全、环保风险、生产资质等证书无法续期的风险、国际贸易摩擦的风险、12种原料药技术评估期限不确定性风险、公司原料药及医药中间体对应下游制剂产品尚未通过质量与疗效一致性评价的风险、公司研发的原料药品种通过关联审评存在不确定性的风险等。

股份变动和融资

报告期内，公司使用募集资金300.55万元，募集资金累计已使用31,142.85万元，募集资金账户累计取得利息收入629.76万元，购买理财产品收益648.16万元，支付手续费0.19万元，募集资金账户余额为143.28万元。公司募投项目“年产40吨利托那韦、60吨琥布宗原料药建设项目”已结项，剩余募集资金已永久补充流动资金，募集资金存放专户已注销。

董事、高级管理人员及核心员工变动情况

报告期内，公司董事会成员和高级管理人员未发生变动，新任独立董事王兆钢和卢定强分别于2026年5月18日加入公司董事会。公司员工总数为570人，其中行政管理人员51人，生产人员316人，销售人员24人，技术人员162人，财务人员17人。

财务会计报告

本半年度报告未经审计。合并资产负债表显示，公司期末货币资金余额为513,705,935.39万元，占流动资产比例高达35.08%；应收账款周转率和存货周转率分别同比上升1.02%和44.74%。合并利润表显示，公司本期营业收入、毛利、营业利润和净利润均同比上升，分别增长23.17%、2.18%、35.43%和35.35%。合并现金流量表显示，公司本期经营活动产生的现金流量净额为113,642,356.51万元，同比上升23.26%。